金透社 | 严岔

2025年上市银行首批业绩快报陆续披露，招商银行、中信银行、浦发银行、兴业银行四家头部股份制银行率先交出年度答卷。作为银行业转型发展的核心参与者，四家银行的业绩表现既折射出行业整体的经营韧性，也彰显了各自在战略布局、业务结构上的差异化特征。金透社基于四家银行官方披露的业绩快报数据，从规模扩张、盈利表现、资产质量三大核心维度展开对比分析，解读其经营逻辑与发展态势。

规模维度：万亿俱乐部扩容，增速分化显差异

2025年，四家银行均实现资产规模稳健增长，其中中信银行、浦发银行新晋资产万亿俱乐部，与招商银行、兴业银行共同跻身“十万亿梯队”，头部股份行规模优势进一步巩固，但增速与结构优化方向存在明显分化。

从资产总额来看，截至2025年末，招商银行以13.07万亿元位居四家首位，较上年末增幅7.56%；兴业银行突破11万亿元，达11.09万亿元，增幅5.57%；中信银行、浦发银行分别以10.13万亿元、10.08万亿元紧随其后，增幅分别为6.28%、6.55%。增速层面，招商银行凭借扎实的客群基础，资产扩张速度领先于其他三家，而兴业银行虽规模总量第二，但增速相对平缓，主要源于其四季度集中发力补量——前三季度资产增幅仅1.57%，四季度单季环比激增约4204.14亿元，显现出年末规模冲刺的鲜明特征。

负债端与资产端形成呼应，存款增长成为规模扩张的核心支撑。兴业银行各项存款余额5.93万亿元，同比增长7.18%，增速显著高于总资产及贷款增速，低成本负债拓展成效凸显；招商银行存款余额同步增长8.1%，与资产增速匹配，体现出零售客群存款的稳定性优势；中信银行、浦发银行负债总额增幅分别为7.98%、6.20%，均保持稳健增长态势，为资产扩张提供坚实基础。

贷款结构上，四家银行均聚焦重点领域投放，但侧重各有不同。兴业银行在科技金融、绿色金融、制造业贷款领域表现突出，三者余额分别突破1.12万亿元、1.1万亿元、接近万亿元；浦发银行强化新质生产力行业及重点赛道信贷投放，推动信贷资产质效提升；招商银行贷款余额全年增长5.4%，依托优质零售客群实现稳步扩张；中信银行则结合服务国家战略导向，优化信贷资源配置，助力实体经济发展。

盈利表现：增速分化明显，盈利韧性各有支撑

2025年，四家银行均实现归母净利润正增长，但增速差距显著，营收表现也呈现分化态势，反映出各家在息差管理、非息业务拓展、成本控制等方面的能力差异。

净利润方面，招商银行以1501.81亿元的归母净利润规模领跑四家，同比增长1.21%，虽增速相对温和，但盈利绝对值仍稳居股份行首位，主要得益于多元业务结构带来的营收稳定性及优质客群支撑的低信用成本。浦发银行表现亮眼，归母净利润500.17亿元，同比增幅达10.52%，扣非后增速更高至13.43%，盈利增长的真实性与含金量突出；中信银行归母净利润706.18亿元，同比增长2.98%，保持稳健增长；兴业银行归母净利润774.69亿元，同比增长0.34%，增速相对较低，但四季度单季盈利发力，带动全年增速小幅提升。

营收层面，分化特征更为明显。招商银行、兴业银行全年营收实现正增长，分别为3375.32亿元（同比增0.01%）、2127.41亿元（同比增0.24%），且均依赖四季度单季发力扭转前期颓势——招商银行四季度营收同比增长1.57%，兴业银行四季度营收同比激增7.3%，显现出年末业务冲刺与结构优化的成效。中信银行、浦发银行营收表现略有承压，中信银行营收2124.75亿元（同比降0.55%），浦发银行营收1739.64亿元（同比增1.88%），其中浦发银行是四家唯一营收增速超1%的银行，主要源于信贷投放优化、付息成本下降及净息差企稳的支撑。

盈利驱动逻辑上，四家银行呈现差异化路径。浦发银行通过主动资产负债管理，优化资产结构、拓展高质量负债来源，付息成本下降显著，成为盈利增长的核心动力；招商银行依托低负债成本、优质客群及专业风控能力，在营收微增情况下保持盈利稳定增长；兴业银行则通过生息资产规模扩张、非息收入潜能挖掘，维持盈利韧性；中信银行凭借规模扩张与稳健经营，实现净利润稳步增长，抵御营收小幅下滑的压力。

