FinGraph是一份图形化的财经专栏，为专注于全球市场和经济形势的专业人士提供简短、准确、全面的每日概览。文章内容不构成投资建议。

Headline

中国外汇储备增至2015年以来最高水平

国有银行手中持有的美元空头超千亿

亚洲经济体对美依赖增加，而中国下降

中国互联网巨头助推香港市场回购潮

美国8月就业增长放缓，失业率下降

美联储9月降息预期加剧市场分歧

标普500板块Q3每股收益预期普遍下调

欧元区二季度GDP增速放缓，投资萎缩

德国7月工业产出大跌，再次衰退风险增加

英国8月房价创近一年最大涨幅

印度外储飙升至历史新高，外资流入激增

泰国议会通过2024财年预算，经济预期稳健

俄罗斯前8月财政赤字缩小，支出增加

全球CEO离职创历史新高

中国

1.8月底，中国的外汇储备增加了318亿美元，达到3.288万亿美元，为2015年12月以来最高水平。此外，中国央行连续第四个月没有增加黄金储备，黄金储备保持在7280万盎司。

来源：边际Lab | FinGraph

2.中国外汇储备增加的背后继续反映美元相对其他货币的贬值趋势。

来源：边际Lab | FinGraph

3.为稳定人民币汇率，中国国有银行自去年以来通过外汇掉期交易积累了超过千亿美元的美元空头头寸。此举在7月时曾让国有银行的交易对手获得了几乎6%的无风险回报，而国有银行在今年早些时候人民币下跌时估计产生了50亿至160亿美元的账面损失。不过，自7月以来，由于人民币走强，这些损失有所收窄。中国正通过这种方式稳定人民币汇率，而无需动用外汇储备——使用银行作为“后门”干预避免了官方直接干预的痕迹。

来源：Bloomberg

4.自2018年贸易局势紧张以来，供应链多元化促使亚洲（除中国外）对美国的贸易依赖逐渐加深，而中国对美国的贸易依赖明显降低。

来源：摩根士丹利（《如果美国经济进一步放缓或陷入衰退，对亚洲意味着什么？》，具体内容见知识星球）

5.当A股的IPO定价较高且不够理性时，新股在首个交易日下跌的可能性增加。摩根士丹利的数据显示，整体来看，当P/E高于行业平均水平的IPO比例上升时，新股上市首日下跌的比例也随之上升。

来源：摩根士丹利（《中国：融资与股东回报的平衡及影响》，具体内容见知识星球）

6.今年香港上市公司的回购势头强劲，总额已达1870亿港元，超过了去年全年。现金充裕的中国互联网公司在其中扮演了重要角色，仅腾讯一家的回购量就占到其中的四成。

来源：Bloomberg

-尽管股价低迷，但中国互联网公司强劲的回购为股东带来了回报。阿里巴巴和微博的股东收益率分别超过8%和7.5%，均高于美股“七巨头”，“七巨头”股东收益率中最高的Meta为3.7%。此外，恒生科技指数的远期股息收益率在过去一年里也翻了一倍多，超过了1%。不过，该指数的估值目前仍接近历史低点，12个月的远期市盈率不到13倍。

来源：Bloomberg

7.万科周五公告称，8月份合同销售金额172.4亿元人民币。这跟去年同期相比下降了24%，降幅大于7月份13%的降幅。自上半年出现二十多年来首次亏损之后，万科的流动性水平再次受到市场的关注。根据公司财报计算得出，由于一年内到期的长债激增，万科6月末约有120亿元人民币的短期再融资缺口。这是万科自至少2014年以来，现金余额首次无法覆盖一年内到期的有息债务。

来源：Bloomberg

8.香港8月底外汇储备增至4234亿美元，为3月以来最高，高于7月的4193亿美元，是流通中现金的5倍多，约占港元M3的39%。

来源：边际Lab | FinGraph

美国

1.美国8月份非农就业人数增加14.2万人，低于市场预期的16.5万人，增速较7月份有所加快，但劳工部将6月和7月的就业数据下修了8.6万人。失业率降至4.2%，符合预期，为连续四个月上升以来首次下降；劳动参与率维持在62.7%。

来源：边际Lab | FinGraph

2.市场此前已经普遍预计美联储将在9月17日至18日的会议上启动四年多来首次降息，但投资者仍继续对降息25个基点还是50个基点继续产生分歧。就业数据公布前，互换合约市场预计美联储本月降息50个基点的可能性约为36%，目前已升至50%左右。美联储理事沃勒周五表示倾向于25个基点降息，但如果劳动力市场进一步疲软，他支持在此后更大规模的降息。

来源：Bloomberg

3.过去12个月中，对美国10年期国债收益率影响最大的宏观经济数据是非农就业数据，其次是零售销售和消费者物价指数。

来源：Bloomberg

4.FactSet数据显示，过去两个月，标普500指数所有12个板块中有11个板块的第三季度每股收益（EPS）预期均出现下调。其中，能源板块下调幅度最大，为11.8%，其次是工业板块（7%）和材料板块（6.2%）。

