流媒体的发展环境正在发生变化，一方面，长视频内容经过多年生产，已经在形成各平台的自制内容壁垒，但如何让这些内容发挥出更长期的商业价值，还没有足够清晰的答案。另一方面，短剧等新兴内容的崛起，既为流媒体带来了挑战，也带来了新的用户增长机会。

到线下去，或许是流媒体们应对不确定，挖掘新的商业增长机会给出的答案。

爱奇艺成为首个“交卷”的平台。2025年第一季度，爱奇艺宣布线下乐园计划，清楚地展示出了爱奇艺深入线下重构IP价值的野心。对长期深耕线上的爱奇艺来说，这一变化看似突然，却有着消费市场转型和平台长期探索的草灰蛇线。

爱奇艺最新财报显示，2025年一季度爱奇艺总收入为71.9亿元人民币，环比增长9%。Non-GAAP（非美国通用会计准则）运营利润为4.6亿元，环比增长13%。收入和利润都实现环比增长，证明平台建立了稳健而又不断被优化的商业模型。

在优质内容已经形成了稳定的内容供血后，爱奇艺也在不断用IP和新技术作为触点，探索线下娱乐新的可能性，瞄准IP长周期与全场景的价值管理。

一、重估线下价值

当消费市场发展到新的阶段，线下的价值正被重新发现。根据国家信息中心发布的数据，2025年一季度线下消费热度指数同比增长14.2%，仍保持着高速增长的态势。

新一轮线下消费的增长中，实现体验迭代十分重要。年轻消费者希望寻找到线下消费的文化价值与情感价值，不少景区都推出了文旅主题娱乐。但与海外的主题乐园相比，国内目前的传统乐园模式缺少IP特别是国创IP的加持，内容迭代上相对较慢，难以和消费者实现在当下流行层面的共鸣。

其实在数年前，已经有电影公司尝试过将IP与线下实景娱乐结合。但当时国内的文旅消费市场还不够成熟，文娱内容也还没有产生太多可供开发的影视IP。相比前一阶段国内文娱公司的线下尝试，爱奇艺这次最大的变化是将前沿数字体验和国创IP结合。

在每年大量的内容投入中，爱奇艺十多年里积累的国创影视IP是和国内的年轻消费者共同成长起来的，凝聚了用户情感与心智。而VR等技术的发展及爱奇艺的深耕，则让IP的线下呈现能满足消费者的诉求。

爱奇艺首创的“全感剧场”体验，成为其开拓IP线下价值，寻找到更加细分与灵活的起点。2023年，爱奇艺全感剧场项目“《风起洛阳》全感剧场”在上海开出首家门店，实现了“沉浸戏剧+VR+IP”的结合，在爱奇艺热门同名剧集IP基础上进行改编和延展，用户可以在线下沉浸式体验剧中的洛阳城。

随后，爱奇艺依托《苍兰诀》《唐朝诡事录·西行》等热门IP打造的全感剧场也接连落地。2025年，在模式更加成熟后，爱奇艺也开始摸索更多元题材的全感剧场项目，包括军事题材的《长征·四渡赤水》全感剧场，正在筹备中的《万里长城》全感剧场等。

爱奇艺很早就开始探索“一鱼多吃”的商业模式，来寻找IP的价值增量，而线下娱乐正是IP进行商业转化时的重要方向。

全感剧场是爱奇艺线下“IP+技术”逻辑的集中体现。利用XR、AI、数字人、游戏引擎等前沿技术，爱奇艺将影视IP改造为具备沉浸感、互动感的线下场景。爱奇艺在底层的技术支持，让其IP的开发实现了线上和线下内容语法的流畅切换。

爱奇艺高级副总裁张航在第二届中国主题公园战略营销峰会曾透露，爱奇艺在各个剧集IP拍摄的过程中，积累了大量可复用的数字资产，将这些数字资产应用到全感剧场时，可以极大提升生产效率，节约生产成本。

比如爱奇艺爆款IP《唐朝诡事录》在拍摄第三季时，团队就将现场的重点场景扫描、精修后变为数字资产留存，后续在线下的全感剧场体验中，剧中的名场面将可以被1:1复刻，让IP的长尾影响力真正得以延续。

财报显示，爱奇艺全感剧场已有超50家运营门店，覆盖全国近30个城市。通过全感剧场积累线下运营的经验，验证了将平台的内容消费转化为实景娱乐消费的可能性，爱奇艺也开始寻找乐园2.0的机会。在今年上半年，爱奇艺宣布其全球首个线下乐园项目落地江苏扬州，随后又宣布了开封的乐园计划。

