专业从事电子测量仪器研发、制造和销售的中电科思仪科技股份有限公司（下称“电科思仪”）曾携手中信证券冲刺科创板，后于2023年6月宣告终止。时隔两年多后，公司更换了保荐机构为国泰海通，转赴创业板重启IPO。深交所官网的最新公告显示，电科思仪将于8月28日正式开启网上网下申购。

本次创业板IPO，电科思仪拟募集资金15亿元，较科创板IPO时的募资额增加近3亿元，但募投项目并未发生变化。对比两次IPO的材料发现，相较于科创板IPO时披露的公开资料，本次创业板IPO公开资料中对部分员工的职位、重叠报告期2022年的部分数据进行了调整。

两次IPO“科研人员”职位变动

电科思仪前身中电科仪器仪表有限公司（下称“中电仪器有限”），成立于2015年，定位为中国电科发展电子测量仪器产业化、市场化业务的专业平台。2017年11月，中电仪器有限列入国家第三批混合所有制改革试点单位。

2019年1月，相关部门下发批复，同意中国电科第四十一研究所（下称“四十一所”）将截至2017年12月31日的仪器仪表业务相关资产（资产原值89,734.80万元，净值65,242.02万元）无偿划转至中电仪器有限及其子公司。半年之后，758名员工也随资产转入公司。至此，中电仪器有限在研发、生产、销售、人员、管理等方面均独立于四十一所。

根据创业板招股书（注册稿），截至2025年12月31日，电科思仪及子公司共拥有1,028名科研人员、取得584项专利。

不过，这千余名科研人员并非全部被认定为研发人员。创业板招股书（注册稿）显示，电科思仪的研发人员认定标准为：当期从事研发活动的工时占比超过50%的人员，包括专职研发人员（工时占比100%）和非全职研发人员（工时占比超过50%但小于100%）。按照该标准，截至2025年末，公司研发人员为788人。

值得关注的是，相较于前次科创板申报时所披露的“研发人员”信息，在本次创业板申报中，部分员工的职位出现了变动调整。

以间接员工持股平台蚌埠思仪共盛企业管理中心（有限合伙）的合伙人职位为例，对比前后两次申报材料，有13名曾经或现在任职为“研发人员”或“科研人员”的员工，其任职岗位有调整。

其中，1名员工前次职位为“管理与行政人员”，本次则显示为“科研人员”；7名员工前次职位为“生产与采购人员”，本次则显示为“科研人员”；3名员工前次为“研发人员”，本次变更为“销售及销售支持人员”；1名员工前次职位为“研发人员”，本次则为“管理人员”；1名员工前次职位为“研发人员”，本次则为“采购物流人员”。

两次IPO重叠报告期信披矛盾

在科创板和创业板IPO的多次问询中，监管层均关注到关联交易的必要性与合理性、价格的公允性，以及公司是否对关联方构成重大依赖。

据创业板公开资料，2022年至2025年，电科思仪关联采购金额分别为23,416.57万元、14,085.00万元、13,777.57万元、18,623.03万元，占营业成本的比例分别为18.67%、10.91%、13.27%、14.78%；关联销售金额分别为48,463.91万元、50,964.80万元、68,806.33万元、72,505.19万元，占营业收入的比例分别为24.86%、23.67%、33.53%、30.23%。

在监管落实意见回复中，电科思仪亦承认未来关联交易不可避免，因此关注的重点不应局限于关联交易的必要性，而更应关注其公允性等。

在对比科创板首轮问询回复（签署日期2023年4月18日）与本次创业板招股书（申报稿，签署日期2025年12月23日）后，发现两份公开资料在重合报告期2022年的关联销售金额上存在差异。

科创板首轮问询回复显示，电科思仪在2022年的关联销售金额为48,334.21万元。其中，向四十一所及下属企业销售的总金额为2,353.73万元、销售商品的金额为1,208.09万元。

（来源：科创板首轮问询回复）

而在创业板招股书（申报稿）中，所披露的双方2022年关联销售金额为48,463.91万元，较前者高出129.70万元。其中，向四十一所及其下属企业销售的总金额为2,488.20万元、销售商品的金额为1,342.56万元。

两次IPO申报中，四十一所及下属企业的范围并未发生变化。

（来源：创业板招股书申报稿）

此外，两次IPO前五大客户的名单也有所调整。科创板首轮问询回复显示，前五大客户分别为中国电科所属单位、B单位、航天科技所属单位、航天科工所属单位、航空工业所属单位，对应的2022年销售额分别为44,343.86万元、42,541.32万元、8,676.17万元、5,260.86万元、5,107.06万元，合计105,929.27万元。同年，客户“A公司所属单位”的销售额为4,406.75万元，排名第六。

（来源：科创板首轮问询回复）

而在创业板招股书（申报稿）中，与“A公司所属单位”交易额相同的客户被披露为“A单位及下属单位”，该客户晋升为了2022年第五大客户，原第五大客户航空工业所属单位则未“榜上有名”。调整后的前五大客户销售额分别为43,401.00万元、42,541.32万元、9,801.51万元、6,659.94万元、4,406.75万元，合计106,810.53万元。除B单位、A单位及下属单位外，其余三大客户的销售额也均存在差异。

（来源：创业板招股书申报稿）

值得关注的是，科创板首轮问询回复与创业板招股书（申报稿）披露的公司2022年营业收入总额一致，均为194,916.18万元。同时，两次IPO项目的审计机构也均为容诚会计师事务所，且创业板招股书（申报稿）明确披露，报告期内（2022年至2025年1-6月）公司并无重要会计估计变更。

针对上述两次IPO重叠报告期所出现的信披矛盾，本报向其招股书披露的公开邮箱发去采访提纲，截至发稿时未能收到邮件回复。

江苏经济报 相飞 整理（来源两次IPO公告）