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蓝鲸新闻12月31日讯 近日，北京证券交易所官网显示，广东恒基金属股份有限公司（以下简称“恒基金属”）递交招股书，拟在北交所挂牌上市。

恒基金属主营业务为制冷系统定制化管件、阀门及其他配件的研发、生产和销售，其产品覆盖铜管件、铝管件、截止阀、球阀等各类空调制冷有色金属配件，同时涉及汽车空调配件和制冷产品用保温贴合材料、防震阻尼材料。

业绩表现上，2022年至2024年及2025年上半年（报告期），恒基金属营收分别为9.5亿元、8.44亿元、10.19亿元、6.74亿元，归母净利润分别为1.14亿元、9390.69万元、1.15亿元、7029.88万元，呈现出2023年营收净利双降、2024年及2025年上半年回升的波动态势。

报告期内，公司外销业务占比持续维持在55%以上，2022年至2025年上半年分别为57.53%、55.89%、57.12%和56.92%，主要销往亚洲、北美洲、欧洲等地区。客户结构方面，前五大客户销售占比稳定在62%-66%之间，客户集中度相对较高。

财务数据显示，报告期内公司内销毛利率持续下滑，从2022年的12.65%降至2025年上半年的5.81%，而外销毛利率则稳定在30%以上，两者差距达18-27个百分点，显著高于同行业可比公司水平。此外，经营活动现金流量净额波动较大，2022年和2025年上半年均为负值，分别为-361.61万元和-4054.75万元，2025年上半年同比暴跌313.49%。

结合媒体报道及北交所问询函内容，公司尚有多项问题需重点说明。一是控制权稳定性问题，公司实控人之一孙志恒2021年因伤昏迷被宣告无民事行为能力，其子孙凌峰代为行使相关权利，北交所要求说明控制权是否能长期稳定、是否存在潜在纠纷。

二是关联交易合理性，公司曾向实控人弟弟控制的冈山公司采购，且双方存在多项资金往来，在两者存在经营分歧的背景下，此类关联交易的必要性与公允性需进一步论证。

三是财务数据异常问题，包括内外销毛利率差异过大、业绩波动与下游行业趋势的匹配性、境外销售真实性等，北交所已要求公司量化说明相关原因并提供佐证。

此外，公司报告期内合计分红2.64亿元，占近三年归母净利润总和的81.73%，接近“清仓式分红”红线，且部分分红直接支付给控股股东子公司用于清理关联方借款，相关分红的合理性及对公司资金状况的影响也需详细解释。

募集资金使用方面，恒基金属拟向不特定合格投资者公开发行不超过1950万股（未考虑超额配售选择权），扣除发行费用后，将按轻重缓急投入铝及不锈钢管件车间新建项目、铝及铜管件扩产项目、储能液冷板生产项目、研发中心新建项目以及信息化系统及数字化工厂建设项目，旨在进一步扩大生产规模、优化产品结构、提升研发能力与数字化管理水平。