（来源：黄金最前沿）

本周国际金价延续强势多头结构，在美元信用松动与全球地缘冲突的不确定中，实现连续第三周收涨，价格一举攀升至五月中旬以来三个月新高。其中本周一（8月17日）开盘4386美元/盎司，当日延续了上周看涨情绪成功收于4400关口上方；周二受美债市场主导、地缘风险放大的技术性调整下探4330；周三老美财政部宣布回购美债规模“至少翻倍”，对金价形成极大利好，推动金价时隔2个月后首次站上4500；周四短暂调整后，周五再次成功收涨于4600关口；最终周线以实际涨幅约222个点收于4608附近。

美元本周从99.62开盘至98.83收线，单周实际跌幅约80个点；老美财政部的回购策略动摇了市场对美国财政与政策协调性的信心，是打压美元继续下跌主要因素。此前财政部已承诺将较长期公债回购规模至少提高一倍，以遏制收益率涨势。然而长期公债收益率本周仍大幅上升，30年期收益率一度触及2007年以来最高水平。

本周一美联储加息预期骤降，金价站上4400关口！这一转变的核心推手，正是疲软的就业与通胀数据。月初非农新增岗位不及预期，消费者物价指数温和，让市场重新审视了美联储的紧缩空间。据芝商所Fed工具显示，周初市场预计9月加息的概率已从一个月前的51.2%大幅滑落至33%，这种预期对黄金极为有利，因为实际利率难以大幅走高，持有黄金的机会成本被压低。

美国财政部周三宣布，将把10年至30年期债券的流动性支持回购规模“至少翻倍”，这一举措被市场解读为试图压低长期融资成本。消息公布后，30年期美债收益率一度下跌10个基点至5.18%，10年期收益率下跌6个基点至4.65%，而短端收益率则反向上行，收益率曲线随之变形。在长债收益率回落、美元跌至三个月低点的背景下，贵金属全线走强。

当晚美联储公布的7月会议纪要显示，数位官员曾主张加息，且许多官员认为，如果通胀未能回落，进一步收紧政策可能是必要的。圣路易斯联储官员穆萨莱姆甚至暗示自己倾向于在9月会议支持加息，并称金融状况“相当宽松”。芝商所FedWatch显示，市场预计9月按兵不动的概率为67.4%，这种“短期观望、中期偏鹰”的预期，对实际利率形成支撑，从而对金价构成一定压制。

美伊紧张局势的持续发酵成为市场另一条重要主线，霍尔木兹危机与油价上涨令通胀阴影挥之不去。美伊临时停火协议到期后，双方立场明显硬化。“黄毛普”明确表示目前没有与伊朗进行或安排任何谈判，并坚称霍尔木兹海峡已经开放；伊朗方面则回应称，在美方满足解除港口封锁、取消石油制裁、解冻资产并停止军事威胁等条件之前，海峡将继续关闭。

美国债务问题之所以令人担忧，是因为其增速已经快于名义GDP的6.5%，长期看终将不可持续。全球黄金总价值约为31万亿美元，相当于美国债务的77%，历史上这一比例曾多次超过100%，在大萧条、20世纪70年代通胀危机、金融危机以及当前阶段，黄金相对于债务的价值都处于高位。若长期美债收益率持续受到压制，而市场对债务可持续性的担忧升温，黄金作为有限供给、无信用风险的资产，或将继续获得资金青睐。

美国公共债务近期已升至40万亿美元，债务增速也在持续抬升：从上世纪90年代的年均3.7%，加快到疫情前的7.8%，疫情以来进一步升至8.6%。美国财政部最新加码购买长期美债的举动，目的在于压低政府借贷成本，而这类操作对黄金构成支撑。实际上正在进行多项“大规模量化宽松”式干预，黄金价格因此走高，后续仍有进一步上涨空间。

下周关注重点：

下周将迎来年度重头戏杰克逊霍尔全球央行年会，全球多国央行官员参会，为后续全球政策发声铺垫。其中下周二（8月25日）公布老美8月谘商会消费者信心指数；下周三公布老美7月PCE/核心PCE通胀，英伟达公布财报将直接锚定全球AI产业链走势；下周五（8月28日）美联储主席在杰克逊霍尔年会上发言，其政策与经济展望将重塑全球市场预期，为本轮央行年会及后续市场走势定调（年会举办时间8月27-29日）。除核心经济数据与重磅事件外，中东地缘变化仍需重点关注。

从本周行情走势来看，本轮金价大涨是美联储加息预期降温、中东地缘局势变化、美债政策调整等多重利好因素共振的结果。市场将密切关注美联储主席沃什下周在杰克逊霍尔研讨会上的讲话，如果未能有效回应抗通胀问题，或者继续模糊政策路径，美元可能面临更显著的压力，黄金有望进一步走强。同时财政部后续回购的实际规模与频率、油价走势、以及中东冲突的任何进展，都将成为金价短期方向的关键变量。

技术面显示，国际金价本周接连突破4500/4600双百关口压制，成功收复30周均线的同时，周K线重返布林带上行通道，相对强弱指数（RSI）大角度重返60上方，意味着金价下周初延续上涨形态概率较大，第一阻力先关注4650，其次是4700关口，后市的每一波调整即为多头布局机会，中长期强势格局难以逆转，具体详情及时参考社内实盘解析！