电子行业以超1600亿元的净买入额高居榜首，一位融资客的宠儿正从光模块龙头向算力巨头演变。

“融资余额突破2.5万亿！”当这一数字在2025年末定格时，A股市场的杠杆资金达到了历史新高。

截至12月25日，A股融资余额从年初的1.85万亿元增长至2.52万亿元，净增长6700亿元，增幅超过36%。这一增长规模已经逼近2014年牛市时期全年6739亿元的增额。

融资资金在31个申万一级行业中呈现出明显的偏好差异。28个行业获得融资净买入，其中电子、电力设备、通信成为最大赢家。

01 年度增长

2025年，A股融资市场经历了前所未有的扩张。截至12月25日，融资余额已达2.52万亿元，较2024年底的1.85万亿元净增长6700亿元，增幅超过36%。

这一增长并非一蹴而就，而是贯穿全年的稳步攀升。到12月23日，A股融资余额已首次站上2.5万亿元大关，达到25145.96亿元。

杠杆资金的大幅增长反映了市场参与者的信心。与2015年峰值时期相比，当前市场整体杠杆水平仍处于可控范围。

02 行业角逐

在行业层面，融资资金的偏好十分明显。31个申万一级行业中，28个行业获得融资净买入，仅有石油石化、煤炭、食品饮料三个行业为净卖出状态。

融资资金的行业集中度非常高。电子行业以1606亿元的净买入额遥遥领先，占全年融资净买入总额的24%；电力设备行业以947亿元位居第二，占比14%；通信行业获得648亿元净买入，占比10%。

下半年以来，融资资金继续向这些行业集中。截至12月23日数据，13个申万一级行业融资净买入额超过100亿元，电子行业以1614.26亿元继续领跑。

03 个股龙头

个股方面，融资资金对少数龙头股的集中配置尤为明显。全年共有6只个股融资净买入超百亿元。

新易盛以186亿元的融资净买入额高居榜首，成为融资客最为青睐的个股。这家光模块龙头在下半年获得了171.63亿元的融资净买入。

其他融资净买入超百亿的个股包括中际旭创、胜宏科技、宁德时代、寒武纪和阳光电源。工业富联、三花智控、中芯国际和海光信息也获得了超过40亿元的融资净买入。

04 融资明星

新易盛作为2025年融资市场的明星股，其表现尤为突出。截至12月22日，新易盛融资余额已达207.13亿元，占其流通市值的4.5%。

仅在上周（12月15日-12月19日），新易盛就获得了146.63亿元的融资买入，成为两市融资买入金额最高的个股。12月22日单日，新易盛融资买入额达到33.46亿元。

新易盛的强势表现与公司基本面密切相关。2025年1-9月，公司实现营业收入165.05亿元，同比增长221.70%；归母净利润63.27亿元，同比增长284.37%。

05 市场对比

回顾2025年全年，融资余额的增长与市场走势形成共振。特别是在6月20日至9月25日期间，融资余额增长6235亿元，同期上证指数上涨14.6%。

不同时间段融资资金的偏好有所变化。7月份，融资资金净买入额超百亿的行业有6个，包括电子、医药生物、电力设备、有色金属、计算机和非银金融。

融资资金在不同交易所的分布也有所差异。12月16日，上交所融资余额增加55.43亿元，而深交所则减少60.41亿元，反映了资金在不同板块间的流动。

06 增长动力

融资余额的大幅增长背后有多重因素支撑。政策层面的支持是重要驱动力，12月初，证监会明确提出为优质机构拓宽资本空间与杠杆上限。

券商积极拓展两融业务也为融资增长提供了条件。2025年内，招商证券、浙商证券等多家券商先后上调两融规模上限，单次最大上调幅度达1000亿元。

截至11月6日数据显示，两融市场平均维持担保比例为281.62%，远高于130%的平仓警戒线，整体风险可控。

融资客对电子行业的偏爱从年初持续到年尾。新易盛的融资余额已突破207亿元，占到其流通市值的4.5%。与此同时，整个市场融资交易额占A股成交额比重升至10.59%。

杠杆资金如潮水般涌入，推动部分个股和板块估值水涨船高。市场平均维持担保比例保持在281.62%的安全线上方，距离130%的警戒线尚有充足缓冲空间。

当融资余额的曲线与股价走势紧密交织，未来市场的波动或许会更加明显。 民生聚光灯