根据世界黄金协会的分析，从历史上看，选举并未对黄金的表现产生重大或直接的影响。但无论获胜的候选人是谁，短期地缘政治风险仍然很高，并可能成为黄金价格的催化剂。金价目前陷于一个极度狭窄的区间，等待下一个催化剂的到来，很可能是美国总统候选人辩论和通胀数据当中的一项事件，将会打破近期这种极度狭窄盘整的走势格局。如果通胀数据显示通胀率虽下降但降幅不大，则改变不了市场大部分的意见认为美联储9月降息25个基点的看法。只有出现通胀情况下降幅度相当大场景，方能提升对于降息50个基点的预期概率。无论出现上述哪种结果，预料对于黄金来说都会形成抬捧作用，只是力度和幅度上有所区别而已。

黄金价格通常受美元走势、利率或风险认知等关键驱动因素影响，而这些因素当然也会受到特定政府的经济、财政和货币政策的影响——与党派关系无关。

黄金不会受直接影响的四大原因：

①即将到来的美国总统大选的不确定性，给财政政策的走向和整体市场稳定带来了强烈的不安感。在经济繁荣时期，尤其是在经济不景气时期，特朗普和拜登不顾一切地扩大联邦赤字，美国债务占GDP 的比例已超过120%。看来两党都不会实施财政紧缩政策，这增加了通胀风险，这对黄金有利。

②无论谁赢得总统大选，支撑黄金的第二个因素是普遍的避险吸引力

长期以来，黄金一直是困难时期的避风港，如果美国经济走向衰退，股市的惊人涨势可能即将结束，债券市场及其最近的‘反倒置’似乎正在告诉我们这一点。当市场预期美联储将降息，短期收益率低于长期收益率时，就会发生反倒置。

③第三个提振黄金的关键因素是即将到来的美联储降息周期

无论我们是走向轻微放缓还是全面衰退，美联储的货币政策决定都将在塑造黄金走势方面发挥重要作用，降息周期将于9月18日美联储 FOMC 会议上开始，较低的利率环境可能会提升黄金的吸引力，尤其是如果美联储在未来几个月降息幅度超过预期的话。

较低的利率降低了持有黄金等无收益资产的机会成本，这使得它们对投资者更具吸引力。从历史上看，黄金在利率下降期间表现良好，

④最后一个关键驱动因素是地缘政治风险和去美元化趋势

更广泛的全球环境——地缘政治紧张局势、各国央行的去美元化努力以及经济不确定性——继续支撑黄金需求。特别是，央行购买黄金以及亚洲等主要市场的强劲零售需求帮助维持了金价的上涨，因为投资者在动荡的经济环境中寻求稳定。

总体而言，地缘政治风险、财政担忧以及货币政策的潜在转变（尤其是在美国总统大选之后）等因素的综合作用，为黄金作为硬资产提供了看涨的理由。黄金应该始终被视为能够保值的东西，而不是实际价格会大幅上涨的东西（超过通胀率）。

投资者可能会继续将黄金视为对冲经济和政策力量带来的不确定性的工具。在过去十年中，黄金以美元计价的年均回报率为8.4%，始终高于通胀率。对于寻求保持购买力的长期投资者来说，这是一个有吸引力的选择。

现货黄金日线图

北京时间9月11日9:10，现货黄金报2515.90美元/盎司

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