缺电，简直让美国陷入了疯狂。

近日，美国能源部幕僚长在一次能源会议上直言，政府介入私人市场的角色是神圣不可侵犯的——但现在电力紧张局面已经让美国处于“国家紧急状态”。

不仅如此，近日美国能源部还宣布重组，撤销拜登政府设立的清洁能源部门，新增碳氢化合物和地热能源办公室、聚变办公室。目的很简单，就是要弱化风电、光伏等新能源发电，重点发展天然气发电、煤炭发电，及核聚变发电。

在之前，ESG在西方大行其道，高碳高污染的化石能源就是它们眼中钉，肉中刺一样的脏资产，就连核电也被ESG投资者唾弃。

如今，这个绿色环保人设被他们自己抛之脑后。

美国政府宣布，将直接采购并拥有多达10座新建大型核反应堆，整个项目投资规模高达数千亿美元，包括动用日本承诺的5500亿美元投资。

不仅如此，为了能更快供电，美国还发放了10亿美元贷款用于重启三里岛核电站，就因为比起新建一座核电站，重启核电站要快得多。

这个1979年美国最严重核事故、导致美国加强铀矿资源管制的的发生地，在沉寂40年后竟再次获得美国能源部10亿美元专项贷款用于重建，而其未来20年产出的100%电力也都早就给微软的AI数据中心包销了。

10座新建大型核反应堆，加上三里岛核电站的重启，足以再次反映，核电正成为西方应对AI算力爆炸式增长催生的电力危机的最优解。

而这也意味着，核电板块的未来投资机遇，又得到更大的确认。

01 核电成为最优解

美国的电力紧缺已进入“国家紧急状态”级别，而这一切的核心推手正是AI产业的爆发。

麦肯锡咨询公司测算，未来5到7年内，人工智能将使美国的电力需求增加10%到20%。

训练一个GPT-4级大模型的耗电量相当于上万个美国家庭的年用电量，英伟达Blackwell架构GPU单机柜功耗堪比一座小型城镇，更遑论科技巨头们动辄数十万台服务器组成的超算集群。

美国能源信息署（EIA）的预测更显严峻：到2030年，AI数据中心的电力消耗可能占据全球总用电量的20%，美国本土同期电力缺口将达73.2吉瓦，其中超三成来自算力需求。

面对这场“电力荒”，传统能源和可再生能源因为都有各自明显短板，罕见被各大科技巨头和政府们所抛弃。

火电虽能稳定供电，但一直不符合ESG的诉求，更重要的是化石燃料价格波动风险太大；风能、太阳能虽具环保优势，但投入成本大切发电非常不稳定，根本无法满足AI数据中心24小时不间断运行的基荷电力需求。

相比之下，核电的“零碳+可靠”双重属性成为最优解——发同样多的电，它的碳排放只有煤电的1/600、天然气的1/40，全年开工率更是稳在90%以上。

核电这种“又绿又顶用”的特质，让科技巨头和政府破天荒站到了同一战线——微软砸钱包下三里岛核电站的全部电力；谷歌、亚马逊也扎堆跟SMR（小型模块化反应堆）企业签单。

说白了都是在为未来的AI算力大战，提前锁死能源“粮票”。

而美国政府的千亿级核电采购计划，无疑将引爆整个核电建设大潮。从反应堆设计、重型制造到铀浓缩及安全监控设备，产业链各环节都将迎来订单爆发。

其中，上游铀矿领域更将迎来供需失衡的红利期。国际原子能机构预测到2040年全球核电需求将翻倍，而过去十年ESG打压导致铀矿勘探停滞，产能缺口短期难以弥补，这导致未来的铀矿价格上涨成为了强烈共识。

今年以来，贝莱德、先锋领航等机构悄然增持核电概念股，推动美国核电板块指数年内涨幅超40%，多个核心企业股价更是一度一飞冲天，不少在年内最高涨幅甚至高达6倍以上。

值得注意的是，美国核电复兴还伴随着技术突破与战略布局的双重加持。以小型模块化反应堆（SMR）为代表的新技术，凭借功率灵活、建设周期短（3-5年）、成本可控等优势，成为美国核电发展的核心抓手。

