记者 洪小棠

9月12日，记者注意到，原宝盈基金百亿级权益基金经理杨思亮正式入职易方达基金。8月29日，他在宝盈基金的从业状态显示已注销。

这名在熊市中“崛起”、管理规模曾超115亿元的明星基金经理，完成了一场从中小基金公司到行业头部的“跃迁”。

而他的“转场”，是宝盈基金近年来人才流失中的最新一例，也是基金行业人才从中小公司向头部集中的典型缩影之一。

名将“转场”

杨思亮的离职并非突发。

公开资料显示，他自2015年4月加入宝盈基金，从研究员逐步晋升为技术权益投资的核心人物。其代表产品宝盈消费主题混合自2018年10月管理至今，任职回报达156.84%，近三年跑赢业绩基准超10个百分点。

2024年开始，杨思亮的管理规模开始逐步上升。截至当年第三季度，其管理规模一度突破115亿元。杨思亮成为宝盈基金旗下唯一的百亿权益基金经理。

然而，2025年8月开始，杨思亮陆续卸任所管基金，直至7只基金全部卸任并离职，其中包括规模曾达40亿元的宝盈品质甄选。尽管所有产品任职回报均为正，但其管理规模在2025年二季度骤降30亿元，至85亿元左右。

市场传言称，杨思亮与宝盈基金管理层在薪酬问题上未能达成一致，最终选择离职。但这一说法并未获得本人和宝盈基金的直接证实。

相继离任

杨思亮的出走并非孤立事件。2025年5月，宝盈基金副总经理李俊因个人原因离任，其负责的市场条线一时空缺。两个月后，宝盈基金提拔总经理助理汪浪为副总经理。

更引人关注的是宝盈基金固收领域的变动。今年8月，固定收益部总经理邓栋离任6只债券类产品，包括宝盈盈泰纯债、宝盈融源可转债等。邓栋在宝盈管理多只产品业绩稳健，如宝盈安泰短债债券A成立以来收益率超23%。他的离任，在一定程度上削弱了宝盈在固收领域的竞争力。

今年3月，宝盈基金固收基金经理卢贤海卸任多只固收产品，转至权益投资部门。

履历显示，卢贤海于2017年进入宝盈基金，先后担任固定收益部研究员、投资经理，2021年11月开始管理公募产品。在此次离任基金经理之前，其管过的产品均是货币基金和债券基金。

在当了3年多固收基金经理之后，卢贤海转身进入权益投研部门。

据记者从业内了解，卢贤海是在通过公司内部考核后才转岗的，而且转到权益投研团队之后，将从研究员职位做起。

一名从业多年的公募机构人力资源部相关人士对记者表示，虽然从业人员跨部门转岗时常发生，但从固收到权益这类跨条线的转岗还是比较少见。

双重挑战

人事动荡的背后，是宝盈基金产品线与规模的双重挑战。

根据Wind数据，截至2025年6月30日，宝盈基金公募管理规模为732.67亿元，固收业务占比超七成，其中货币基金占比为38.84%，债券基金占比为33.29%，而权益类基金（含股票型基金、混合型基金）的规模共计为197.14亿元，仅占26.91%。

除规模“偏科”之外，宝盈基金旗下产品业绩亦较为分化。一方面，杨思亮管理的产品曾贡献显著超额收益；另一方面，多只产品陷入迷你基金的困境。例如，宝盈祥琪混合成立于2022年5月，截至2025年二季度末规模仅为35.49万元，成立以来回报率为-9.85%，近乎在同类中垫底。

记者了解到，该产品属于机构定制产品，自产品成立以来的机构持有者占比均超99.9%，直到去年下半年开始出现大笔赎回，今年上半年机构投资者将该产品清仓，机构的“撤退”使得该基金规模断崖式下跌至如今的30余万元。

数据来源：Wind数据

在机构退出下，该基金卖出了权益持仓。基金经理在该基金披露的中报中表示，上半年，A股呈现震荡上涨走势，沪深300指数上涨0.03%，创业板指上涨0.53%。本基金的股票资产有一定幅度的下跌。 报告期内，该基金的基金份额净值增长率为-4.35%，同期业绩比较基准收益率为1.82%。

图片来源：宝盈祥琪混合2025年中期报告

2024年6月，宝盈基金二股东对外经济贸易信托挂牌出售25%宝盈基金股权，至今无人问津。这一现象被市场视为二股东对宝盈基金发展前景的“不信任票”。

今年以来，宝盈基金屡屡出现基金经理流失，被业内称为头部公司的“黄埔军校”。

根据Wind数据统计，截至9月12日，宝盈基金现有的18名基金经理中，有一半以上任职年限不足三年，其中有5名基金经理的任职时间甚至未满或刚满一年，尚处于“新手”阶段。

与此同时，任职超过5年的仅剩2人——量化投资部总经理蔡丹和主要负责固定收益产品的吕姝仪。这种在主动权益投资领域经验丰富的资深人才稀缺、新生力量经验不足的局面，正在考验着宝盈基金的投研传承与持续发展。

面对行业两极分化加剧的趋势，中小基金公司的生存空间正被不断挤压。

长盛基金董事长胡甲近期就公开表示，中型公募基金公司当前普遍面临多重发展挑战：其一，产品结构与创新存在瓶颈，难以匹敌头部公司充足的资源与先发优势；其二，投研能力与人才储备不足，团队规模有限且核心人才流失严重；其三，对销售渠道议价能力较弱，依赖银行、券商及互联网代销却难以获取优质营销资源；其四，机构客户准入存在门槛，普遍以规模排名为主要指标，使其差异化优势难以获得认可；其五，行业费率持续下行加剧盈利压力，在提升投研投入与实现财务平衡之间陷入两难。

对于整个公募行业而言，如何避免中小基金公司陷入“黄埔军校”魔咒，实现差异化、特色化发展，仍然是待解的重要课题。