美国股市近期经历了剧烈的波动。2月21日的那一周，美股一度暴跌5%，创下近年来最快的单周回调。接着，股市继续下滑，纳斯达克100指数累计从高点下跌10%，更令人担忧的是，该指数一度跌破了200日均线这一关键支撑位。

关税政策的反复变化以及由DOGE（政府效率部门）引发的混乱，使得市场对经济衰退的担忧情绪愈发升温。尽管美国经济数据显示健康增长，但投资者的预期开始动摇。AAII（美国个人投资者协会）的投资者情绪调查表明，悲观情绪达到了1987年以来的第八高点。

高盛表示，进一步加征关税可能会对美国GDP产生更大冲击，该机构将2025年第四季度的GDP增长预期从2.2%下调至1.7%。与此同时，12个月内美国经济衰退的可能性也被略微上调至20%。

美元指数在上周末小幅回升至104.13，但整体仍处于弱势震荡状态。由于美国经济数据的疲软，市场对美联储降息的预期增加。例如，2025年3月的ADP就业数据仅增加了7.7万个岗位，远低于预期，2月非农就业数据也未能达标，显示出劳动力市场放缓。市场普遍预期美联储可能会在2025年降息三次，进而削弱美元资产的吸引力。此前，美联储主席鲍威尔已经释放了“鸽派”信号，表示将放缓加息步伐。

美国经济的多项指标显示出疲软迹象，包括制造业PMI低于预期、职位空缺数量减少（2024年12月为760万个，低于预期的800万个），以及美债收益率曲线倒挂，进一步加剧了市场对衰退的忧虑。华尔街的机构预测经济衰退的概率上升，资本因此撤离美元资产。

与此同时，外资银行纷纷下调美元存款利率。例如，东亚银行宣布，将于3月3日至11日，将起存金额为2万美元的美元存款一年期年利率下调至3.5%。这可能会成为一种趋势，特别是在通胀压力大的背景下，美元利率波动的可能性也在增加。

在美元利率没有出现大幅下调的预期下，人民币汇率明显上涨。美元指数跌至105附近，市场普遍预计美联储今年将降息三次，这一预期远高于年初时的预期。相比之下，人民币的表现则超乎预期，甚至出现反弹，本周已回升超过500点。截至3月5日16:50，美元/离岸人民币汇率为7.2586，美元指数跌破105大关。

2025年3月5日的政府工作报告中提到，2025年GDP增速目标为5%左右，CPI目标保持稳定。报告还提出将发行1.3万亿元超长期特别国债和5000亿元特别国债以补充大型银行资本金，赤字率目标为4%，赤字规模为5.66万亿元。

相比于美元的强势，人民币逐渐显现出强势的迹象，这对中国房地产市场意味着什么？2025年，中国科技企业如DeepSeek和宇树科技的崛起，标志着新一轮技术周期开启。春节后，中国资产迎来全球投资机构的重估，增强了居民购房信心和房地产企业的拿地热情。2025年房地产市场在开局阶段展现了亮眼的表现，尽管春节假期有所影响，多个热点一二线城市的成交量依然稳中有升。

首先，降息政策在暂停几个月后，最近有望再次大幅度实施。特朗普在任期内一直倡导低利率政策，公开批评美联储加息，并希望美联储降息以刺激市场。美国的低利率会将资金推向其他市场，导致其他资产价格上升，包括人民币资产，尤其是房地产。2020年，特朗普实施降息，与国内信贷宽松政策共同推动了房地产市场的大热，导致一线城市的房价在短短一年内上涨了30%。美元降息往往会引发市场对人民币降息的预期，甚至为降息提供空间。

今年9月，美国开始降息周期，紧接着中国央行宣布房地产相关信贷宽松，10月LPR利率迎来史上最大降幅。中国人民银行行长潘功胜在3月6日的全国人大记者会上表示，未来会根据国内外经济金融形势的变化，适时采取降准降息的措施。目前金融机构存款准备金率为6.6%，尚有下行空间，中央银行也能通过货币政策工具调节市场流动性。

此外，楼市政策的宽松已开始显现。房地产行业在中国经济增长中扮演着重要角色，涉及建筑、金融、建材等多个行业，提供大量就业机会。近期，一二线城市的房地产市场呈现企稳迹象，三四线城市也有所回暖，但要实现真正的回稳，政策的进一步刺激仍是关键。

随着经济下行压力的加大，2025年货币政策将趋于更加宽松，人民币降息周期将继续。而美国降息的步伐加快，国内降息的速度也有可能随之加快。政策空间的扩大将为房地产市场提供更多利好，预计楼市将迎来更为乐观的前景。降息有助于保持房地产市场的预期稳定，特别是一二线城市逐渐见底，市场将恢复增长势头。

2025年楼市开局亮眼，特别是一些重点城市，成交量同比增长超过预期。深圳、北京、成都、武汉、广州等城市的成交量预计大幅上升，深圳和武汉的增幅有望超过40%。春节过后，楼市销量也迎来同比增长，二手房市场表现优于新房市场。一线城市的优势依然明显，新房成交同比增长34%，二手房成交同比增长39%。