转自：威瑞掘金

　　【11.15周评:金价周线重挫超4%，华尔街集体看空，下周继续看联储内部分歧】

　　回顾本周现货黄金/白银强势下跌，价格回吐上周全部涨幅，市场逢高承压且抛售恐慌情绪犹在。短期内，黄金在“通胀扩散”与“能源冲击”间反复拉锯；

　　本周金价的核心矛盾不是单日数据，而是连续事件冲击下的周线重挫。周四金价下跌3%并触及逾一年最低，主要是油价上涨引发通胀进一步升温和利率维持高位的担忧；本周稍早公布的CPI高于预期，又进一步加剧跌势。CPI与PPI组合传递出的信息是：整体通胀压力虽有边际变化，但尚未形成足以让美联储转向宽松的证据。油价上涨还可能通过运输、生产成本和通胀预期传导，使市场担心美联储被迫更久维持高利率。黄金在利率上升环境中吸引力下降，因为其不产生利息，而债券收益率上升会提高持有黄金的相对成本。

　　结合周五的基本面分析：当前通胀是暂时性能源冲击，还是已经扩散为更广泛的需求与服务业压力。对黄金而言，若市场更相信古尔斯比的“扩散论”，加息预期升温将压制金价；若更相信贝森特的“能源冲击论”，政策过度反应风险下降，则可能为金价提供支撑。

　　调查显示，金价跌破3900美元/盎司后市场情绪明显转空。13位分析师中，仅2位（15%）预计未来一周金价上涨，10位（62%）看跌，3位（23%）预计横盘。华尔街此前已有看空倾向，金价跌破3800美元/盎司后进一步强化。

　　160位散户投资者中，67位（42%）看涨，60位（38%）看跌，33位（21%）预计盘整。看涨者降至少数，说明散户情绪也受价格破位影响。但散户看涨比例仍高于分析师，反映市场分歧：一方认为超跌反弹可期，另一方认为美元与收益率继续压制金价。情绪转空本身可能放大短期波动，但并非独立基本面信号。

　　黄金周K大阴线强势下跌，价格承压10日均线的同时行情运行在下跌通道内，同时形成短期的箱体区间，短期市场延续下跌预期，但是需要注意市场的延续性不强的惯性心理，均线保持双死叉承压状态，下周价格警惕继续试探3800一线，同时注意120日均线的支撑位在3660附近，此前分析也提到过，价格在跌破关键的3930/3920之后，下方势必会测试3800一线支撑也是市场的情绪，同时关注价格反弹跌破之后的顶底转换承压情况；

　　日K线“三只乌鸦”的形态加剧了盘面看跌，同时周五出现的十字星线，当前需要进一步确定是“仙人指路”还是“墓碑”下跌，如若下个交易日K线收阳，那就是“仙人指路”的结构预期，如若收阴，那就是“墓碑线”进一步看跌的操作，当前盘面结构承压明显，附图macd/kdjzhib 死叉放量下跌，趋势保持看跌预期，下周的基本面集中公布，市场预期又是猴市行情；当前黄金市场的核心矛盾在于美联储政策两难，AI景气度是关键变量；

　　下周重点关注:全球市场将进入信息高密度窗口，宏观数据、多国央行官员讲话、重磅AI标的财报与IPO、持续发酵的地缘风险集中共振，利率预期与AI牛市主线将迎来一次集中检验。

　　整体来看，下周市场波动率会明显抬升。短期博弈重心先看地缘通胀+美联储讲话的鹰派风险，再看AI财报和IPO的情绪反馈。基准情景下，通胀粘性预期很难快速消退，利率端易上难下；但如果英伟达给出偏弱指引、Anthropic上市不及预期，AI板块负反馈会形成对冲，反过来约束美联储鹰派空间，行情会在两股力量之间反复拉扯。风险偏好偏弱的环境下，资金会阶段性规避高估值AI标的，等待业绩与管理层指引落地；地缘风险持续发酵的情景下，国债、美元等避险资产会获得阶段性支撑。