6月26日，港交所再度迎来“五箭齐发”——多达5家企业提交了上市申请。

这5家递表闯关港股市场的企业成色如何？又有哪些值得关注的地方？

云英谷科技营收连增，但亏损依旧

云英谷科技股份有限公司（以下简称“云英谷科技”）于2012年成立，总部设于深圳。2023年时，云英谷科技曾尝试在A股上市，但未获成功，此后汇顶科技（603160.SH）还曾筹划收购云英谷科技100%股份，亦因交易对价等关键商业条款未能达成一致意见而终止，最终兜兜转转之后来到了港股市场。

业务方面，云英谷科技专注于AMOLED显示驱动芯片和Micro-OLED显示背板/驱动的研发、设计与销售，产品主要应用于智能手机、VR/AR设备等领域，公司的AMOLED显示驱动芯片向全球多家头部智能手机品牌厂商量产出货。

根据弗若斯特沙利文的报告，以2024年销售量计，云英谷科技是中国大陆第一大、全球第五大AMOLED显示驱动芯片厂商。

作为业内独角兽，云英谷科技也获得了多家知名机构青睐，包括高通中国、小米旗下小米长江、华为旗下哈勃科技、京东方（000725.SZ）、清越光电等。

业绩方面，2022年至2024年，云英谷科技的营收分别为5.51亿元（人民币，下同）、7.20亿元和8.91亿元，实现稳定增长；但期内净亏损分别为1.24亿元、2.32亿元和3.09亿元，呈逐年扩大迹象；期内经调整利润分别为68.0万元、-2.17亿元、-2.24亿元。

从产品收入构成来看，AMOLED显示驱动芯片是主要收入来源，占营收的比重从2022年的65.5%增至2024年的91.6%。

焦点国际股权集中，业绩延续增长

来自福建泉州的焦点国际有限公司（以下简称“焦点国际”）成立于2014年，主要从事制造及销售吸收性卫生产品，以及销售卫生产品材料。

焦点国际将业务分为三个板块：代加工业务、品牌产品业务和卫生产品材料业务。在代加工业务方面，公司为中国及国际品牌拥有者提供制造服务，客户遍布多个国家和地区，主要位于东南亚。品牌产品业务则主要在中国研发、生产及销售自有品牌的吸收性卫生产品，包括“全棉小时光”、“焦点宝贝”等婴儿护理产品品牌，以及“薇月”、“蓝棉花”等女性护理产品品牌。

值得一提的是，虽然发展多年，但周航、何姗姗夫妇的持股比例分别为59.4%、39.6%，合计持股99.0%，为控股股东，可见控制权高度集中。

业绩方面，2022年至2024年，焦点国际的营收分别为1.81亿、3.72亿和4.47亿元，年内利润及其他全面收入分别为1226.5万元、3946.7万元和6560.5万元，业绩规模虽然不算很大，但胜在持续增长。

国民技术冲刺“A+H”，主营芯片设计及锂电负极材料

今年以来，包括宁德时代（03750.HK）、恒瑞医药（01276.HK）在内的多家A股公司奔向了港股市场。

6月26日，又有一家A股企业闯关港股市场——国民技术股份有限公司（以下简称“国民技术”）向港交所递交了上市申请。

国民技术于2000年在深圳成立，2010年便登陆了A股市场，截至6月27日收盘其市值为148亿元人民币。国民技术是一家平台型集成电路设计公司，产品从专业市场芯片发展至通用MCU、边缘AI计算等高端产品，并延伸出BMS芯片、射频芯片等。公司凭借多核异构架构、AI算法支持、密码模块及功耗控制等核心技术，在边缘智能、储能控制、人形机器人等领域实现产品落地。

除芯片业务外，国民技术同步发展锂电池负极材料业务，形成“集成电路+新能源材料”双主业协同布局。其锂电池负极材料业务以人造石墨为核心，探索硅碳、硬碳等多技术路线，广泛应用于新能源汽车、储能系统与便携式设备，并探索电池管理系统控制芯片与锂电池负极材料在同一客户体系内的协同应用。

