9月上市的文创酒已跌三四成，两款新品均遭滑铁卢

寒意扩至核心产品，53度飞天茅台价格接近十年前 从投资品回归消费品，液体黄金褪色 本报记者 吴越 朱高祥 鲁杰

“买茅台稳赚不赔”如今打了问号，曾经的“硬通货”，正经历从投资属性到消费价值的回归。

经销商曾一伟（化名）和茅台打了十五年交道，如今，他的仓库只有几箱茅台立在角落：“往年这个时候，为迎接年底销售旺季，酒箱堆到接近房顶。现在补货都要思虑再三。”

如今，越来越多人开始重新审视茅台作为一瓶酒的本身价值。“再也不盲目投资了，茅台终究是拿来喝的。”一位消费者感叹道。

新品遭遇“滑铁卢”

近日，记者走访发现，无论是今年茅台推出的文化系列新品，还是53度飞天茅台，终端价格都出现了“高台跳水”。

有经销商坦言：每年年底新品都被寄予厚望，但今年两款新品上市，即遭遇“滑铁卢”。以9月上市的“黄小溪吃晚饭”系列文创酒为例，发售价2499元，目前跌幅达30%-40%，售价跌破1700元；6月上市的“走进五国”系列，375毫升版本官方申购价1619元，如今拿货价仅1050元；700毫升版本更从3599元跌至2200元左右，跌幅近40%。这让多位茅台经销商措手不及，表示只能跟着配额“含泪拿货”。

曾被奉为“只涨不跌”的限量款神话，也在破灭。

今年1月，消费者王玮（化名）以3300多元购入茅台首款敦煌文化酒“散花飞天”。这款酒在官方平台i茅台上的指导价为2699元，首批限量9999瓶，需要中签才有资格购买，因而一度被市场炒至12000元的高位。然而不久，价格便断崖式回落至3000元以下。

市场的寒意最终蔓延至核心产品。记者从多位经销商处获得的数据显示，53度飞天茅台的售价已从年初的每瓶约2000元降至1600多元，较2022年底的3500元高点下跌超50%。“实际上，飞天茅台的价格已经接近十年前的水平。”曾一伟表示。

经销商“含泪清仓”

前些年，“囤茅台跑赢银行利息”是不少投资者的共识。每逢年底，批量购入几箱茅台等待升值，是常见的投资方式。如今，茅台经销商普遍反映，已难觅囤货客踪影。

在消费层面，理性购买正成为主流。“以前53度飞天卖3800元有人囤货，现在跌到1600多元没人敢囤了。顾客一般最多买一两瓶自用。”一位经销商说。在商务场合，以往动辄上万元的铁盖茅台正逐渐被普通飞天茅台取代，酒局频率也明显减少。

投资层面的变化更剧烈。一位资深金融从业者分析：“茅台曾经被当作类固收资产配置，如今这个投资逻辑已经完全改变。持续下跌的价格让投机资金纷纷止损离场，转向黄金、其他股票等投资渠道。”

而随着价格持续下探，酒商普遍不敢囤货。他们不得不调整经营策略，改为快速流通赚取微薄差价。

浙江资深酒商郑杰（化名）表示，今年6月起，他们就对茅台启动了全面清仓计划。“现在要求所有新进茅台必须在一周内完成销售，滞销的宁愿亏本也要处理掉，就怕库存积压导致更大亏损。”

“现在卖一瓶飞天茅台赚30-50元，挣个流通钱，”郑杰表示，“以往动辄投入数千万元囤货等升值的时代已经结束。”

为快速回笼资金，有经销商甚至以低于进价100-200元的价格抛售库存。记者采访发现，目前不少经销商面临账面亏损。一些茅台经销商称，市场正陷入这样的循环：价格越跌，越无人囤货；越无人囤货，价格支撑越弱。

从投资品回归消费品

在一些业内人士看来，飞天茅台未来或将迎来价格新低，“底在哪，没有人知道。”

郑杰表示，除了经销商和各大酒商，消费者也变得谨慎，茅台不再是“液体黄金”，五粮液、泸州老窖等知名白酒的行情也不太好。

记者注意到，今年“双11”期间，不少电商平台争相打出“1499元飞天茅台”的醒目标签。有业内人士说，这基本上是平台补贴后的价格，现各大酒商之间的流通价格大概在1700元。

这些“真香”的价格背后，不乏假酒。“我们也购买了一些低价酒进行检测，90%以上都是假的。”郑杰说，市场鱼龙混杂，不少店铺“打一枪换一个地方”，消费者在购买名酒时还是要提高警惕。

近期，亦有多名消费者投诉个别商家和达人利用所谓低价茅台进行虚假宣传。对此，有电商平台发起专项行动，重点治理以 “虚假低价茅台” 为噱头的违规引流，以及有“高风险假货”嫌疑的异常低价行为。

“飞天茅台近期的价格下跌，是消费回归理性、行业迈向健康发展的重要转折，一方面是政策引导下商务与政务消费更趋理性，其次是社会库存得到有效消化，投机需求退潮，同时电商平台普及让价格更透明，这些变化促使茅台从‘囤货炒作’回归‘真实饮用’的本质。”白酒分析师蔡学飞认为。

11月6日，贵州茅台相关高管表示，当前，白酒行业正经历周期性调整，行业已进入存量竞争时代。面对消费场景缺失、消费习惯变化、商业模式不适配等问题，整个行业正处于转型的重要时期。茅台的策略是，锚定长期主义，稳住发展基本盘。

记者注意到，茅台产品价格不断下跌，茅台股价却未明显波动。知名投资人段永平更是在11日罕见发声，直言“投资茅台不需要看宏观”，认为从长期维度看，企业自身的价值增长才是核心驱动力。

蔡学飞认为，考虑到高端白酒在礼品与宴席市场的刚需，以及茅台酒自身的稀缺价值，展望未来，随着企业管理层通过控量稳价、拓展年轻消费群体增强韧性，另一方面动销回暖与库存下降显示真实需求仍在，茅台价格短期可能仍有波动，但长期看，有望在目前价格带逐步企稳。

当下，茅台正从“投资品”向“消费品”回归，对普通消费者来说，谨慎持有与购买或许才是更稳妥的选择。