根据规划，爱奇艺乐园将由全感剧场、全息光影空间、沉浸演艺剧场、影视置景互动、NPC互动体验、派对时刻MR游戏、主题活动七大版块构成。同时，还将配套主题餐饮、IP衍生品等业态。

爱奇艺高级副总裁张航此前在演讲中提到，爱奇艺的乐园的构成方式将会是分布式的主题乐园，这会是一个更加小型化的、迭代更快的，互动更强的线下娱乐场景。

一个能够更快速地回应用户需求，并且具有国创IP加持的乐园，将会有更大的机会。

此外，张航也表示，爱奇艺乐园在扬州开业的时候，将会把《唐朝诡事录》的制景道具放在乐园供观众打卡。此前爱奇艺剧集会有开机和杀青仪式，以及开播时的明星空降，接下来平台会将这些线上资源和线下体验结合，比如直接在乐园中举行开机仪式。

在这样更加“轻”，以技术为内核驱动的新兴乐园逻辑下，可以将过去这些分散的需求集中到乐园场景下，从而生发出更大的想象力。

无论是对文娱还是文旅行业，爱奇艺的乐园构想都称得上是新物种。理解这个新物种的要点在于，爱奇艺的线上与线下正在形成一个辐射范围更广的复合型消费场域，其国创IP与用户心智多层次的交互，是这个场域的核心驱动力。

二、IP生产的多元路径

对爱奇艺而言，能将IP全生命周期开发切实落地的底气和优势，来源于十多年来建立起的高产出内容生产体系。

据云合数据显示，爱奇艺当季长剧集总市占率继续保持第一。内容产品的生产始终具有一定的不确定，而剧集总市占率长期保持第一，意味着爱奇艺在优质内容生产上的规模化优势。

稳定的内容供给，能在很大程度上对冲不确定性，同时在大浪淘沙之后，储备真正具备长线开发价值的IP。

爱奇艺目前建立了迷雾剧场、恋恋剧场、大家剧场、微尘剧场和小逗剧场五大剧场厂牌，在不同剧场中形成强类型的内容聚合，在此逻辑下进行内容的IP化尝试。在五大剧场的厂牌化运营下，爱奇艺让剧场成为了优质内容IP体系化诞生的传送带。

在一季度，通过巩固悬疑、现实主义赛道的内容优势，同时恋爱、喜剧等多元题材内容持续输出。比如原创自制剧《白月梵星》就属于爱奇艺恋恋剧场，在略显拥挤的仙侠赛道，仍然实现了反套路的叙事，同时打造了更具“活人感”的角色群像。

这种厂牌化运作模式，本质上是通过建立可复制的成功方法论，将偶然的爆款转化为大概率的精品产出。通过系统化的IP孵化机制，平台能够实现内容价值的持续释放，既保持对年轻用户群体娱乐需求的敏锐触觉，又能在垂直领域深耕差异化内容。

除了长视频的内部创新，微剧也为爱奇艺提供了新机遇。在保持长视频持续强势的情况下，爱奇艺“长+短”的内容新格局正在形成。

从去年开始，爱奇艺就开始布局微剧赛道。爱奇艺的微剧策略是押注精品化、会员逻辑下的微剧内容。而IP仍然是理解爱奇艺微剧的重要切口，比如在今年的世界大会上，爱奇艺发布了“古龙IP微剧计划”，平台已获得古龙23部经典小说的微剧改编权，后续将面向上游合作方发起IP改编和制作征集。

目前，微剧在爱奇艺内部发展迅速。一季度财报显示，微剧已成为爱奇艺极速版日均播放时长第二、日均播放UV（独立访客）第一的内容品类。

“长+短”的内容布局逐渐形成，对爱奇艺有多重价值，一方面，短剧作为新的内容形式，能够帮助爱奇艺拓展银发用户、下沉市场等新用户群，成为IP开发新起点，另一方面，短剧又让爱奇艺能够以“长+短”的内容方式来延展IP的价值。

这也是在商业化层面，对于IP多元化发展的一种赋能。龚宇也在当天财报电话会上表示，“‘好内容横竖都看爱奇艺’正在占领用户心智，为未来的商业化创造了机会。”

从探索内容IP与科技融合的线下创新娱乐形式，到继续夯实IP供给的内容造血机制，爱奇艺正在形成一套挖掘IP全生命周期价值的循环路径。在视频内容格局剧烈变化的当下，如果爱奇艺能够将IP价值充分延伸，会有机会让流媒体收获新的商业想象力。