来源：FactSet

5.FactSet数据显示，分析师在7月和8月将标普500指数成分股公司第三季度每股收益（EPS）预期下调了2.8%，处于季度前两个月调整幅度的平均水平(-2.3%至-3.0%)。

来源：FactSet

6.不同资产类别所隐含的美国经济衰退预期存在显著分歧。标普500指数和高评级信用债券对衰退的定价相对较低，而5年期美国国债和基本金属则反映了更高的衰退概率。

来源：Bloomberg

7.美国劳工部的数据显示，8月份美国石油和天然气行业一线工人数环比下降1.2%，至11.84万人；失业率升至3.5%，高于去年同期的2.5%。同时，工人的平均时薪较6月份下降2.7%，降至43.10美元。美国石油业正处于重大整合之中，石油公司正在收购竞争对手，以削减成本，延长资产寿命，并将现金回馈给股东。而成本削减似乎开始对一线工人带来影响。

来源：Bloomberg

加拿大

加拿大8月新增就业22,100人，分析师预期为2.5万人；失业率上升0.2个百分点至6.6%，高于预期的6.5%，至2017年5月以来除疫情外的最高水平。就业增长的主要推动因素是非全职工作岗位净增65,700个，而全职就业人数减少了43,600人。

来源：Bloomberg

欧洲

1.经修正后的数据显示，欧元区第二季度GDP环比增长0.2%，低于初值0.3%和第一季度0.3%的增幅。当季政府支出增长0.6%，但居民消费下降0.1%，投资萎缩2.2%。

来源：边际Lab | FinGraph

2.下图显示了欧元区GDP平减指数的变化以及单位利润、单位税收和单位劳动力成本的同比增长情况。2023年以来，欧元区的单位利润持续下降，吸收了较高的劳动力成本对GDP的拉动作用。

来源：Pictet

3.德国7月份工业产出环比下降2.4%，远低于市场预期的下降0.3%，其中汽车行业产量暴跌8%、电气设备制造业暴跌7%是主要原因。7月份糟糕的工业产出数据增加了第三季度GDP再次萎缩的可能性。

来源：边际Lab | FinGraph

4.法国7月贸易逆差小幅收窄至59亿欧元，低于6月份向下修正后的60亿欧元，但高于市场预期的55亿欧元。这是自3月份以来的最低贸易逆差，其中出口环比下降3.3%至498亿欧元，进口下降3.1%至557亿欧元。

来源：边际Lab | FinGraph

英国

据Halifax最新数据显示，在抵押贷款成本下降的推动下，英国房地产市场回暖，8月份房价同比上涨4.3%，创2022年11月以来的最大涨幅，房价中位数达到292,505英镑。8月房价环比则上涨0.3%。

来源：金融时报

新兴/前沿市场

1.印度8月底的外汇储备飙升至创纪录的6840亿美元。经济增长的预期和印度国债被纳入摩根大通新兴市场债务指数，推动了大量外汇流入印度市场，导致外储的增长。此外，日元和人民币的反弹促使印度央行将出口竞争力摆在主要位置，可能推动其购买外汇，支撑外汇储备。

来源：边际Lab | FinGraph

2.泰国下议院通过了2024财年3.75万亿泰铢（约1110亿美元）的预算案。预算支出较上一财年增加了4.2%，占国内生产总值（GDP）的五分之一，其中包括备受争议的全民现金发放计划的140亿美元。政府预计2024年经济将增长2.8%-3.8%，财政赤字占GDP的4.5%，通胀率在1.1%-2.1%之间，经常账户盈余占GDP的1.6%。

来源：Bloomberg

3.尼日利亚中央银行周五宣布，将以1美元兑1580奈拉的汇率向每个兑换所出售2万美元的外汇，以增加外汇市场的流动性。根据现有的约5700家兑换所计算，此次销售可能为国内市场注入多达1.13亿美元的外汇资金。自去年取消外汇管制以来，奈拉对美元的汇率已贬值约70%，而外汇供应不足使奈拉面临越来越大的压力。

来源：Bloomberg

4.2024年前八个月，俄罗斯财政赤字降至3310亿卢布（约合37亿美元），占GDP的0.2%。同期预算支出为23.4万亿卢布，同比增长22%，而预算收入增长36%。尽管支出增加，俄罗斯财政状况仍有所改善。今年俄罗斯的财政赤字目标为2.1万亿卢布，占GDP的1.1%。

来源：Bloomberg

全球

今年截至7月，全球共有1250名首席执行官离职，创下历史新高，同比增加13%。其中，338名转任其他高级职务，323名未说明离职原因，279名选择退休。

来源：Bloomberg

大宗商品和能源

由于对需求的担忧加剧以及量化基金的抛售，近期油价下跌，市场情绪恶化。根据ICE和CFTC的数据，截至9月3日当周，对冲基金经理削减了99,889手布伦特原油和WTI的净多头头寸，剩余的总净多头头寸降至139,242手，创历史新低。

来源：Bloomberg

说明：本专栏所选取的任何信息均仅反映所列示机构或分析员的观点，给读者作参考之用，不构成对任何读者和机构的投资建议，不能成为或被视为交易任何证券产品的邀请及承诺。

END