第 480 期

2025-10-21

焦点关注

河南港航集团揭牌

10月21日，河南港航集团有限公司在郑州揭牌。作为河南交通投资集团所属全资子公司，该公司着力实现河南港航资源统一建设、统一运营、统一管理、统一服务、统一对外的“五统一”。

河南港航集团已组建16家子公司，聚焦高等级航道建设、主要港口扩容、安全能力提升、智慧港航建设、现代航运和新能源船舶发展等六大任务，着力打造具有影响力的内河航运品牌，建设国内一流港航企业。

宏观动态

央行开展1595亿元7天逆回购操作，净投放685亿元

10月21日，央行开展1595亿元7天逆回购操作，投标量1595亿元，中标量1595亿元，操作利率为1.40%，与此前持平。今日有910亿元逆回购到期，净投放685亿元。

区域热点

河南拟发行377.97亿元地方债

10月21日，河南省财政厅公告，拟发行2025年河南省政府一般债券(十一至十二期)、专项债券(七十九至八十七期)、再融资专项债券(二十期)，规模合计377.9686亿元。其中，2025年河南省政府再融资专项债券(二十期）规模10.2701亿元，用于置换存量隐性债务。

湖南省：严禁举债出借集体资金给政府平台公司

日前， 湖南省农业农村厅、湖南省财政厅印发《湖南省村级债务债权监督管理办法》，其中提到，村级组织应当全面核实本组织的债权债务，建立工作台账，采取措施化解存量债务、严控债务新增。村级组织要加强新增债权管理，不得擅自将村集体资金出借给单位和个人。不得随意举债对外投资；严禁举债出借集体资金给企业（包括政府平台公司、担保公司）、个人或其他组织。

广州：推进利用专项借款购买存量商品房作为安置房

广州市人民政府办公厅印发《广州市提振消费专项行动实施方案》，其中提到，扎实推进城中村及老旧小区改造，2025年计划推进新开工老旧小区改造超150个，完成城中村改造固定资产投资1000亿元，全力推进利用超长期国债开展老旧电梯更新。推进利用专项借款购买存量商品房作为安置房。

南昌市国企改革：市属国企重组为“4+2”架构，县区级企业精简至17家

“十四五”期间，南昌市紧扣省会引领战略与国企改革深化提升行动，推进国企“三化”转型，国有经济运行向好。截至2025年9月底，全市国企资产总额1.30万亿元，本年累计营收1918.61亿元、利润38.94亿元；打造了2家中国500强企业和4家上市平台。 以优化国有经济布局为核心，推进专业化整合，市属国企从“9+1”重组为“4+2”架构，县区国有一级企业从39家精简至17家，形成市县联动格局。

发行动态

中国平煤神马集团拟发行5亿元短融

中国平煤神马控股集团有限公司披露2025年度第四期短期融资券发行相关文件。

本期债券发行金额上限5亿元，期限1年，所募资金拟全部用于偿还有息债务“23平煤化MTN002”。债券申购时间为10月22日9时至10月23日18时，申购区间1.8%-2.2％。

郑州城发集团2025年第二期公司债中标承销商公布

10月21日，郑州城市发展集团有限公司披露2025年第二期公司债券承销商服务采购中选结果，第一中选人为华泰联合证券，第二中选人为国泰海通，第三中选人为中金公司，承销费率均为0.0566％/年。

郑州城市发展集团计划发行公司债券，比选承销商完成债券准备工作、编制方案、报批、发行承销、存续期管理和信息披露等，配合其他中介机构完成债券发行相关工作。

许昌投资集团1.7亿元中票完成发行，利率3％

10月21日消息，许昌市投资集团有限公司2025年度第二期中期票据完成发行。

债券发行规模1.7亿元，期限5年，利率3％，所募资金将用于偿还发行人存续债务融资工具“23许昌投资PPN006”本金。债券主承销商、簿记管理人为交通银行。2025年6月13日，经中诚信国际综合评定，发行人主体信用评级为AA+。

濮阳国资集团10亿元公司债完成发行，利率2.65％

10月21日，濮阳市国有资本运营集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券（第二期）完成发行。

