作者 | 深水财经社 冰火

7月1日晚间，江苏盐城上市公司智慧农业（000816）发布公告，控股股东江动集团所持3.7亿股被100%司法冻结，占总股本25.55%。

这场股权“冰封”背后，直指重庆前首富罗韶宇掌控的东银控股债务黑洞——作为江动集团的母公司，东银控股已深陷司法重整泥潭，而智慧农业或将沦为“弃子”。

一、重庆前首富债务链崩塌

智慧农业原名江淮动力，创始于1945年，前身为新四军枪械修理所，1997年A股上市，为中国农机行业首批上市公司之一。

罗氏家族100%持有江动集团，而江动集团又控股智慧农业26%股权，因此罗韶宇成为智慧农业实控人。

罗韶宇来头可不小：在2014年胡润百富榜，罗韶宇夫妇曾以135亿元财富排在第100位，登顶重庆首富。

目前罗韶宇旗下共有4家上市公司，分别是A股上市的ST迪马（600565）、智慧农业和港股上市的东银国际（0668.HK）、东原仁知服务（02352.HK）。其中，ST迪马和东银国际已退市。

罗韶宇的陨落颇具戏剧性。从重庆地产大亨到资本帝国缔造者，其掌控的东银系曾横跨地产、金融、制造业等多个领域。但激进扩张最终反噬——高杠杆运作叠加行业下行，东银控股债务窟窿越捅越大，如今连核心资产都难以保全。

东银控股早在2023年便进入司法重整程序，而江动集团作为核心资产平台，近期也向重庆法院提交破产重整申请。此次持有的智慧农业3.7 亿股股权全遭冻结，正是债权人的“终极追讨”。

二、主业深陷“红海”，三年巨亏1.4亿

值得关注的是，在罗韶宇债务危机爆发之前，智慧农业业绩早已连亏3年。

财报数据显示，2022-2024年，公司归属净利润累计亏了超过1.4亿元；2025年一季度营收再降4.42%，归属净利润仍未转正。

智慧农业将业绩疲软归咎于“美国业务关税冲击”：首次采取国内+越南+美国委托加工模式，因处新模式磨合期，产品交付周期加长，制造费用、仓储、物流等运营成本同比增加，经营亏损高于同期。

不过，根源在于传统主业已深陷“红海”。智慧农业营收占比近六成的动力及终端产品，2024年毛利率同比下滑4.19个百分点至7.08%。今年一季度，公司整体毛利率更惨，从年初的21.47%腰斩至9.79%；净利率直接降为-3.88%。

随着江动集团重整推进，智慧农业控制权易主几乎板上钉钉。

在资本市场的逻辑中，司法重整往往被视为上市公司困境反转的重要信号。然而，7月2日智慧农业股价走势却打破了这一常规预期——当日股价全天在“水下”运行，最终以0.64%的跌幅收盘。这一背离走势，折射出投资者对其控股股东重整前景的深度疑虑。

目前，智慧农业已站在命运的十字路口，是盼来“白衣骑士”拯救？还是一步步滑向退市深渊？唯有时间才能揭晓最终答案，我们暂且让子弹再飞一会儿。

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