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作者｜汪梦婷

6月以来，A股结构性行情愈演愈烈，半导体、AI硬科技获资金追捧。

近日，不少基民发现，刘彦春管理的景顺长城鼎益基金，不仅摆脱了此前一路阴跌态势，而且净值直线拉升，抹去近一年所有跌幅。

市场普遍认为，这位连续重仓贵州茅台、管理规模一度超过千亿的消费基金经理，大概率已将仓位大幅转向了科技赛道。

同样的剧情在张坤名下基金上演，6月25日，易方达蓝筹精选在重仓股几乎全线下跌时净值反而走高。

此前，该基金增聘两位基金经理，其中一位管理的产品重仓光通信和PCB。

刘彦春转向，近一个月回血20%

今年5月之前，刘彦春的产品净值还是持续下行。

公开数据显示，景顺长城鼎益混合基金自2024年10月8日的高点起，净值一路下行，区间回撤幅度接近两成。到2026年6月初，年内收益仍在水面以下，进入6月才大幅掉头。

数据显示，截至6月25日收盘，该基金近一个月涨幅19.37%，年内收益同步翻正至14.54%以上。不到三周时间，过去近一年的亏损已收复。

2026年一季报显示，景顺长城鼎益前十大重仓股集中于贵州茅台、海大集团、山西汾酒、中国中免、美的集团等消费股，前十大持仓合计占比约七成。若基金经理未调仓，5月9日至今这批股票将不断拖累净值下滑。

净值转向或与赠聘基金经理有关。5月9日，景顺长城发布公告，增聘柯海东与刘彦春共同执掌鼎益基金。在这则人事变动之前，该产品由刘彦春独自管理。

公开信息显示，柯海东毕业于中山大学财务与投资管理专业，曾就职于中国中投证券、国泰君安证券、前海开源基金、国联基金等。任职于国联基金期间，管理时间最长的国策略优选混合、国联竞争优势，6年间回报均超过200%。

柯海东多次公开看好AI算力方向，曾表示2026年将是AI Agent爆发元年，算力板块里中国供应商从0到1的环节，以及随着技术升级价值量提升的环节，将有持续的投资机会。而刘彦春则是连续三年持有贵州茅台，二人审美截然不同。

刘彦春单独掌管的产品可作为对比，同样出自他手中的景顺长城新兴成长，5月9日后走势一路向下，近一个月亏损3.44%，两只产品收益差超过二十个百分点。

有人回血，有人怕“挨第二口”

不止是刘彦春，在市场抱团科技的极致行情下，不少基金净值与持仓“脱钩”。

例如，张坤管理的易方达蓝筹精选，同样在今年5月增聘了何一铖、杨思亮与张坤共同管理。

其中，何一铖单独管理的产品易方达新常态，前十重仓基本都属于AI产业链，如易新易盛、中际旭创、东山精密、亨通光电等。杨思亮则是消费价值风格，重仓茅台、腾讯、中海油。

截止一季度末，易方达蓝筹精选重仓股有贵州茅台、五粮液、泸州老窖、腾讯控股、阿里巴巴等。6月25日，这些重仓股多数下跌，但当日基金净值却逆势收涨。

对基民来说，调仓的结果是净值开始修复。对基金经理来说，不动意味着薪酬打折。

2026年4月，中基协明确规定，基金经理旗下产品三年期业绩低于比较基准超过10个百分点，绩效薪酬至少削减三成。

而刘彦春旗下多只基金近三年的相对回报，已经处于降薪的边缘，张坤的易方达蓝筹近三年也是负收益。

不过，投资者对于基金经理“割老登买小登”的动作态度不一。有人感叹亏的钱终于开始回血，反弹来得比预想的快。

另一部分人则担心，当初申购时相信的是基金经理对消费龙头的长期判断，如果要投科技有很多其他选择。

“绝对是切换到科技赛道了，不过上车有些晚了，最后可能会和几年前一样困在山顶上。”有投资者表示，“上轮三年低谷一口没少挨，这轮高位接盘科技又得挨一口。”