2025年，兴业消费金融摆上银登中心货架的个人不良资产包总规模是401亿元。

依据银登中心的数据，2024年全年，消金公司挂牌的不良贷款总规模是477.97亿元。也就是说，仅仅兴业消费金融一家在2025年的个贷不良挂牌规模，就几乎要与2024年全行业的挂牌总量持平。

作为第二批消金试点机构，兴业消费金融成立于2014年，控股股东兴业银行的持股比例为66%。凭借独特的线下业务模式，兴业消费金融曾一度创造亮眼业绩，跻身于行业头部阵营。

以资产规模来看，截至2025年6月末，兴业消费金融的总资产为815.39亿元，排名行业第四，仅次于蚂蚁消费金融、招联消费金融、中银消费金融。

01、“硬骨头”与“地板价”

每年的第四季度，是不良贷款处置的冲刺期。打开银登网，国有大行、股份制银行、城商行、消金公司等各类金融机构，都在密集发布不良贷款转让公告。

2025年12月8日到12日，兴业消费金融接连共发布了10期个贷不良贷款转让。尤其是第31期项目未偿本息总额高达208.13亿元，创下消费金融行业单笔不良贷款转让规模纪录。

纵观全年，兴业消费金融年内累计挂牌32期个贷不良项目，覆盖借款人超31.3万户，涉及未偿本息总额突破401.06亿元，稳坐消费金融公司个贷不良处置“头把交椅”。

仔细研究兴业消费金融抛售的不良资产包，还有一些是“硬骨头”的：逾期3～4年的资产包占全年处置总额的69.5%，是绝对主力；逾期4～5年的资产包也占到了10.5%。而仅逾期1～2年的资产包占比不足4%。“逾期时间越长，也意味着资产回收也难度越大、耗时越长。”有行业人士表示。

再来看单独案例，以第31期208.13亿元的资产大包来看，它的加权逾期天数已经在1354天，也就是约3.7年。借款人加权平均年龄大约44岁，大多属于人到中年。以借款人户数来测算，平均每户的未偿本息总额大概为18.08万元。

这些数据，都某种程度印证了这个资产包有着“大额、硬不良、历史包袱”的复杂特点。从转让结果来看，兴业资产管理有限公司最终吃下了这个208.13亿元的“创纪录大包”。

2025年11月开始，个贷不良批转招标公告不再公示起拍价，只有AMC登录系统后才可见。但从此前公布的挂牌价格数据来看，兴业消费金融资产包定价折扣普遍低于1折。

针对不同逾期周期的资产，兴业消费金融采取了差异化定价策略：1～2年的短期逾期，资产包折扣价一般在0.5～0.7折；3～4年的逾期折扣在0.3～0.4折。如此折扣也被认为是降至“地板价”。

02、轻装前行

在政策鼓励与引导下，2025年个贷不良资产批量转让市场持续活跃，挂牌规模显著提升。据银登中心统计，截至2025年10月15日，已有18家消金公司累计发布211期转让公告，涉及不良资产规模达410亿元，较2024年同期增长明显。

从单体机构来看，头部公司招联消费金融、中银消费金融等在银登中心的挂牌均较为活跃。但单家规模与兴业消费金融不在一个量级：招联消费金融、中银消费金融2025年的不良资产挂牌规模分别为154亿元、138亿元。

大规模不良资产转让的背后，是兴业消费金融资产质量的持续承压。根据中诚信国际的评级报告，兴业消费金融不良贷款率从2021年的1.90%攀升至2023年的2.49%，2024年进一步升至2.93%；不良贷款余额也从2021年的11.04亿元激增至2024年的24.00亿元。

与此同时，因坏账计提的信用减值损失大幅增长，从2021年的25.99亿元增至2024年的77.60亿元，成为侵蚀利润最直接的因素。2024年兴业消费金融净利润同比大幅下滑79.25%，从2023年的20.72亿元骤降至4.3亿元。

在此背景下，兴业消费金融开始加大不良处置力度。此时正值个贷不良批转试点扩容后，消金公司迎来了规范化的处置“快车道”。2024年兴业消费金融在银登中心挂牌不良资产超20亿元；2025年上半年挂牌规模达48.62亿元。

“出包能让消金公司在短期内将不良资产剥离出报表，减少不良率对业绩的拖累，同时通过转让回收一部分资金，盘活存量资产。”一名从事不良资产处置的从业者表示。

集中处置已初见成效。截至2025年6月末，兴业消费金融不良贷款余额与不良率分别为21.05亿元和2.61%，较2024年末实现“双降”。再叠加线上助贷业务带来的成效，2025年上半年公司净利润达8.68亿元，同比大幅增长213.43%。

但不得不说，兴业消费金融未来1～2年还将有“阵痛期”。一个关键的预警信号是，其“关注类贷款”在增长——所谓“关注类”，往往是坏账的“后备军”。

截至2024年末，兴业消费金融的关注类贷款余额为33.84亿元，同比增长71%；其在总贷款中的占比，也从2022年的1.43%快速攀升至4.13%。

03、 清仓之后

往前复盘，这些不良攀升的年份，也是兴业消费金融快速扩张的几年。数据显示，兴业消费金融的各项贷款余额从2021年的580.56亿元提升至2023年的864.11亿元。由于不良率的提升，公司开始收缩规模，放缓增长：2024年其贷款余额为819.40亿元。

从挂牌不良资产包不难看出，这些资产包大部分属于线下业务的不良出清。在网贷为主的消费金融赛道中，兴业消费金融以线下业务见长，这种模式由直销团队采用“上门收件、亲核亲访”，通过面谈面签核查。

但线下模式的短板在于运营成本高，并且业务受经济波动影响明显，客群风险相对集中。“线下‘自雇’人士是兴业消费金融的重要客群，但前几年受经济环境影响，这部分人群风险明显上升。”有业内人士透露。据了解，随着经济环境变化，兴业消费金融逐步加大对年轻有学历客群的投放力度。

博通咨询资深分析师王蓬博表示，“消费金融机构加速不良资产处置，有助于降低潜在风险敞口，减少损失，从而更好地应对市场波动与监管要求。”

在王蓬博看来，有序的风险出清有利于行业长期健康发展，但还需从根本上增强风控意识或者改变发展模式。

“401亿的不良‘甩卖’，既可以看作兴业消费金融对其历史问题的‘清仓’，也可以视为其对未来经营的腾挪。但从资产质量角度看，这只是第一步。”另有消金业内人士评价称。

在他看来，更关键的问题在于，在不良资产集中处置之后，公司能否提升长效的风险管控能力，有效遏制新增不良资产的生成，开启一个更注重资产质量与健康度的良性增长阶段，才是出清的意义所在。

作者 | 范澜

编辑 | 春野

图片来源 | 视觉中国