美国政府2024年已承诺投入9亿美元推进SMR项目，《加速核能部署法案》通过简化审批流程为其铺路，X-energy计划2027年建成首批示范电站，TerraPower的快堆项目也将于2030年落地。

同时，美国通过“美日贸易协议”吸纳日本5500亿美元投资，意图构建以自身为核心的核电产业链，在AI能源军备竞赛中抢占主导权。这种政策、资本、技术的三重驱动，让美国核电板块的增长确定性进一步增强。

02 中国的核电基建大潮来临

与美国相似，中国同样面临AI算力爆发带来的电力需求激增，而核电在能源结构中的战略价值愈发凸显。

中国是全球新建核电的主力军，2022—2035年期间保持年均10台核电机组的批准节奏，政策目标明确——2035年核电容量较2020年的50GW实现“三倍增长”，即突破150GW。

《中国核能发展报告（2025）》蓝皮书数据显示，2024年国内核电建设投资高达1469亿元，较上年增长520亿元，同比增长54%，创下历史新高。

目前中国有58座运营核反应堆，总装机容量达60吉瓦，另有约30座反应堆正在建设，总装机容量34吉瓦，无论是运营规模还是在建规模都位居全球前列。

同时根据《中国核能发展报告（2025）》预测，到2040年，我国核电装机容量达到200吉瓦，发电量占比提升至10%左右。这一规模按2025年为基准，年化增速至少达6.3%。

此外，中国很早就将核电发展纳入能源战略核心，推动其与“东数西算”工程深度融合，为AI算力提供稳定支撑。在政策层面，《新型电力系统行动方案》《“人工智能+”能源发展意见》等文件相继出台，明确推动算力与绿电一体化融合，国家枢纽节点新建数据中心绿电占比要求不低于80%，为核电发展提供了坚实的政策保障。

作为全球AI发展的核心阵地之一，中国AI数据中心电力需求正快速攀升，预计2025年将达20吉瓦，2030年增至40吉瓦，2035年突破63吉瓦，是2024年的3倍多。

还有，电力电网建设的新红利，也正与核电产业链形成共振。

2025年国家电网与南方电网合计投资将达8250亿元，创历史新高，其中特高压工程作为“电力高速公路”，将西北、西南的核电与新能源电力直供东部AI算力密集区，“陇东-山东”“藏东南-粤港澳”等特高压通道正加速建设，为核电消纳提供保障。

在此背景下，中国核电产业链从上游燃料供应到下游设备制造均将重点受益。

上游领域，有中核集团等企业在铀资源勘探与储备方面持续发力，保障燃料供应安全；

中游设备制造环节，中国核建、中国广核等龙头企业技术成熟，特变电工等企业已斩获大额输变电设备订单，2025年10月前订单金额达52.3亿元，同比增长41%；

在下游运营端，中国核电、中国广核等企业凭借稳定的发电能力，已与多地算力中心达成供电合作，依托长期购电协议实现收益增长。

值得一提的是，就在昨天（11月22日），中核集团旗下中国核电投资控股的漳州核电2号机组首次并网成功，正式向电网送电。

漳州核电是“华龙一号”批量化建设的始发地，规划建设6台“华龙一号”核电机组。基地全面建成后，预计每年可发电超600亿度。

03 结语

从美国的千亿级核电采购计划，到中国的核电建设热潮，全球范围内一场由AI算力驱动的能源革命已全面开启。

当电力成为AI竞争的核心壁垒，核电凭借“零碳稳定”的独特优势，从能源选项中的“备选”变为“必选”，催生了产业链上下游的巨大发展机遇。

未来5年，中国核电板块依托政策红利、市场需求与技术优势，很有可能迎来价值重估的关键期。