蔚来再次展现了其融资上的钞能力。9月10日，蔚来宣布其10亿美元股票发行定价方案。本次发行共计181,818,190股公司A类普通股，包含美国存托股份发行。美国存托股份的公开发行价格为每份5.57美元。A类普通股的发行价格为每股43.36港元。公司预计（i）于2025年9月11日前后完成美国存托股发售；及（ii）于2025年9月17日前后完成普通股发售，具体时间取决于惯常交割条件。

此外，公司已授予发售承销商30天期选择权，可额外认购最多27,272,728股美国存托股份。若该选择权被行使，将仅以美国存托股份结算。在此次股权融资的用途上，蔚来表示将把所得净收益用于：投资智能电动汽车核心技术研发；开发旗下品牌未来技术平台及车型；扩展电池换电与充电网络；进一步增强资产负债表实力；以及满足一般公司运营需求。

蔚来三地上市，多元化的上市平台为其再融资提供了便利条件。这是蔚来汽车在今年的第二次公开融资计划。今年3月，蔚来曾公告称，拟以每股29.46港元的价格配售股份，发行不超过1.1879亿股A类普通股，融资35亿港元。截止9月10日23点，蔚来美股跌接近10%。

9月2日，蔚来发布2025年二季度财报。蔚来在二季度交付72,056台，同比增长25.6%，环比增长71.2%。二季度营收190.1亿元，同比增长9.0%，环比增长57.9%。二季度综合毛利率10.0%，环比显著提升。二季度其他销售毛利率转正，达8.2%，创历史新高。不过，蔚来二季度净亏损为人民币49.948亿元（6.972亿美元），而来一季度净亏损为67.5亿元，如此计算蔚来这半年来亏损了约117亿。

而截止二季度末期，蔚来的现金储备272亿元，现金储备环比增长。在二季度，蔚来的研发投入依然高达30.1亿。蔚来对三季度交付指引87,000台至91,000台，同比增长40.7%至47.1%，三季度营收指引218.1亿元至228.8亿元，均创历史新高。作为对比，今年一季度末，蔚来的现金及现金等价物80.75亿元，而去年四季度时的193.3亿元，去年一季度为238.2亿元。

不过，有消息称蔚来此次融资，目标是为了保交付原因在于订单多，需要更多资金囤车，向供应链付款。有消息称，此前乐道3月份上市就因为在核心部件电池上缺乏资金而导致产能无法跟上，最终错失机遇。按照电池厂要求，一般不包产线的会往后排生产，对于资金比较紧张的蔚来而言，是没有能力预付大量资金的。因此，此次蔚来提前融资来保证供应链的产能，这也能说得过去。

蔚来近期新上市的ES8、乐道L90等订单表现都不错。而最新数据显示，8月蔚来品牌交付10525台；乐道品牌交付16434台，环比增长175%；萤火虫品牌交付4346台，环比增长84%。其中，乐道L90首月交付10575，成为蔚来公司历史上销量破万最快的车型。

根据规划，乐道L90在10月的产能目标为15000台。而随着产能爬坡，蔚来ES8在今年12月的产能也为15000台。因此，蔚来三大品牌在四季度的产能目标在5.6万台，其中蔚来品牌2.5万台、乐道品牌2.5万台、萤火虫品牌6000台，以此支持四季度单月5万台的交付目标。

因此，对于蔚来的此次融资，可能并不能简单等于“没钱了”，而可以视作为储备子弹开始反攻。