文：韦亚军

摄影：Bob君

一扫VC寒冬阴霾。

近日，设计软件开发商Figma顺利IPO，上市首日该股暴涨250%。根据发行文件中披露的流通股数量，首日交易结束后Figma的市值达到563亿美元。这是美股今年最大的IPO。

若计入员工股票期权、限制性股票单位以及首席执行官迪伦·菲尔德（Dylan Field）持有的限制性股票单位，该股完全稀释后的市值大约超过650亿美元（折合人民币接近4700亿元）。

在上市当天，创始人Dylan Field发给全体员工的备忘录里写道：“IPO不是终点，而是把 Figma做成设计行业基础设施的起点。下一个十年，我们要让10亿人能够在Figma上协同创造。”

此前，巨头Adobe曾开价200亿美元，希望收购Figma公司。但由于种种原因，这笔轰动一时的并购案最终没有谈成。

一扫VC寒冬阴霾

7月31日，随着纽约证券交易所开盘钟声响起，Figma以33 美元的定价登场，数小时后，该股飙至115.50美元，日内涨幅 250%，市值定格在563亿美元。

这是2025年迄今美股最大规模的软件IPO，也是自2021年VC 寒冬以来，第一家上市首日即实现2倍以上涨幅的十亿美元级公司。Figma一骑绝尘。

路演初期，Figma给出的区间仅为25–28美元，一周后上调至 30–32美元，最终再提1美元至33美元，其仍然获得超40倍认购，约半数订单空手而归。

此次IPO，Figma总发行3,693.7万股A类普通股，其中公司新发1,247万股，筹资4.11亿美元。

招股书显示，此次IPO筹资，Figma明确列出三大方向，偿还 2024 年可转债、加码 AI 研发、战略并购。

老股东套现近60亿元

2012年，20岁的布朗大二学生Dylan Field拿到Thiel Fellowship的10万美元辍学金，与校友 Evan Wallace 创立 Figma，目标是“把 Photoshop 搬进浏览器”。

此后从2013年起到2024年的数年间，Figma从种子轮，一口气融资到E轮和Pre-IPO轮，Index、Greylock、a16z、红杉、凯鹏华盈等顶级VC轮番加注。

至2024年Figma完成最后一轮4.16亿美元的私募融资（Pre-IPO轮）时，其估值已经高达125亿美元。

不过，针对此次125亿的估值，业内普遍其视为“保守定价”，他们认为Figma这是在为IPO预留空间。

被投企业上市，最开心肯定是创始人团队和陪跑多年VC。招股书显示，此次IPO，Figma老股东出售2,446万股，套现8.07亿美元（折合人民币接近60亿元）。

其中最大老股出售方——非营利组织Marin Community Foundation，一次性落袋4.41亿美元。

Figma创始人Dylan Field出售235万股，到手约7,700万美元，不过他但仍保留价值约61亿美元的股份。

据此大致推算，仅凭Figma一家公司，创始人Dylan Field的审价就高达61.77亿美元（约合445亿元人民币）。

若不是监管阻拦

差点200亿美元卖了

但从发展历程和融资历程来看，Figma一路的成长十分顺利，甚至可以说很完美。不过，这中间也有一个小插曲。

2022年9月，Adobe曾宣布以200亿美元现金+股票收购 Figma，溢价约50%。

不过，该交易在当时立即遭遇美国、欧盟及英国三方反垄断调查。监管机构担心Adobe与Figma在UI/UX工具市场的“横向重叠+纵向整合”会扼杀创新。2023年12月，Adobe宣布放弃并购，支付10亿美元“分手费”。

回头来看，这笔未完成的收购，表面上看虽然白折腾了一番，但是从实际收益上，对对Figma的发展十分有利。

首先，Figma净到手10亿美元，这笔款项几乎覆盖其2023–2025年全部AI与基础设施投入。要知道，2025第一季度Figma的营收收入也才2.28亿美元，净利润4,490万美元。10亿美元几乎等于2025全年的收入。