OTC是世界上最古老的证券交易市场，是美国股市最大交易市场，交易的证券占全美交易量的3/4，是美国资本市场的重要组成部分。OTC股票交易机制与纽交所、纳斯达克等有显著区别。OTC市场的核心特征是场外交易，主要通过券商平台进行，依赖做市商报价驱动。以下是OTC市场股票交易方式说明：

一、核心机制：做市商报价驱动

（1）没有中央交易大厅，依赖做市商报价；

（2）做市商是核心：

做市商通常是经纪自营商，他们持有公司股票库存，并同时向市场报出买入价和卖出价。

当投资者想买入股票时，做市商按其报出的卖出价卖出；当投资者想卖出股票时，做市商按其报出的买入价买入。做市商通过买卖价差赚取利润。一只股票通常有多个做市商同时报价，他们之间存在竞争。OTC Link系统会显示所有做市商的最佳买入价和最佳卖出价。

二、交易流程

（1）注册开户：选择具备OTC交易服务能力的券商平台，提供身份证明、地址证明等材料完成账户注册。

（2）资金充值：通过银行卡或第三方支付方式将资金转入交易账户。

（3）投资者下单：

投资者通过其经纪账户（如嘉信理财、富达、盈透等）下达买入或卖出某OTC股票的指令。如果经纪商自身有做市部门且持有该股票头寸，可能尝试内部撮合客户的买卖单。通常是经纪商将客户的订单路由到为该股票提供报价的做市商或接入OTC Link的ECN。

（4）与做市商成交：

投资者的买单会与做市商报出的卖出价成交。

投资者的卖单会与做市商报出的买入价成交。

成交价格就是做市商当时报出的价格，而非投资者设定的限价（除非限价优于做市商报价）。

（3）电子化平台（OTC Link）：

OTC Link ATS是OTC Markets Group运营的核心电子交易平台，连接了数百家做市商和经纪商。

做市商通过OTC Link实时更新其报价（买入价、卖出价、数量）。

经纪商可以通过OTC Link查看所有做市商的报价，并将客户订单路由给报价最优的做市商执行。

三、重要特点

（1）股价波动性可能较高：

由于流动性较低、公司信息可能不充分，OTC股票的价格波动性往往高于主板股票。

（2）交易时间：

与主要交易所相同，美国东部时间周一至周五上午9：30至下午4：00。盘前盘后交易也可能存在，但流动性通常更差。

（3）结算周期：

与美股市场标准一致，为T+2（交易日+2个工作日完成资金和股票的交收）。

美股OTC上市辅导黄先生建议：OTC股票投资者在交易OTC股票前，必须关注市场行情与风险，并选择具备合法资质的券商平台。