资产质量：整体稳健向好，风险抵御能力分化

2025年，四家银行资产质量整体保持稳健态势，不良贷款率多呈下降或持平趋势，但拨备覆盖率表现分化，反映出各家风险抵补策略与风控能力的差异。

不良贷款率方面，招商银行表现最优，截至年末为0.94%，较上年末下降0.01个百分点，延续了零售业务风控的传统优势；浦发银行实现不良贷款余额与不良率“双降”，不良贷款余额719.90亿元，较上年末减少11.64亿元，不良率1.26%，下降0.10个百分点，资产质量改善成效显著；中信银行不良率1.15%，较上年末下降0.01个百分点，保持稳健；兴业银行不良率1.08%，较上年末微升0.01个百分点，但与三季度持平，且房地产、地方政府平台、信用卡三大领域风险走向收敛，整体风险可控。

拨备覆盖率层面，四家银行呈现“三降一升”格局。招商银行拨备覆盖率391.79%，虽较上年末下降20.19个百分点，但仍处于全国性银行领先水平，风险抵补能力雄厚；中信银行、兴业银行拨备覆盖率分别为203.61%、228.41%，较上年末分别下降5.82个、9.37个百分点，仍保持充足水平；浦发银行拨备覆盖率200.72%，较上年末上升13.76个百分点，伴随不良率下降，风险抵补能力持续增强，资产质量前瞻性指标表现良好，逾期90天和60天贷款与不良贷款偏离度均保持在100%以内。

差异化特征：战略聚焦决定经营成色

四家银行的业绩答卷，本质是各自战略布局的集中体现，差异化特征贯穿规模、盈利、资产质量全维度。

招商银行的核心优势在于“稳”，依托零售客群护城河、强大的风控能力及多元业务结构，在营收微增的情况下实现盈利稳定增长，资产质量保持行业领先，拨备覆盖率优势显著，彰显出穿越周期的经营韧性，但其非息收入仍有小幅降幅，需进一步挖掘增长潜能。

浦发银行的关键词是“进”，通过坚定践行“数智化”战略、深耕五大业务赛道，强化重点领域信贷投放与成本管控，实现营收净利双增，且盈利增速领跑四家，资产质量“双降”叠加拨备提升，经营效益与风险管控形成良性循环，转型成效凸显。

兴业银行的特点是“韧”，尽管全年盈利增速较低，但四季度单季上演业绩逆袭，资产规模突破11万亿元，存款增速跑赢资产增速，负债结构持续优化，同时聚焦科技、绿色金融等领域，在规模扩张与结构调整中寻找平衡，三大领域风险收敛为后续发展奠定基础。

中信银行的亮点是“破”，总资产首次突破10万亿元，迈入万亿俱乐部，盈利保持稳健增长，资产质量小幅改善，在复杂环境下坚守金融本源，服务国家战略，依托集团协同优势，实现规模与效益的稳步提升，虽营收小幅下滑，但整体经营态势向好。

整体研判：头部股份行彰显行业韧性

中国金融网董事长、中国金融安全文化创研院院长何世红指出，从四家银行的业绩表现来看，2025年头部股份制银行整体展现出较强的经营韧性，在宏观环境复杂多变的背景下，实现规模稳健扩张、盈利正增长、资产质量基本稳定的良好局面。

行业层面，资产规模向头部集中趋势明显，四家银行均跻身万亿梯队，成为股份制银行的核心支柱；盈利端虽增速分化，但多数银行通过优化资产负债结构、管控付息成本、聚焦重点领域投放，实现盈利韧性提升；资产质量方面，不良率整体可控，拨备覆盖率保持充足，风险抵御能力坚实，为银行业稳定运行提供保障。

同时，行业也面临共性挑战，部分银行营收增长压力仍存，非息收入拓展需进一步突破，拨备覆盖率的小幅下降也反映出部分银行对风险的审慎应对。未来，随着金融改革持续深化，头部股份制银行需进一步强化战略聚焦，在服务新质生产力、挖掘非息收入潜能、优化风险管控体系等方面持续发力，依托差异化竞争优势，实现高质量发展。

总体而言，四家银行的2025年业绩答卷各有亮点，既展现了头部股份行的经营实力，也为行业发展提供了多元路径参考，后续其战略落地与业绩兑现值得持续关注。