《大道：段永平投资问答录》 赵理亚 选 芒格书院 编

段永平宣布将暂别著名投资者社区雪球网的消息，也许是过去一段时间国内投资圈最热门的话题。

这个28岁开始创业、40岁便宣布退休的传奇大佬，影响了整整一代投资者和企业家。小霸王、步步高、小天才、OPPO、VIVO、拼多多、极兔速递……这些在各自行业内拥有巨大影响力的企业，无一不曾受到段永平理念的影响。

在如今这个多变的时代，无论是个人投资，还是企业经营，甚至人生规划，无一不是大道与歧路同在，风险与机遇并存。我们对智慧日益渴求，特别是在遭遇迷津之时，更需要先行者的指点和帮助。

段永平先生就是这样一位先行者。一直以来，他都通过互联网向大众分享自己的人生经验和价值理念，影响巨大而广泛，可谓中国投资界的“教父”。

如今，经由段永平先生首肯，《大道：段永平投资问答录》出版面世。本书精选收录了他从2006年至2025年4月间公开发表的原创内容。

在这一宝库中，尤为引人注目的是段永平的创业方法论。为什么他总是在强调“本分”？他对商业模式又有哪些独到理解？企业文化究竟在多大程度上影响着一家企业的未来？

接下来，让我们一起聆听段永平的“创业课”。

01

“本分”价值观

如果将段永平的创业史浓缩为一个词，那一定会是“本分”。

从小霸王到步步高，再到日后成为职业投资人，段永平总是把这两个字挂在嘴边。他并不热衷于复述那些已被其他企业家用滥的词汇：创新、效率、活力……甚至于，拾人牙慧这件事本身，在他眼里就有着某种不本分的色彩。

到底什么是“本分”？我们总是会联想到身边一些熟悉的人，他们可能来自各行各业，年龄、学历也不尽相同，但都有着一些共同的特征：勤勤恳恳、规规矩矩，是邻里同事间交口称赞的好人，却始终没有什么突出的大成就，终其一生都在一方小天地里工作、生活。哪怕当意料之外的机会摆在他们面前，他们也会摆摆手说，算了，算了。

一辈子老实巴交，从不会投机取巧，这种安分到甚至有些木讷的性格，是我们这个民族五千年来的性格底色。

但在八九十年代市场经济的浪潮之中，这一带有鲜明农耕文明色彩的性格逐渐开始松动。小到集市上的缺斤短两，大到有组织的坑蒙拐骗，假冒伪劣商品大行其道，不少人在混乱和无序中挣得盆满钵满，“老实人”反而被视为落伍和腐朽，受尽嘲弄与讥笑。“笑贫不笑娼”，此之谓也。

创业因而具有了前所未有的两面性。一方面，无数年轻人趋之若鹜，宁可辞去公职，也要“下海经商”。另一方面，它却在道德上遭遇了尖锐的质疑，特别是当那些靠着制假售假、克扣工资、甚至侵吞国有资产发家致富的“大老板”出入各种奢靡场所一掷千金时，群众的愤怒到达了顶点。

段永平的“本分”理念，正是形成于时代的这一巨大矛盾之中。

在他看来，和人一样，一家企业所谓“本分”，最重要的就是要“做对的事情，把事情做对”。

这话看似简单，真正想要做到却不容易。市场动态瞬息万变，消费者需求千姿百态，想要始终做出正确的决策、合理的判断，绝不只是靠一两个聪明的头脑就能完成。

段永平给出的回答是，不懂的事，就不去碰。人总是容易过高估计自己的智慧，盲目自信于自己对外界的认知，特别是在彼时的创业者群体中，更是充斥着傲慢与轻浮。

风潮来时，一拥而上，热度褪去，一地鸡毛。段永平认为，如果不能明确判断一件事是否值得去做，那它就很有可能是一个陷阱——特别是对于认知尚浅的人来说。

反过来，人又容易低估他人的判断能力，将消费者、合作伙伴甚至是企业员工视作愚钝的群体，总是试图耍点小聪明，不是偷工减料，就是钻合同的空子，一旦得逞，还为此沾沾自喜，以为自己找到了成功的捷径。殊不知市场经济终究是一个以公平为基础的机制，得到眼前蝇头小利的同时，也会对等地失去信誉、口碑和未来。

