截至2025年8月28日收盘，昆仑万维(300418)报收于41.3元，上涨2.48%，换手率8.41%，成交量105.55万手，成交额43.21亿元。

当日关注点

• 交易信息汇总：8月28日，昆仑万维主力资金净流入1.39亿元，游资资金净流入546.12万元，散户资金净流出1.45亿元。
• 机构调研要点：昆仑万维的Skywork AI Agent近期上线Deep Research Agent v2，引入“多模态深度调研”与“多模态深度浏览器”智能体，产品力不断增强；短剧业务年化ARR已突破2.4亿美元，预计到2025年底将达到3.6亿美元。

8月28日，昆仑万维的资金流向显示，主力资金净流入1.39亿元；游资资金净流入546.12万元；散户资金净流出1.45亿元。

机构调研要点8月25日业绩说明会Skywork AI Agent目前进展及下半年的运营规划

Skywork AI Agent自5月发布以来，经过多轮打磨，近期上线了Deep Research Agent v2，引入了“多模态深度调研”与“多模态深度浏览器”智能体，具备自动化数据分析、一键部署及智能体联动能力，支持长周期与VLA任务的端到端执行。底层通过高质量数据合成、端到端强化学习、并行推理及多智能体演进机制进一步提升产品性能。下一步，公司将在产品端围绕“场景扩展—跨平台协同—全球化服务”持续提升产品性能与使用体验；在商业化端，公司将根据产品迭代情况，适时加大推广力度，推动用户规模稳步扩张，同时继续提升商业化水平，推动收入的高质量增长。

SkyReels的差异化和竞争力及未来商业化规划进展

SkyReels-V2是全球首个基于“扩散强迫”框架的无限时长电影生成模型，通过融合多模态大语言模型、分阶段预训练与强化学习，提升了提示词遵循、视觉质量与运动动态。SkyReels-A3通过首-尾帧限制策略进行视频延展、基于强化学习的动作优化及可控运镜技术，实现了任意时长的全模态音频驱动数字人创作。AI视频创作平台SkyReels现已支持30秒长视频生成，数字人功能已能实现长达40秒的连贯表现，并支持文本提示驱动动作及与商品交互。商业化方面，SkyReels通过对付费体系进行升级，增加VIP特权，结合多样化促销活动，引导用户形成持续付费习惯，目前商业化仍处于早期阶段，后续将通过订阅和增值服务推动付费增长，并向高频场景输出整体解决方案，打造生产—分发—变现闭环。

公司AI应用各个产品最新商业化数据及对Skywork今年和明年的商业化预期

公司AI应用分为面向生产力场景的天工智能体和面向社交娱乐场景的产品。AI音乐与AI社交的月流水已突破百万美元量级，AI视频的月流水正逐步提升，预计9月份伴随新一轮产品升级将进一步提升收入表现。天工智能体方面，公司对产品质量与用户体验要求极高，待核心指标达标后将加快推广，届时收入也有望同步释放。公司对全年AI业务的整体预期是积极的。

短剧出海业务发展情况、DramaWave收入增长预期及迪士尼投资DramaBox对行业格局的影响

公司短剧业务在今年上半年继续保持高速增长，年化ARR已突破2.4亿美元，单月流水收入超2,000万美元。DramaWave的自制能力稳步增强，上半年已实现每月稳定孵化百万美元级作品。预计到2025年底，短剧年化ARR将达到3.6亿美元。迪士尼将DramaBox纳入其2025加速器，标志着全球头部内容公司正式拥抱竖屏微短剧赛道，行业从“验证阶段”迈向“规模化与工业化竞赛阶段”。这将提升行业上限，头部平台在IP获取、创作人才吸引、合作品牌拓展上将显著受益，内容审核、制作流程与合规/品牌安全标准会被拉高，推动行业从粗放制作走向标准化和系列化开发。短剧的盈利拐点主要取决于市场竞争态势，当前行业仍处于高速扩张阶段，用户群体从以女性为主逐步扩展到全年龄、全性别，盈利时机与市场格局的成熟度紧密相关。

公司探索的垂类AI方向中商业化前景较好的领域

公司优先锁定生产力场景与社交娱乐场景两大最具潜力的AI应用场景。生产力方向以天工智能体为核心，已在桌面与移动两端落地。社交娱乐方向则围绕AI视频、AI音乐、AI社交、AI游戏多条应用线协同推进。公司希望通过这两大方向持续打造差异化优势，形成“技术—产品—商业化”的完整闭环。商业化路径不仅着眼于单点产品的营收突破，更希望建立起跨应用的协同增长机制，实现订阅、广告、虚拟商品与增值服务等多元化营收组合。随着技术成熟与用户规模扩大，未来几年公司将通过品牌影响力、生态整合与全球化运营能力，推动整体AI应用板块进入长期可持续增长的新阶段。

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