根据灼识咨询的资料，按2024年收入计，公司在中国企业中名列全球平台型MCU市场前五、全球32位平台型MCU市场前三，并在内置商业密码算法模块的中国MCU市场中排名第一，在储能BMS及智能家居控制等细分市场亦保持领先地位。

不过，在业绩方面，国民技术的表现并不好。招股书显示，2022年至2024年，国民技术的营收分别为11.95亿元、10.37亿元、11.68亿元；年内亏损分别为0.19亿元、5.94亿元和2.56亿元。

根据招股书，2023年亏损扩大主要由于全球MCU市场及锂电池负极材料市场出现暂时的供过于求，导致产品售价下降，公司于2023年大幅计提存货跌价准备。2024年亏损收窄则是得益于产品结构优化及成本控制。

A股市值达71亿元，国恩股份成色如何？

和国民技术一样，青岛国恩股份股份有限公司（以下简称“国恩股份”）也已经在A股上市，截至6月27日收盘，其市值接近71亿元人民币。

国恩股份是一家以科技创新为核心驱动力、以长期规模效益为目标的综合性企业集团，深耕大化工、大健康两大行业领域。

在大化工行业领域，国恩股份构建“新材料+”产业生态圈，公司以有机高分子材料改性业务为基石，向上游延伸至苯乙烯、聚苯乙烯、可发性聚苯乙烯及聚丙烯等绿色石化材料业务。同时，公司持续深化下游产业布局，深挖电子电器、汽车工业、新能源、储能等行业多元化应用需求。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年中国高分子材料改性相关板块营收计，国恩股份是中国第二大的有机高分子材料改性生产企业；按2024年中国聚苯乙烯相关产能计，公司是中国最大的聚苯乙烯生产企业。

在大健康行业领域，公司聚焦天然胶原产业，向下纵向延伸产业链。主要子公司东宝生物，已成功建立起覆盖动物胶原料到终端的产品布局。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年中国骨明胶行业产量计，国恩股份是中国市场产量位居第二、中国内资品牌产量位居第一的骨明胶生产企业；按2024年中国空心胶囊行业相关产量计，公司是中国内资品牌产量第二大的空心胶囊生产企业。

业绩方面，2022财年至2024财年，国恩股份的营收分别为134.06亿元、174.39亿元及191.88亿元，三年复合增长率达19.6%。年度利润分别为7.24亿元、5.40亿元及7.21亿元。

分业务来看，大化工板块是国恩股份的主要收入来源，2024财年该板块的收入达到183.35亿元，占财年营收的比重高达95.6%，其中有机高分子改性材料贡献的收入占财年营收的比重也达到了53.8%。

由此可见，国恩股份的业绩表现比较不错，但存在对单一产品依赖较高的问题。

科创板上市未满一年，合合信息再闯港股市场

上海合合信息科技股份有限公司（以下简称“合合信息”）也已经和资本市场“结缘”，刚于2024年9月登陆上交所科创板，上市尚未满一年，最新市值接近216亿元人民币。

合合信息来自于上海，是一家人工智能产品公司，核心产品是为全球C端用户和多元行业B端客户提供完善的产品组合，旗下拥有“扫描全能王”“名片全能王”等一众应用软件，其业务已经覆盖全球超过200个国家和地区。

根据灼识咨询，在2024年全球C端效率类AI产品MAU上亿的企业中，按相应产品的收入计，合合信息位居中国第一名、全球第五名，并保持强劲的增长态势。

业绩方面，2022年至2024年，合合信息的营收分别为9.88亿元、11.87亿元、14.38亿元，实现净利润2.84亿元、3.23亿元、4.01亿元。此外，三年里，合合信息销售毛利率均超过80%。

如果成功在港上市，合合信息拟将募集资金投往这些方向：用于未来三至四年提升研发能力，包括AI前沿基础技术开发等；用于未来三年进行业务拓展；用于潜在战略投资、并购机遇；用于营运资金及一般公司用途。

作者：明羲