上市公司年报陆续披露过程中，知名基金经理持仓揭开神秘面纱。

北新建材近日发布年报显示，截至2025年末，高毅资产基金经理邓晓峰管理的两只产品合计持有该公司超2500万股，相较于去年三季度末进一步加仓。值得注意的是，去年三季度，邓晓峰管理的两只产品新进北新建材前十大流通股东名单，足见其对该公司的乐观预期。

事实上，除了邓晓峰所在的高毅资产，近期多家百亿级私募持仓曝光。从加仓动作来看，去年四季度，重阳投资旗下产品新进得邦照明前十大股东名单，仁桥资产旗下产品加仓华润双鹤。

邓晓峰连续加仓

北新建材近日发布的年报显示，截至2025年末，邓晓峰管理的高毅晓峰2号致信基金和高毅晓峰鸿远集合资金信托计划合计持有该公司2531.3万股，期末持股市值合计超过6亿元。相较于去年三季度末，两只产品合计增持北新建材50万股。

值得注意的是，去年三季度末，邓晓峰便加码北新建材。

据Choice数据，截至去年三季度末，高毅晓峰2号致信基金和高毅晓峰鸿远集合资金信托计划新进北新建材前十大流通股东名单，期末合计持股数量为2481.3万股。

据公开资料，北新建材以石膏板、防水材料、涂料三大业务为核心，去年四季度公司实现营业收入53.75亿元，同比下降1.51%，实现归母净利润3.2亿元，同比下降36.22%。北新建材虽然业绩承压，但去年四季度营业收入降幅较三季度有所收窄，且2025年涂料和防水营收利润显著增长。

具体来看，2025年北新建材的防水建材收入为47.9亿元，同比增长3.3%，毛利率为18.9%，同比增长0.2个百分点，2025年涂料建材实现收入44.2亿元，同比增长23.1%。

百亿级私募瞄准“新增长引擎”

不仅是邓晓峰所在的高毅资产，多家百亿级私募瞄上了具备“新增长引擎”的优质公司。

得邦照明近日发布年报显示，截至2025年末，外贸信托-重阳目标回报1期证券投资集合资金信托计划新进该公司前十大流通股东名单，期末持股数量为486.53万股。

据公开资料，得邦照明专注于通用照明行业，2025年由于全球照明市场总量收缩、新品升级，该公司通用照明主业承压，但是受益于2025年我国新能源车渗透率的进一步增长，车载业务成为得邦照明的新增长引擎，2025年车载业务实现营业收入6.72亿元，同比增长12.69%，毛利率提升1.99个百分点至17.8%。

华润双鹤近日发布的年报也显示，截至2025年末，外贸信托-仁桥泽源股票私募证券投资基金持有该公司365.4万股，相较于去年三季度末增持118.03万股。

据华润双鹤年报，2025年该公司实现营业收入110亿元，实现归属上市公司股东的净利润16.5亿元，同比增长1.18%。华润双鹤在其业绩说明会上表示，合成生物是公司着力打造的第二增长曲线，目前，公司已搭建七大技术平台，储备20余个在研项目，6个项目开展中试验证，且已承担国家重大专项任务。目前，华润双鹤高温尼龙前体1,4-丁二胺已实现百吨级规模，在新能源汽车耐高温灯具外壳等前沿领域拓展应用。

机构期待盈利驱动行情

在头部私募看来，增量资金持续入场，企业盈利逐步修复的背景下，今年资本市场有望演绎盈利驱动的结构性行情。

淡水泉投资认为，虽然中东地区的地缘冲突短期内仍可能持续发酵，但拉长时间来看，随着A股上市公司财报披露期的临近，市场关注点有望逐渐回归至以基本面驱动为主的阶段，盈利增长的确定性将成为主要的收益来源。尤其是在经历短期扰动后，当前市场中的一部分资产投资性价比已进一步凸显。

星石投资在接受记者采访时分析称，虽然海外地缘冲突短期影响了国内市场情绪，但从2000年以来地缘冲突的历史经验来看，股市受风险偏好下行调整后，板块间表现会有所分化，市场中可能存在超跌机会。另外，拉长时间来看，随着增量资金陆续入场、国内政策持续落地以及政策效果逐步显现，今年国内价格修复和企业盈利兑现的概率将逐步提升，盈利驱动的行情有望进一步演绎。

作者：马嘉悦