3月19日，A股三大指数悉数调整。

其中，上证综指低开低走收跌1.39%，临近尾盘一度跌破4000大关，不过随之快速拉起险守4000点，报4006.55点；深证成指跌2.02%，创业板指跌1.11%。

对于市场的调整，有券商策略分析师对澎湃新闻记者表示：“市场近期调整已经有一段时间了，现阶段市场调整的逻辑也比较清晰，一是高油价，油价的持续高企，带来了包括输入型通胀等方面的一些担忧。二是风险偏好，特别是一些短期不确定性，比较影响市场情绪。同时，海外权益市场的调整也有一定程度的传导影响。”

具体而言，油价方面，兴业证券指出，海外地缘冲突升级推升油价，这逆转了通胀回落预期，由此带来的流动性收紧预期，压垮了各类资产。

风险偏好方面，中欧基金表示，当前海外地缘风险仍存在较大的不确定性，地缘不确定性的加剧，或将驱动全球市场波动率维持高位。“若油价持续维持偏高水平，全球资产可能将在对滞胀的担忧之下进一步压缩风险偏好。”中欧基金进一步指出。

中原证券分析师张刚分析称，当前市场的核心压制因素来自海外，海外地缘局势升级引发全球资本市场动荡，油价飙升带来的“滞胀”担忧压制了风险偏好。这使得美联储降息预期推迟，美债利率波动加剧，对全球权益资产尤其是高估值的科技成长股形成估值压制。

除此之外，兴业证券表示，前期涨幅透支也是本轮调整的原因之一。2025年4月7日以来，A股资产积累了较大涨幅，沪深300、创业板指、微盘指数分别上涨19%、31%和64%，存在回调压力。

沪指短暂下探4000点后，接下来市场行情将如何演绎呢？

对此，上述券商策略分析师认为，一方面，周四（3月19日）盘后央行的最新表态将提振市场偏好。但另一方面，海外地缘冲突局势并不明朗，一些不确定性也还没有消除。

“同时，盘面上看，虽然近期市场调整中总体呈现不断缩量，但周四却出现了一定程度的放量。因此，整体来看，不排除市场继续震荡的可能性。”该券商策略分析师称。

沪上某券商投顾分析称，当前市场正在临近一个低点，但这个低点出现后出现V形的概率不大。目前来看，美联储降息的首个时间窗口在6月至9月，6月降息的概率在下降。同时，这两天投资者情绪比较差。

“接下来，如果跌破4000点且缩量，就是好的机会；如果跌破4000点但不缩量，可能会有一些反复。”该券商首席投顾说。

另一位券商投顾指出，周四市场受美伊局势影响早盘低开，4000点保卫战打响，小C浪低点仍未确认，沪指虽有回补3977点缺口可能，但周五若再下探，短中期情绪将现冰点共振，是难得的中期波段布局信号。

张刚表示，考虑到国内宏观政策基调进一步明朗，为市场提供了坚实的底线支撑。央行明确将灵活运用降准降息工具，保持流动性充裕，提振了市场对后续行情的坚定信心。预计上证指数维持小幅震荡整理的可能性较大。

操作方面，兴业证券提醒投资者，面对波动的核心是守住反脆弱底线，摒弃极端博弈思维。切勿因短期波动否定配置逻辑，更忌集中押注赌反弹。

具体而言，兴业证券建议投资者，一是坚守分散底仓，锚定风险承受力。二是适度下调2026年收益预期。

“随着全球地缘与政策不确定性高企，中国经济的稳定性、政策可预期性属于全球稀缺资源，无需对国内资产过度悲观。”兴业证券进一步指出，三是摒弃非理性期待，择机再平衡仓位。放下“只涨不跌”的投资执念，若持仓比例偏离配置目标，可借助市场波动分批微调再平衡，耐心等待市场情绪修复。

中欧基金表示，全球通胀、经济停滞以及地缘局势的日趋紧张使得市场在波动率逐渐走高的背景下，相对较低波动的资产的关注价值逐渐回升。因此，建议关注三个方向：一是传统低波红利，尤其是银行板块；二是基本面边际出现大幅改善且尚未被市场充分定价的科技，例如存储、光通信等算力硬件；三是受避险需求升温驱动价格上涨的周期板块，如油气等。

【以上观点，仅供参考，据此操作，风险自担。】