尽管只字不提，但美联储和鲍威尔今夜的“潜台词”或都是特朗普。

美联储预计将于北京时间周四凌晨两点维持利率不变，同时公布政策制定者的新经济预测，这些预测将显示，在权衡特朗普政府执政头两个月的影响后，他们是否仍认为年底前利率会走低。

新的政策声明和预测也将与利率决定同时发布，美联储主席鲍威尔定于利率决定公布后的半小时举行新闻发布会。

自重返白宫以来，特朗普的关税威胁，对移民实施限制，并开始裁减联邦雇员正在冲击美国经济。

在大选后和美联储1月28日至29日的会议期间，政策制定者谈到，新政府的计划可能会如何影响他们认为原本强劲且有望在通胀放缓的情况下持续增长的经济，这方面存在越来越多的不确定性。

去年，随着通胀放缓，美联储将基准利率下调了整整一个百分点，政策制定者预计他们正稳步走向中性利率，即既不刺激也不抑制经济活动的水平。

随着政府行动的初步影响在股票和债券市场、信心下降以及政府就业人数下降中显现，即将发布的预测可能会提供更多细节，说明美联储官员是否预计经济增长放缓和通胀上升，或者结果是否会更良性。

外媒最近的一项民意调查显示，经济学家几乎一致认为衰退风险已经上升。商业和消费者信心调查有所减弱，政府官员也承认，他们的行动可能会带来代价，至少在短期内是如此。

TS Lombard首席美国经济学家Steven Blitz表示，“特朗普正在策划一场‘贸易冲击’，这将使经济陷入较低的增长轨道，货币政策几乎无法抵消关税带来的贸易冲击……除非应对失业率上升和/或通胀上升，否则美国经济最终可能‘二者兼得’。”

迄今为止，美联储最关注的通胀和失业率等主要数据尚未显示出特朗普计划带来的太大影响。美国2月份失业率小幅上升至4.1%，新增非农就业岗位15.1万个，通胀率仍高于美联储2%的目标，预计2月份的PCE数据将显示小幅上升，但政策制定者迄今仍继续寄希望于今年的下降。

美联储的新预测将包括所有19位政策制定者对整体增长、失业率、通胀和美联储基准利率的年底预测。

在本周会议之前，投资者预计美联储将在今年年底前进行两次25个基点的降息，将隔夜利率降至3.75%-4.00%的区间。虽然这一预期与美联储官员在去年12月份做出的预期相符，但情况已变得更加复杂。

特朗普计划的全部影响仍不确定，其承诺的大部分关税，预计将严重影响墨西哥、加拿大甚至是世界大部分地区，最要命的是这一政策目前仍在制定中。未来，特朗普还将就联邦债务上限、延长其第一个白宫任期内大幅减税的愿望以及对他已启动的许多事情的法律挑战展开激烈的辩论。

美联储官员可能不会直接谈论任何这些政策领域。他们一直小心翼翼地将辩论的框架围绕通胀和失业率（货币政策的核心问题）展开，而不是像鲍威尔在1月29日会后新闻发布会上所说的那样，“批评或赞扬”政府政策。

但政策制定者周四的预测可能会显示自去年12月以来，官员们感知到的不确定性和风险的变化。事实上，他们中的一些人的措辞也开始发生变化，他们提到了如果特朗普的关税计划开始在经济放缓和失业率上升的情况下推高物价，未来可能面临艰难的选择。

渣打银行北美宏观研究主管Steve Englander表示，美联储“可能比它愿意承认的更担心政府政策”。