金融投资报记者 林珂

目前A股各大指数处于震荡整固期，市场分歧较为明显，指数反弹波动加大。在不确定因素的影响下，市场整体谨慎情绪浓厚，资金做多热情下降。

有分析人士表示，在目前市场环境中,建议投资者多看少动，仓位较低的投资者可关注业绩不错且具有自主可控题材的科技主线，其中,半导体、算力等板块可适当配置。

半导体：国产化率或加速演进

近期，美国发起的“对等关税”持续引发市场关注，在此背景下，国内半导体产业链的自主可控预期持续强化。同时，部分厂商发布一季度业绩预告，显示细分环节边际复苏趋势明显。

民生证券分析师方竞表示，这次的贸易摩擦和此前有质的不同，当下更需坚定信心，增大自主可控的配置敞口。同时，自2018年贸易纠纷后，中国的半导体产业也有长足发展，此次关税政策有望进一步加速国产化率提高。

天风证券指出，短期内美系芯片厂商可能因成本激增陷入供应调整期，引发关键元器件阶段性短缺；从长期来看，美国IDM企业在中国市场的成本优势将显著削弱，有望为本土半导体企业创造结构性替代机遇。贸易壁垒高企推动电子产业链加速区域化重构。一方面，中国半导体自主化进程提速，模拟芯片、射频模组、车载存储等美系主导领域的本土替代空间打开，具备技术储备的国产厂商有望借势突围；另一方面，供应链区域化趋势凸显，本土制造需求升级，晶圆代工在新的关税体系下，本土IC性价比凸显，同时封测端国内先进封装需求增长，推动产业链区域化布局，而美国对华关税高压迫使PCB、组装等中游环节向东南亚迁移，国产设备商或受益于海外产能扩张需求。这种“本土高端替代+中低端外迁”的双轨模式，成为应对逆全球化的关键策略。

当前，全球半导体资本开支回暖、下游需求提升，半导体行业整体需求及业绩向好，而半导体设备作为行业基石，在国产化提速以及人工智能、终端形态升级等创新多点频发的背景下，迎来全新发展机遇。华福证券分析师杨钟指出，在国产化进程方面，中国的半导体产业自主率逐年攀升，从2012年的14%到2022年的18%，预计2027年将达到26.6%。受益于上述半导体景气攀升、制造技术迭代升级和国产化率加速演进等趋势，国产半导体设备厂商依托自身的产品竞争力和品类扩张等能力，有望持续受益于半导体市场规模的扩张和国产化率提升进程的深入，成长速度和空间或将十分显著。

中国银河证券分析师高峰指出，依赖美国市场的企业将面临压力，但长期来看，关税的影响有可能带来下游需求复苏的推迟、相关订单的取消等情况，国产化率提高和自主可控的企业有望受益。

个股方面，自主可控方向、国内半导体制造龙头、射频和模拟IC上市公司中芯国际、北方华创、中微公司、拓荆科技、圣邦股份、昌红科技、纳芯微、卓胜微、唯捷创芯、正帆科技、美埃科技等被业内普遍看好。

潜力股精选

中芯国际(688981)

中微公司(688012)

拓荆科技(688072)

圣邦股份(300661)

昌红科技(300151)

算力：高需求带来高景气

今年的《政府工作报告》提出持续推进“人工智能+”行动。3月25日举行的中央企业“人工智能+”成果媒体通气会传来消息，管理层连续两年召开“AI+”专题推进会，出台专项支持政策，开展人工智能特训，持续深化中央企业“AI+”专项行动。下一步将继续深化“AI+”专项行动，更加突出应用领航、数据赋能、智算筑基，瞄准战略意义强、经济收益高、民生关联紧的高价值场景，强化行业协同、扩大开放合作，加大布局力度。

有行业分析师认为，在国家持续加大发展人工智能产业背景下，算力需求维持高景气状态。细分领域来看，建议关注兼顾国内外AI发展带动的服务器、光模块，以及液冷板块。

近两年，全球处于AIGC的爆发阶段，用于提供高容量、高性能数据存储和处理服务的超大型数据中心加速落成，驱动行业稳步发展。有行业人士指出，2024年在AI服务器需求急剧上升的推动下，全球服务器行业快速扩容，预计全年出货量将有两成的同比增长。

可以看到，AI服务器的发展是与人工智能技术的需求和进步紧密相关的。从硬件的专门化到云计算和边缘计算的结合，从数据中心的升级到量子计算的探索，AI服务器正在不断向更高效、更强大的方向发展。随着AI应用的深入，AI服务器的技术创新和市场需求预计将继续增长，推动人工智能的广泛应用。有市场机构就预测AI服务器将保持三位数的年增长率，2025年出货量有望占服务器整体出货量超五成之多。其建议关注工业富联、中科曙光、浪潮信息、华勤技术、紫光股份等。

光模块主要用于数据中心和高性能计算系统，提供高速、大容量的数据传输服务，AI数据中心的发展加速高速光模块的发展和应用，光模块加速从800G向1.6T演进。国金证券分析师张真桢指出，AI拉动光模块迭代速度，1.6T光模块将于2024年第四季度开始批量出货，并在2025年第一季度正式上量。海外云厂商不断加大AI方向资本开支，并已明确表示2025年资本开支仍将继续增长，利好光模块板块，板块成长性持续凸显。个股方面，中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技、华工科技、源杰科技等被业内机构普遍看好。