最近，美国债务市场出现了一些新变化。几天前，美国联邦储备局（美联储）宣布暂停加息，并决定将联邦基金利率维持在5.25%至5.50%之间。原本各界普遍认为美联储会在此时停止加息，但美联储随后又表示：“如果条件合适，我们在2023年仍有可能继续加息。”

美国的加息政策引发了国际社会的广泛关注。中国在美国强烈反对的情况下，依然继续减持美债，最近一次减持了136亿美元。这一举动引起了美国的强烈反应，许多专家开始呼吁“冻结中国在美的所有债务”。美国媒体也警告：“如果中国继续抛售美债，未来我们的后代可能会背负巨额债务。”

美国的加息政策到底说明了什么？是否预示着美国金融行业将迎来“寒冬”？

不久前，美国财政部发布了一份“美国债券资本流动”的报告，详细列出了各国持有美债的情况。数据显示，尽管美国的美债总量在增加，但持有美债的国家比例却持续下降。中国继续减持美债，成为最大抛债国。截至目前，中国已连续多次抛售美债，总金额达到了4800亿美元，当前持有美债的总量为8218亿美元，仍然是全球第二大持有国。

中国的这一举动引起了美国官方的关注，财政部长耶伦多次呼吁中国停止抛售美债，强调这样做可能会引发全球金融市场的不稳定。但中国并未停止，反而继续减少美债持有。这使得美国专家和媒体进一步警告，甚至提出要“冻结中国持有的美债”。

然而，尽管中国持续抛售美债，美国的美联储并未改变加息政策。从去年上半年到今年9月，美联储已经连续加息11次，总幅度达到525个基点。美联储的加息政策虽然短期内推动了美元升值，但也带来了美国消费者物价指数（CPI）的上涨，通货膨胀压力加大，全球各国货币纷纷贬值，给世界经济带来了严峻挑战。

面对美元升值，很多国家是否因此遭受损失呢？其实，情况并非如此简单。尽管美元升值，中国等国受到了短期冲击，但长期来看，美联储的加息政策带来的“抑制效果”已开始显现。美国的经济增长放缓，消费者信心指数也出现了下降。美联储主席鲍威尔曾表示，紧缩政策的全面影响尚未完全显现，因此放缓加息步伐是符合逻辑的。但如果真是这样，为什么中国等国仍然持续抛售美债？

不仅仅是中国，许多其他国家也在减少美债持有。比如，英国作为美债第三大持有国，今年上半年抛售了超过300亿美元的美债；巴西已经减少了1809亿美元的美债持仓；沙特阿拉伯也将美债持仓减少至1081亿美元，抛售了763亿美元；加拿大和韩国也相继减持了美债。

这一现象被称为“去美元化”进程的加速。虽然日本、比利时等国继续增持美债，但更多的国家开始减少对美元的依赖。为什么会这样？

首先，多个国家开始转向使用美元以外的货币进行国际交易。由于美债和美元的操作曾多次引发全球金融危机，人民币、英镑、欧元等货币的崛起让美元的全球主导地位逐渐受到挑战。其次，美国的霸权地位遭到反抗。巴西总统卢拉曾质问：“为什么所有国家必须以美元作为贸易基础？”在这样的背景下，金砖国家等逐步减少对美元的依赖，增强本国货币的控制力，从而减少美国金融政策对本国经济的影响。

抛售美债的原因也很明确。首先，增持美债不再划算。美债利率已经上升至5.02%，尽管收益较高，但这意味着美国必须提供更高的利率才能吸引买家，这使得美债的价格可能下跌。其次，美国加息导致债务增速加快，市场对美元的信任开始动摇。国际评级机构惠誉也下调了美国的信用评级，这进一步加剧了“美元不再保险”的担忧。第三，美国的政治分歧和政策不稳定性，增加了市场对美债的风险认知。

最后，尽管美国有学者呼吁“没收冻结中国持有的美债”，但这一做法不可能实施，因为这将进一步破坏美债市场的平衡，严重损害美国的信用。

在这一金融困境面前，中国的货币政策应该保持独立性，强化逆周期调节力度，确保经济的稳定。同时，世界范围内“去美元化”的进程意义深远，应该继续推进。