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8月27日，安踏发布2025上半年业绩报告。在报告期内，安踏实现营收385.44亿元，同比增长14.3%，实现净利润70.31亿元，同比增长14.5%。营收和利润均再创历史新高。

对于公司上半年业绩表现，安踏集团董事局主席丁世忠在业绩说明会上表示：“2025年上半年，全球市场竞争激烈。安踏以多品牌优势及‘品牌+零售’的独特商业价值，在全球市场的不确定性当中，迎难而上，收获积极稳健的增长。”

同样，在服装产业分析师杨大筠看来，安踏未来2-3年依然会保持业绩两位数增长，之后会逐渐放缓。

多品牌并购显效

自2009年收购FILA斐乐品牌大中华区商标和经营权之后，安踏便开启了收并购及重塑品牌价值历程，相继收购迪桑特、可隆、亚玛芬（AMER SPORTS）等品牌，构建差异化的多品牌矩阵，形成亚玛芬和安踏集团两大上市公司的双轮驱动体系。

从各品牌具体表现来看，安踏集团旗下核心及新兴品牌均呈现增长态势，多品牌协同效应进一步释放。

报告期内，安踏品牌实现收入169.5亿元，同比增长5.4%；斐乐收入141.8亿元，同比增长8.6%；其他品牌实现收入74.1亿元，同比增长61.1%。

安踏在半年报中表示，国内消费市场持续复苏，体育用品行业持续稳步增长，在国内社会消费品零售大盘中表现出色。公司坚定“单聚焦、多品牌、全球化”的战略不动摇，聚焦主业，以多品牌布局不同圈层、不同场景的消费需求。同时，全球化为安踏带来广阔新空间，在东南亚、中东、北非、北美、欧洲等重要市场深探。

对于FILA上半年实现两位数增长的原因，安踏表示，“主要源于品牌对提升产品功能与质量的战略性投入。品牌在专业运动领域表现尤其突出，网球、高尔夫、女子和户外系列等运动品类保持较强的增长势头。”

根据2025年尼尔森FILA品牌健康度调研，2025上半年FILA时尚心智保持行业第一。FILA始终围绕中产消费者，形成多场景矩阵。其中，网球、高尔夫两大核心运动品类进一步突破，并形成以POLO、羽绒服、菁英跑鞋、老爹鞋为代表的超级商品IP。

另外，DESCENTE迪桑特在高端滑雪赛道综合品牌力保持第一，4.0店型持续扩张，经营效率与形象领先行业；KOLON SPORT可隆聚焦徒步与露营两大场景，保持高速增长，迭代Move Alpha专业徒步鞋等爆款单品。

今年四月，安踏并购来自德国的知名户外品牌JACK WOLFSKIN狼爪，安踏表示已组建联合管理团队，正在制定3-5年的复兴计划，围绕其核心价值重塑产品与品牌体系。

另外，通过对亚玛芬体育的战略控股，安踏一方面依托自身成熟的供应链体系，一方面结合本土消费者需求，将 Salomon（萨洛蒙）、Arc'teryx（始祖鸟）、Wilson（威尔胜）等国际化品牌精准落地中国高端市场。

2025年上半年，亚玛芬体育（Amer Sports）收入同比增长23.5%至27.09亿美元，其中大中华区收入猛增42.4%至8.56亿美元。

伴随着安踏半年报发布的同时，安踏还发布了与MUSINSA成立合资公司的公告，安踏集团持股40%。

此次投资MUSINSA中国，安踏表示：“这并非偏离主赛道，而是更好地贴近年轻消费趋势，探索大时尚产业与体育产业的融合边界，为运动赛道带来新的启发。MUSINSA中国也将受益于安踏在中后台赋能及零售和品牌管理方面的优势。”

对于未来并购战略的推进方向，安踏称，并购战略会优先考虑符合公司发展战略，聚焦两类机会：一是，收购具有强品牌价值和基因的品牌，通过战略重塑实现价值跃升；二是，投资高潜力的新兴品牌，在早期建立合作，探索共同成长。不仅要“买得好”，更要“管得好”、“协同好”，提升市场竞争力。

知名经济学家、国研新经济研究院创始院长朱克力表示：“安踏的多品牌路径尤具代表性：通过自创与并购并行，逐步形成覆盖大众到高端、运动到户外的完整品牌矩阵。尤其对海外知名品牌的收购与运营方面，强化了安踏的国际竞争力，为全球市场拓展打下坚实基础，有望完成从国货龙头向全球巨头的跨越。”

坚持“全球化”

在杨大筠看来，安踏的天花板是可以看得到的，未来安踏的第二增长曲线一定是在国外而非国内。

事实上，在深化多品牌战略的同时，安踏持续推进全球化布局。

报告期内，安踏和DESCENTE将东南亚市场作为海外扩张的重点，透过开设当地实体门店及拓展电商平台，快速建立起市场桥头堡，提升市场覆盖。

同时，安踏亦在中东及非洲开启了新的篇章，其零售网络成功落地阿联酋、沙特阿拉伯、卡塔尔、埃及和肯尼亚市场，从而为品牌带来新增长点。

在研发体系上，安踏已在中国、美国、日本、南韩、意大利和荷兰等地设立设计研发中心，与超过70所高校和研究机构、250多位专家及800多家供应商建立了合作系，为全球消费者提供更优质的商品。

在业绩发布会上，安踏集团执行董事兼联席首席执行官赖世贤透露到：“在海外市场方面，东南亚我们接近翻倍的增长，新增的美国线下业务和中东的业务也开始做贡献，拉动海外流水在上半年同比增长超过150%。”

据财报显示，截止到2025年6月30日，除中国以外，安踏品牌拥有224家门店，FILA斐乐拥有21家门店，DESCENTE迪桑特拥有4家门店。

通过上述描述可以看出，安踏在海外市场正在加速拓展，但在业内人士看来，安踏海外发展之路非常漫长。

“安踏用现有的品牌开拓国际市场是非常难的，因为户外运动在海外市场非常成熟，消费者对品牌的认知度非常高。虽然安踏通过收购德国品牌狼爪来开过国际市场也非常渺茫。”杨大筠表示，未来安踏的看点就是最近市场上传言安踏收购Puma彪马一事。

杨大筠表示，安踏最擅长整合，如果把世界第三大运动品牌Puma彪马收购，那么，欧洲和北美市场的大门将完全对安踏敞开。

安踏收购Puma彪马虽然仍未有定论，但安踏走国际化之路的战略是对的，且在持续推进。

展望未来，安踏表示要在全球竞争中占据独特而有利的位置，向成为世界领先的多品牌体育用品集团的目标迈进。

华源证券分析师在研报中表示：“作为我国运动鞋服龙头公司，安踏体育深耕行业多年形成竞争壁垒，通过多品牌运营等方式稳固发展，且具备海外扩张预期，增长空间较大。