所谓对的事情，一定是那些在市场、法律和道德上都能经受住考验的事。而能把事情做对的人，一定是那些拥有“平常心”的人。

段永平很喜欢“平常心”这个说法。作为一个经历过上山下乡、又在80年代从名校毕业的人，他太明白人心在遭遇大起大落时的波折。

在他的青年时代，不乏能抓住大势、选对赛道的人，其中高道德底线者亦有之，然而最终能在激烈的市场竞争中脱颖而出者寥寥无几，能做到“基业长青”的人更是屈指可数。

段永平认为，这些中途被淘汰的创业者之所以没能“把事情做对”，正是因为他们缺少了一颗“平常心”。在顺境中，他们被理想所引诱，大干快上，事必躬亲，希望毕其功于一役，最终却是雷声大雨点小，只好惨淡收场。而在逆境中，他们被危机所震慑，举棋不定，犹豫不决，陷入进退两难之地，最终被裹挟进更大的灾难，落得满盘皆输。

所谓“平常心”，就是要努力排除外界的干扰，回到事物的本质，以明辨其是非对错。

这些干扰不仅包括同行的行动、舆论的风向、内部的争执，甚至还包括了创业者内心的私人欲望。大到长远的规划目标，小到具体的决策部署，现实层面的执行往往与头脑中的设想存在着落差。

有平常心者，会主动调整自己不合理的预期，而无此心者，则多陷入吹毛求疵的怪圈，最终损害整个团队的凝聚力。

谦卑守信，待人如己，不自负，不自馁，这就是段永平的“本分”所在。

02

商业模式中的“护城河”

在践行“本分”的基础上，段永平从“道”的层面延伸到“术”的层面。其中的一大核心内容，是要构筑属于自己的商业模式。

任何企业想要在市场上长存，就必须有稳定的盈利渠道，而非今天大米贵了卖大米，明天汽车火了造汽车。产品，是企业一切盈利的起点，稳定的产品线是一切商业模式的前提。

早在小霸王时期，段永平就是出了名的爱打磨产品。明明已经有了大卖的游戏机，却还要开发学习机。有了一代还不够，还得不断迭代新版本。今天互联网企业中司空见惯的产品法则，在20多年前就已经被段永平熟稔于心。

但有了好产品，并不意味着就有了优秀的商业模式。以白酒为例，段永平指出，产品品质能与茅台匹敌的酒企并不少，但能做到像茅台这样的体量和利润的，却是凤毛麟角。其关键正是在于茅台建立起了自己的商业模式，拥有了自己的“护城河”。

许多人会认为，成本优势是一种重要的“护城河”。通过供应链、用工成本、营销网络等多方面要素的综合，最终使产品在市场上的价格具有强大的竞争力。这种想法并不鲜见，事实上，今天许多中国企业在开拓海外市场的过程中，成本优势正是其中一个重要的助力。

段永平的观点与此截然相反。他认为，很少能有企业长期维持低成本运营，特别是在制造业领域。真正优秀的企业反倒应该掌握产品的定价权，这样才能在风险来临时拥有更多的生存空间。

如何才能做到这些呢？段永平认为，其中的关键是实现产品的差异化。所谓差异化，指的是用户需要但别人没能满足的东西。这并不是说，其他手机厂商没有生产紫色的手机，我生产了，就是差异——这只不过是“不同”，也许市场上想买紫色手机的消费者不足1%，我的产品确实足够特别，但是用户并不需要。

