据，特朗普将于4月2日起对全球展开“对等关税”。美股波动随之加剧，但市场资金依然活跃。

周五，创下2025年最高，超过210亿股易手。散户投资者仍在积极抄底，特斯拉领涨大盘蓝筹股。

目前来看，市场似乎在集体忽视潜在贸易冲突可能带来的影响。此前，，投资者正在忽视全面贸易战对股市构成的风险，"巨量"资金继续涌入全球股票市场。

投资者开始怀疑，美国关税政策是否真的会引发经济衰退。而这种乐观情绪，可能会让市场在未来面临更大风险调整。

市场持续震荡，大摩、美银预警

过去一个月，美国股市市值蒸发数万亿美元，经济放缓担忧、关税影响、地缘政治风险以及科技股估值过高等问题继续困扰投资者。

摩根士丹利的Michael Wilson也警告，2025年华尔街的波动性可能至少持续到今年下半年：

"这将是一个渐进式的复苏，这是我最好的猜测，我们认为今年上半年几乎不可能创下新高。"

美银的Michael Hartnett表示，投资者正在忽视全面贸易战对股市构成的风险，因为"巨量"资金继续涌入全球股票市场。

"全球投资者远未做好做空美国或全球股票的准备。"

自特朗普当选以来，标普500指数表现落后于欧洲指数，德国DAX指数已上涨约14%。作为美国主要出口国的德国股市自特朗普当选以来不降反升，这种反差进一步说明，尽管美国威胁加征关税，投资者对全球贸易前景的担忧被明显边缘化。

系统性基金转向看空，散户依然狂热买入

跟随趋势的系统性基金首次在一年多以来做空美股。

据高盛集团交易台数据显示，这些商品交易顾问已将其标普500指数的敞口降至2023年以来的最低水平。

与此同时，尽管美股因贸易动荡和对经济放缓的担忧加剧而受创，

摩根大通的零售交易数据显示，截至3月19日当周，个人投资者向美股注入了超过120亿美元的资金。据该行全球股票衍生品策略师Emma Wu表示，这一买入力度远高于散户过去12个月的平均水平。

散户入市的情况在特斯拉身上尤为明显。此前，特斯拉的股价正在自由落体式下跌，全球销量大幅下滑，就连华尔街最看好的分析师也开始转趋谨慎。然而，特斯拉首席执行官马斯克的粉丝们近期却在疯狂买入特斯拉股票。

根据Emma Wu的数据，截至周四，散户连续13个交易日净买入特斯拉股票，累计投入资金达80亿美元。这是自2015年以来任何一次买入潮中最大的一笔资金流入。

市场观察人士密切关注散户动向，因为散户通常是最后一批减仓的投资者。因此，最近这波激进的“家庭投资者”买入潮，可能意味着股市尚未触底。