该期债券简称为“25濮资02”，发行规模10亿元，利率2.65%，期限3年；募集资金用于偿还回售的公司债券本金。发行人主体信用评级为AA+。

利率3.93％！河南省路桥建设集团完成发行3亿元超短融

10月21日，河南省路桥建设集团披露2025年度第四期超短期融资券发行情况。

该期债券简称“25河南路桥SCP004”，规模3亿元，期限270日，利率3.93％，募集资金用于偿还“25河南路桥SCP001”本金。发行人主体评级为AA。

北交所首单中长期科技创新公司债券完成发行

10月17日，北京中关村资本基金管理有限公司完成发行北交所首单中长期科技创新公司债券。

本期债券由银河证券担任牵头主承销商和簿记管理人，国泰海通担任联席主承销商，发行规模5亿元，期限为5年，发行利率2.29%，创今年9月以来全国同期限、同评级债券发行利率新低。

交银金租完成发行全球首单租赁公司玉兰债，规模为10亿元

10月20日，交银金租完成发行全球首单租赁公司玉兰债。本期债券发行利率为2.02%，规模为10亿元，认购倍数超2倍。

债市主体

河南交投集团部署四季度重点工作

10月20日，河南交通投资集团召开三季度经济运行分析会，总结回顾集团前三季度经营工作完成情况，分析经营运行中存在的问题，安排部署四季度重点工作。

会议指出，要聚焦重大项目，着力扩大有效投资。聚力攻坚投资、高速公路建设、港航项目、贾鲁河复航工程开工等目标任务。

聚焦产业发展，着力提升经营效益。加快交通设施关联产业布局，统筹推进现代物流项目落地、颐康公司业务转型、新能源项目建设。

河南又一县级平台首次发债，8亿元公司债选聘承销商

10月21日消息，河南兴叶农业发展有限公司发布公告，就非公开发行公司债券承销商选聘入库项目公开招标，投标截止时间为2025年11月10日9时30分。

根据招标公告，河南兴叶农业发展拟申请发行8亿元公司债，期限不超过5年，年化承销费率不超过2.5‰。

天眼查显示，河南兴叶农业发展成立于2022年6月，注册资本5000万元，由叶县城建投资集团有限责任公司全资持有，实控人为叶县国有资产事务中心。

该公司曾用名叶县城投绿港现代农业有限责任公司，今年9月，更名为河南兴叶农业发展有限公司。据悉，本次债券发行，将是该公司首次发债。

上海市政府：同意组建上海国茂控股有限公司

10月21日，上海市人民政府发布关于同意组建上海国茂控股有限公司的批复。

批复信息显示，经研究，上海市政府同意组建上海国茂控股有限公司。请市国资委会同有关部门、单位按照规定程序，依法合规办理公司注册登记等手续。

邓超任四川能源发展集团总经理

10月21日，四川能源发展集团有限责任公司召开干部大会，邓超同志任公司党委副书记、副董事长、总经理。此前9月26日，四川省委组织部发布的干部任前公示显示，四川省发展改革委党组成员、省能源局局长邓超，拟任省管企业正职。

债市舆情

正荣地产：涉及3.25亿元重大诉讼二审判决维持原判

正荣地产控股有限公司公告称，公司涉及单笔金额1.5亿以上的未决诉讼新增进展。原告为中国工商银行股份有限公司上海市虹桥商务区支行，被告包括正荣御品（上海）置业发展有限公司、正荣地产控股有限公司等，本金金额3.25亿元，案件进程为二审已判决，判决结果为二审驳回上诉，维持原判。一审判决正荣御品公司支付剩余未还本金、利息等，正荣地产公司对相关债务承担连带保证责任。

市场观点

中信建投：短期债市进一步做多动能下降，建议见好就收

中信建投固收研究团队指出，上周收益率震荡为主，后期伴随着股票市场回落以及债市情绪自发好转，收益率明显回落。

展望后市，中信建投预计自9月下旬开始的本轮收益率修复已接近尾声，建议维持中性态度，操作上做好逢涨止盈。预计短期内债市进一步做多动能下降，建议见好就收。

申万固收：新旧动能切换，债市依然承压，短端确定性较高

申万固收研报指出，9月经济数据显示基本面或仍在磨底，但债市依然承压。近期，机构博弈中美经贸相关消息，股债跷跷板效应较为明显，机构分歧提升，但是中美经贸相关消息易反复，消息面更多驱动短期走势，难构成对债市走势的中长期支撑。

第四季度债市短期可能仍在回补年初的行情透支，机构博弈心态仍重，降久期速度偏缓，因此，在缺乏有力降息的情况下，难言债市真正回归“基本面+流动性”定价。

流动性宽松状态下，短端确定性较高（短端信用债+短端利率债），但长债和超长债与短债利差仍然修正过程中，长端及超长端波动加大，建议继续降久期。

责编:史健 | 审核:李震 | 监审:古筝