股市风向标 | AI重回主场，中概又快歇了？
在2024年，市场普遍认同技术变革将推动股价上涨，尤其是在美国经济表现稳健的背景下，宏观数据与微观个股的AI技术进步再次引发关注。最近发布的数据显示，美国三季度的宏观负债率显著降低，并且各大经济部门均已进入去杠杆状态，而GDP则以2.8%的增速实现增长，显示出强劲的经济韧性。此外，消费者支出依然是经济增长的核心驱动力，居民存款的增加虽然与储蓄率下降的预期相悖，但反映出经济正在向良性通胀环境过渡，增强了市场的信心。
深入分析来看，美国的消费仍是维持经济增长的重要因素。尽管三季度居民的储蓄率有所下降，居民的资产负债表却显示存款和权益资产的增多，这表明近期的消费支出并没有削弱储蓄能力，反而是在良好经济环境与高回报率投资组合的影响下，实现了资产的增值。与此同时，通货膨胀的缓慢上升也为美联储的利率政策提供了新的思路，虽然短期利率未必会出现显著变化，但经济长期增长预期将有所提升，导致10年期美债收益率加速回升。
相较之下，中概股正面临更多的政策压力。尽管11月中国的社零数据表面表现疲软，但在关注促销时点的情况下，实际上显示出小幅修复的迹象。近年来的消费需要补贴以促进增长，而宏观环境不确定性加大，使得市场对政策的大规模刺激实施寄予厚望。然而，这种政策期待却未显现出预期的效果，近期的中央经济工作会议定调偏理性，未能带来超预期的刺激措施。
从整体来看，美股在经济增长背景下持续活跃，个股之间的轮动成为常态，而中概股则显现出调头信号。观察后市，虽短期可能面临调回，但新年临近的春节假期及消费券预期则有望为市场增添活力。此外，在对抗通缩的政策背景下，仍有一些消费领域值得关注。总的来说，2024年将是技术推动与宏观经济协调发展的关键一年，投资者需谨慎评估市场动态，以把握可能出现的投资机会。
股市有风险，投资须谨慎