真正的差异化，需要洞察用户的消费心理，也需要还原用户的消费场景。

段永平以两款截然不同的酒水饮料为例：可口可乐和茅台。在一众可乐品牌中，可口可乐是名副其实的遥遥领先，但它的差异化所在，并非是“气多”或者“味甜”这些受主观判断影响较大的因素——并且它们也很容易被模仿。

真正让可口可乐成为可乐之王的，是它无与伦比的渠道能力，从非洲的荒漠到东南亚的雨林，有人的地方，就能买到可口可乐。它将“在哪里都能买到”的信念深深植入了消费者的内心，进而培育起了大批忠实顾客甚至拥趸。

茅台则更懂中国人的心。白酒素来是年节送礼市场中的常客，各大省份大多都有本省传统的酒企和香型偏好。然而茅台从贵州小镇杀出，以小众的酱香型口味横扫全国高档白酒市场，靠的就是以“国酒”为核心概念的营销策略。

事实上，官方从未批准任何品牌为“国酒”，荣登国宴者也绝非只有茅台一家，但在经年累月的营销之下，茅台已经在中国消费者心中筑起了一道牢不可破的“护城河”。

不过，尽管差异化如此重要，但段永平还是提醒创业者们不要盲目尝试创新，尤其是在那些自诩为技术导向的企业当中。如果用户的消费习惯没有大的改变，如果市面上的产品已经能覆盖用户多种方面、多种层次的需求，那么不妨保持一颗平常心，“敢为天下后”，后中亦可争先。

段永平叮嘱这些创业者，“技术是为产品服务的。用户买的从来就不是技术，而是好用的产品。”

03

“人性”的企业文化

外部竞争会淘汰一家企业，内部的崩溃同样也会。如果说商业模式关乎一家企业的成败，那么企业文化就左右着它的兴衰。

步步高无疑是一家有着优秀企业文化的公司。创立之初，就有许多原小霸王的员工慕段永平之名来投，后来又推行“全员持股”，以至于基层员工见到段永平本人，也会热情地喊一声“阿段”。即使是在段永平退休之后，继任者依然将他一手建立的企业文化贯彻至今。

段永平当然是一个有着巨大人格魅力的人，马云等人也是同理。但这是否意味着，性格不那么鲜明的创业者就无法建立起自己的企业文化了呢？

自然也不是。尽管不同公司的企业文化各有千秋，但其基底却总是一致的：使命、愿景与价值观。使命讲的是企业存在的意义，愿景讲的是企业奋斗的目标，而价值观则是企业一切行动的法则。

稍有规模的公司，大概都会有一些类似的表述。但落在纸面上的标语，并不等同于刻进骨子里的文化，二者之间的鸿沟，有的企业花了二十年也没有跨过。

个中关键，是要找到一个能够与之兼容的治理结构。很多老板心怀梦想，想干一番大事，但决策从上到下传着传着就变了味，基层员工丝毫感受不到老板最初的激情澎湃。

还有一些时候，企业明明鼓励基层的想法和创意，但受制于各级领导，绝大多数的想法都被扼杀在了基层本身。

段永平对此的思考是，企业在选人用人的过程中，要将更多的权重放在是否合适，而非是否合格之上。

合适，指的是员工的价值观是否与企业文化匹配，合格，指的是员工的能力能否胜任这一岗位。一家企业决非离了谁就转不动了，能力再强的员工，也只有在团队协作的过程中才能充分发挥其能力所在。

特别地，在管理层的选任上，段永平主张要将诚实和正直视为最重要的考量。他并不支持领导表现出过于强势的一面（如乔布斯），因为这样会使得员工逐渐失去担当和主动，凡事唯上，最终拖垮整个公司的效率。

从这种意义上说，他眼中的企业文化最终应该是“人性”的，而非“狼性”的。共赢不止应该出现在几家公司之间，更应该是一家企业内部的理想：本分，公正，尊严。

用段永平的话说，这是一家企业“利润之上的追求”。希望越来越多的企业，能够实现这些追求。

杰克•韦尔奇说：“你可以拒绝学习，但你的竞争对手不会！”