文/李然

受经济大环境和白酒行业调整期双重影响，今年白酒消费端表现疲软，中秋国庆旺季各地渠道更是普遍反馈动销下行。

10月30日晚，洋河股份披露2024年三季报，今年前三季度共实现营收275.16亿元；归属于上市公司股东净利润85.79亿元。

面对白酒新一轮深度调整期，是继续压货保增长，还是展现担当主动变局？

作为头部酒企，洋河股份从长期可持续发展角度主动控速，一方面轻装上阵应对行业调整期的持续演进，另一方面也加快转型步伐，持续向全矩阵、高端化发力，为迈入下一轮增长周期提前蓄力。

彰显担当 主动调整节奏

白酒三季报披露完毕，行业深度调整期的影响全面显现，白酒上市公司全面降速。

对此行业已有预期。中国酒业协会此前公布的《2024中国白酒市场中期研究报告》显示，2024年行业复苏态势较弱，存量竞争下，80%受调研白酒企业认为“市场有所遇冷”。

面对消费端遇冷，不少酒企大幅提升销售费用，换取业绩增长。

“一些酒企以增加市场费用、增加渠道促销力度来压货做业绩，导致各大酒厂渠道促销政策水涨船高就会彼此抵消，会导致行业竞争内卷化，不利于行业生态可持续发展。”武汉京魁科技董事长、酒业评论人肖竹青认为。

更有酒仙集团董事长郝鸿峰质疑，“部分酒企的增长是假增长，是靠给经销商压货压出来的。”

周期波动中，酒企如何能实事求是、保持自身定力？

今年，洋河股份选择主动调整发展节奏，加快动能转型，优化产品矩阵、重塑品牌势能，以两大支点加速调整跨越周期。

一方面，持续完善产品矩阵、拉高品牌站位。

在上半年“梦之蓝手工班”系列产品发布后，今年洋河在国内外多个城市大规模开启了“梦之蓝手工班全球行”活动，针对消费者对“真年份”品质的内在需求，提出重新定义中国高端年份白酒价值。同时，洋河还研判年轻一代白酒消费趋势，推出了升级后的梦之蓝商务版，精准卡位500元价位，补全价格带站位。

至此，洋河的产品矩阵进一步优化：高端产品梦之蓝手工班和梦之蓝M9拉升品牌高度，梦之蓝M6+、梦之蓝水晶版在次高端价位带具备较高认可度，大众价位带天之蓝、海之蓝消费者基础深厚，洋河大曲和双沟大曲也在口粮酒中站稳脚跟。

多家券商研报分析，经过产品结构优化，洋河产品涵盖多个价格带的核心单品，足以应对白酒消费分化发展带来的影响。尤其是高端产品线进一步拓展，大幅提升了品牌站位。

另一方面，围绕“品质、品牌、环境、工艺、文化”等维度，洋河今年利用重大节点和重要事件持续强化品牌核心竞争力，同时赋能渠道、助力动销。

包括“梦之蓝手工班全球行”活动、“我爱天之蓝”城市乐跑赛在内，洋河今年品牌活动继续围绕高端产品、蓝色品牌形象展开，继续巩固品牌形象、拓展目标客群认知。

三季度，洋河·梦之蓝M6+全程冠名了一票难求的“今天…is the Day”刘德华巡回演唱会，借助巨星影响力在大众舆论场和高端消费者圈层中显著提升了品牌势能。

从长期来看，随着白酒行业的市场份额不断向头部酒企集中，头部白酒企业的马太效应显著，压力出清需求面恢复后，头部酒企的增长动能得到看好。

在这一逻辑下，洋河今年主动控速，实为下一轮周期更好抓住机会蓄力。

持续投入 践行长期主义

洋河有能力穿越周期的底层逻辑在于，依托其产能和储能优势，洋河始终坚持长期主义，洞察市场、消费者需求变化，以行动把握住变化产生出来的增量空间，并坚持长期践行。

众所周知，洋河连续三届蝉联“中国名酒”，同时拥有“洋河”、“双沟”两大全国名酒，洋河老窖池是罕见的活态文物，更是“洋河酒传统酿造技艺”的物质载体。

其产能、储量也在行业领先。目前洋河拥有超过7万条窖池，分布在10平方公里的酿酒产业园内，存储有近70多万吨不同年份的原浆陈酒，储酒能力最可高达100万吨，其中陶坛存储的高端年份酒已达23万吨，这些优质原酒储能，是洋河跨越周期能力的有力支撑。

今年9月，洋河股份更是荣获吉尼斯世界纪称号，被正式确认为“最大规模的白酒窖池群”。

老窖池、老工艺、老酒的“三老同酿”，为洋河打造真年份标签提供了强有力的支撑。用盛初集团董事长王朝成的话说，洋河发起了真年份战略，梦之蓝手工班每一滴都是年份酒，美酒背后是洋河世界一流的酿酒规模和储酒规模。

一系列投入得到了行业认可。今年8月，梦之蓝手工班成为首家获得中国酒业协会授权、由第三方认证机构权威认证的中国高端年份白酒。

当然，头部企业的战略并不只在于追求荣誉，而是要观察其是否有持续投入市场、扎根市场的决心。

直至上半年，洋河依旧保持着小步慢跑态势。年中，洋河开始进行深度调整，坚持深耕大本营、深度全国化，一方面推进市场全国化，强化增点扩面、深化乡镇下沉、优化消费者培育，在省外市场设立了6个大区，进一步加强对省外市场的统筹，省外市场得以进一步延伸；另一方面强化大本营市场运作，梳理海天梦主导产品价格体系，以手工班为引领、海天梦为支撑，优化调整销售策略，“深耕”江苏省内主要市场。

不仅如此，洋河结合市场实际调整经营节奏，强化宴席等渠道，重视开瓶开箱及库存指标。

已经有一些经营数据可印证其成效。

三季度末，洋河股份的合同负债余额为49.66亿元，相比二季度末的39.38亿元，环比有明显好转，显示出渠道经销商对于洋河的信心依旧。

而对于投资者，洋河也拿出了充分的诚意。

今年8月，洋河股份公告了2024年度—2026年度的分红回报规划，提出2024年度-2026年度，每年度的现金分红总额不低于当年实现归属于上市公司股东净利润的70%且不低于人民币70亿元（含税）。敢于率先作出高分红承诺，也显示出洋河对未来高质量发展的信心。

对此，民生证券、东吴证券、平安证券等券商纷纷发布研报称，洋河股份短期内业绩承压，但省内外市场呈现出良好的结构优化调整，经营节奏调整，现金分红回报规划积极向好，重视股东回报，着眼长期发展，对洋河股份的发展态势给予充分肯定。

有了多方认可，轻装上阵的洋河，新周期里前景依旧可期。

（内容仅供参考，不作为任何投资建议。）

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