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8月30日，儒竞科技在登陆深交所上市一年后，迎来解禁。根据公告，公司部分限售股即将解禁上市，本次解除限售股份的数量为2581.12万股，占公司发行总股本的27.37%，解禁市值为10.94亿元，解禁股类型为首发原股东限售股份。

就二级市场来看，儒竞科技今日股价开盘43.67元，最高至44.17元，收盘价44.13元，涨幅为0.94%，换手率12.70%。

回顾上市之初，儒竞科技发行价为99.57元/股，上市当日，开盘价为144元，较发行价上涨44.6%。按照彼时招股书披露的内容，公司原计划募资9.82亿元，实际募资23.49亿元，也就意味着公司超募近14亿元。

然而，自上市以来，儒竞科技股价便持续破发，其中，在2024年3月5日公司发布限售股解禁公告后30日内，股价下跌了11.26%，而对比上市当日的风光，如今儒竞科技股价已跌超69%。

对此，有投资者在投资者互动平台提问，公司股价自上市以来腰斩，并且大幅破发，公司有没有提振投资者的信心的举措。公司回复称，从长远来看，公司现有业务所处赛道前景广阔，发展良好。

不过，根据目前披露的种种数据来看，公司业务发展依旧面临较大的挑战，而这波解禁后，其股价是否会受到影响，继续下跌？

来源：张力

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转向新能源

结合最新披露的半年报中的数据来看，儒竞科技的业绩表现并不令人满意，营收和净利相比上年同期均呈现下滑态势。

半年报显示，2024年1—6月，公司实现营业收入为6.58亿元，相比上年同期下降了16.14%；同期，扣非归母净利润为0.78亿元，相比上年同期下滑幅度为30.57%。

据悉，儒竞科技是一家专业的变频节能与智能控制应用方案提供商，专注于电子及电机控制领域综合产品的研发、生产与销售，主要产品包括暖通空调及冷藏设备领域的变频驱动器及系统控制器、新能源汽车热管理系统领域的变频驱动器及控制器、工业伺服驱动及控制系统领域的伺服驱动器及伺服电机。

公司的核心产品已广泛长期地应用于艾默生、麦克维尔、阿里斯顿、海尔、三菱重工海尔、开利、博世等众多行业品牌。

不过，根据彼时披露的招股书，儒竞科技的产品毛利率一直以来处于行业较低水平，2018年—2020年和2021年前九个月，公司毛利率分别为19.1%、22.86%、22.12%及22.95%；同期，同行业可比公司的毛利率均值却接近30%。

另外，儒竞科技存在较为严重的大客户依赖问题，2020年—2022年，公司前五大客户销售金额分别为5.37亿元、8.81亿元及10.50亿元，占营收的比例接近七成，其中，海尔连续三年为公司的最大客户，其贡献的收入占公司总营收的比重约为30%。

在这种背景下，儒竞科技近几年来试图培育第二条业务增长线，而随着新能源赛道的发展火热，公司转向新能源汽车相关业务的势头明显。

根据彼时披露的计划募投项目，公司计划将募投资金的过半数用于建造新能源汽车电子和智能制造产业基地，不过，由于2022年公司新能源汽车相关业务的占比仅约一成，这一计划在当时曾受到市场投资者的广泛质疑。

02

大额资金购买理财

另外，根据此前发布的公司年报中的数据，儒竞科技在2023年实现营业收入规模为15.45亿元，相比上市当年下滑4.28%。

值得注意的是，2023年，公司经营活动产生的现金流量净额为0.81亿元，2022年该值为2.45亿元，大幅下滑66.99%。

结合年报中披露的数据，2023年内，公司的应收账款融资由3338.84万元上涨至9357.86万元，增长了将近两倍，在一定程度上，说明公司在2023年放宽营收政策，允许大量经销商通过银行承兑汇票的方式支付货款，存在赊销卖货的情况。

而按照公司目前的IPO募资项目进展情况来看，截至2024年上半年，新能源电子和智能制造产业基地投资进度为36.53%，而研发测试中心建设项目却仅为5.80%，按照半年报中披露的数据，研发测试中心建设项目预计将于2026年8月达到预定可使用状态。

另外，IPO日报注意到，8月29日，儒竞科技发布公告，拟使用不超过人民币18亿元的暂时闲置募集资金（含超募资金）和不超过15亿元的自有资金进行现金管理。

值得注意的是，在2023年9月21日，也就是儒竞科技刚刚上市21天后，就发布了现金理财公告，拟使用不超过21亿元的暂时闲置的募集资金和不超过12亿元的自有资金进行现金管理，一共33亿元，购买安全性高，流动性好的理财产品。

对此，有行业相关人士对IPO日报表示，如果上市公司将超额募资长期地、大比例地用于购买理财产品，既非上市公司发展最优解，也违背了投资者意愿，更不利于资本市场资源配置功能的发挥，投资者购买公司股票是看好相关业务的增长前景，而不是为了让企业购买理财产品。

END

记者 李昕

校对 佘诗婕

编辑 吴鸣洲

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