8月20日，君乐宝乳业集团股份有限公司（下称“君乐宝乳业”向港交所递交更新后的IPO申报材料。

申报材料显示，君乐宝2025年低温液奶市场占有率升至全国第一，2026年上半年主营业务收入与净利润均实现双位数增长。

这是君乐宝继2026年1月19日首次递表后的材料更新。根据港交所《主板上市规则》，更新申报材料后IPO进程将继续推进，本次申请视为原申请的延续。

上市筹备期间，君乐宝创始人及管理团队通过持股平台将近年分红所得继续增持公司股份。此前5月，中国证监会国际合作司就君乐宝境外发行上市及“全流通”备案事宜提出了补充材料要求，君乐宝已于6月上旬将上述材料提报给证监会。通过补充材料的合规校验，能够帮助企业提前排查并化解上市前的合规隐患，提升资本市场对其合规性的信任度。

此次赴港上市募集资金拟主要用于新建工厂和产能扩建、产线升级、品牌和渠道建设、研发创新、数智化建设等方向。

主营业务收入和利润均实现双位数增长，盈利能力持续优化

报告期内，君乐宝收入保持增长。

总收入由2023年的175.5亿元增至2024年的198.3亿元，2025年进一步增至203.8亿元，同比增幅分别为13.0%和2.8%；2026年上半年实现收入106.1亿元，主营业务收入同比增长10.3%。

盈利能力同步提升。经调整净利润由2023年的6.0亿元增至2024年的11.6亿元，2025年达12.6亿元，2026年上半年为7.45亿元，同比增长12.7%。经调整净利润率从2023年的3.4%提升至2024年的5.9%，2025年为6.2%，2026年上半年进一步增至7.0%。

凭借持续向好的业绩表现，君乐宝在市场中的领先地位进一步巩固。

根据弗若斯特沙利文的资料，中国的乳制品市场相对集中，以2025年中国市场零售额计，君乐宝位列全国性乳制品公司第三，市场份额为4.3%。

君乐宝的核心竞争力来自覆盖牧业、研发、生产、销售的全产业链一体化运营。

截至2026年6月30日，公司拥有并运营33座现代化自有牧场和20个生产工厂，奶牛存栏19.8万头，养殖规模居全国第三；泌乳牛年化单产12.8吨，2025年奶源自给率达63%，在中国大型综合性乳企中居首。

低温液奶市占率全国第一，“悦鲜活”成为中国鲜奶第一品牌

低温液奶是君乐宝增长最突出的板块。

2023年至2025年，低温液奶收入从62.9亿元增至86.5亿元，2024年、2025年同比分别增长20.6%和14.1%。

值得注意的是，申报材料里提到，2025年，君乐宝低温液奶市场占有率全国第一。

2026年上半年，低温液奶收入49.3亿元，同比增长25.2%，收入占比升至46.5%。

行业层面，中国低温液奶市场规模预计将从2025年的946亿元增至2030年的1230亿元，鲜奶年复合增长率达8.8%。君乐宝作为低温液奶份额领先的企业，有望在行业结构性升级中持续受益。

除此之外，君乐宝的鲜奶板块表现也尤为亮眼。君乐宝“悦鲜活”2025年成为中国鲜奶第一品牌，带动鲜奶产品收入由2023年的15.7亿元增至2024年的22.7亿元，2025年达31.7亿元；2026年上半年收入20.4亿元，同比增长55.4%。

凭借强劲的市场需求，这几年悦鲜活一直供不应求。今年4月，随着君乐宝华南乳业一体化基地一期项目的悦鲜活生产线落成投产，新产线“即投即满”，为市场供应注入了强劲动力。

低温酸奶方面，“简醇”自2022年起蝉联中国低温酸奶第一品牌，2026年上半年收入28.9亿元，同比增长10.2%。

合作经销商超5200家，重点区域市场强势增长

在销售网络方面，君乐宝已覆盖内地31个省级行政区及港澳，合作经销商超5200家，触达40.2万个低温液奶终端和6.6万个奶粉零售终端。

从区域来看，上半年华东、华中、华南等重点拓展区域液奶增速超34%，其中鲜奶增速超63%。

公司通过收购“银桥”“来思尔”等区域品牌，强化西北、西南市场布局。国际化方面，“悦鲜活”“简醇”等产品已进入中国香港及新加坡市场。

君乐宝乳业集团创始人、董事长兼总裁魏立华曾表示，新加坡食品安全标准全球最严，能够在此上市销售，充分证明了悦鲜活的品质与安全；同时，作为东南亚市场的桥头堡，新加坡可以辐射整个东南亚7亿人口，也更具战略价值。

还要看到，君乐宝在B端的竞争力也很强。其B端合作伙伴已覆盖业内主流头部茶饮、咖啡及烘焙品牌，通过精准定位年轻消费群体，有效拓宽了产品的消费受众。

此前君乐宝已推出商用稀奶油、黄油等乳品深加工产品。其中，君乐宝蔻曼纯净稀奶油是国产稀奶油标杆产品，同样是中国稀奶油产品的一大突破。

产品品质的持续提升，离不开科研创新的系统支撑。

君乐宝旗下“科学营养研究院”在母乳成分分析、自有专利益生菌开发、临床医学实证及配方工艺优化等方面与国内外高校及科研机构深度合作。近年开发的“优萃宝爱”婴幼儿配方奶粉与“简醇”风味发酵乳经中国食品科学技术学会评定，达到国际领先水平。君乐宝自2020年至2025年连续六年位居国内婴幼儿配方奶粉企业第三位。

赴港上市不是终点，而是新一轮产能、研发和品牌投入的起点。

在消费健康化持续深化、低温乳制品长期逻辑清晰的背景下，君乐宝以低温液奶市占率全国第一、“悦鲜活”鲜奶第一品牌的身位切入，已经不是单纯的概念验证，而是有品类替代和份额集中作为支撑的规模化结果。

君乐宝有望在乳制品行业集中度提升和低温化升级中进一步扩大优势，走向更高质量的资本化与全国化、国际化发展。