8月29日，中国银行（03988.HK，股价4.26港元，市值1.37万亿港元）披露2025年中期业绩公告。

今年上半年，集团实现营业收入同比增长3.61%至3294亿元，其中手续费净收入同比增长9.17%；实现税后利润1261亿元、股东应享税后利润1176亿元，同比保持平稳且变动趋势较一季度改善。此外，净息差1.26%，平均总资产回报率（ROA）0.70%，净资产收益率（ROE）9.11%，成本收入比25.11%，均保持在合理区间。

图片来源：中国银行2025年中期业绩公告

在当日举行的业绩发布会上，中国银行副董事长、行长张辉提到，在境内低利率环境下，中国银行将持续改善资产负债结构，加大非利息收入拓展力度。

中国银行副行长蔡钊介绍，上半年集团实现非利息收入1146亿元，其中手续费净收入468亿元。作为国际化综合化程度最高的国内商业银行，手续费等非利息收入在营业收入中占比超过三成。他表示，下阶段将紧紧围绕客户需求，稳健把握市场形势，保持非息业务平稳健康发展。

债券承销手续费增长25.3%

蔡钊说，中国银行手续费等非利息收入，近年来对集团的贡献稳中有升，在对冲境内外降息影响过程中起到了积极作用。

策略上，首先是优化业务布局，做大全量客户金融资产，财富管理收入持续增长。境内围绕“共同富裕”目标，关注客户持有体验，基金代销手续费增长4.0%，代销理财手续费增长3.3%，贵金属收入增长37%。此外，对私代理保险“报行合一”政策影响逐步消化，保险的代销量和手续费变动大幅向好。同时，把握港股市场活跃、投资市场转暖机遇，港澳地区机构保险、股票、基金等代理类手续费增长翻番，投行资管类综合公司手续费以及保险类综合公司的保险服务收入均实现双位数增长。

其次是始终重视客户和账户拓展，不断夯实业务基础，对公国内结算手续费增长5.8%。紧跟国家积极财政政策，服务客户融资需求，债券承销手续费增长25.3%。发挥外贸外汇业务优势，对私国际结算手续费增长13.0%，即期结售汇手续费增长2.2%。

第三是把握金融市场机会，保持其他非息收入贡献。服务利率汇率波动形势下客户资金保值需求，做好代客资金交易业务拓展，带动集团净交易收入稳步增长。配合本外币债券市场走势，择机稳健开展波段操作，动态优化投资组合结构，带动集团金融投资收益稳中有增。

对于下阶段思路，蔡钊表示，财富管理方面，积极顺应资本市场向好趋势，坚持全量金融资产协同经营理念，依托两地市场优势和渠道资源，强化资产配置服务，提升全方位创收能力。丰富“全集团+全市场”开放式财富管理平台，大力拓展基金代销、代理保险、理财产品及贵金属业务，实现客户与银行的价值共赢。

结算业务方面，围绕市场主体日益增长的账户管理与结算需求，强化交易银行全链条服务能力，把握消费需求边际恢复的利好环境，提高快捷支付产品市场竞争力，稳步提升压舱石类收入贡献。

金融市场业务方面，充分把握人民币国际化机遇，完善新兴市场货币服务及离岸人民币产品体系，强化做市商职能。提供汇率风险管理及跨境投融资服务，把握低利率环境下全球资管行业扩容机遇，提升结售汇、国际结算、托管业务收入。强化宏观经济与市场走势研判，平衡好风险和收益，在市场波动中把握业务机会。

做大低成本存款规模

近年来，境内银行业净息差普遍大幅收窄，上半年，中国银行集团净息差1.26%。

张辉表示，守住净利息收入基本盘是中国银行的战略安排，也是低利率环境下战略转型的重要努力方向。综合来看，净息差下降的主要原因在于去年以来LPR（贷款市场报价利率）利率持续下行、存量房贷利率调整以及美联储降息，导致资产收益率下降快于负债成本等因素。

展望下半年，张辉分析，从外部市场看，境内银行业整体面临低利率环境，美元降息预期升温，银行业净息差仍将面临一定的收窄压力。中国银行将结合自身资产负债结构及业务特点，充分调动多方面积极因素，发挥对净息差的支撑作用。

一是持续加强存贷款管理，有效对冲LPR下行压力。贷款业务坚持风险定价原则，确保新发生利率维持在合理区间。同时，有效管控负债成本。一方面，今年下半年和未来一段时间，随着人民币定期存款逐步到期重新定价，负债成本下降的积极影响将会陆续显现，有效对冲人民币资产收益下行压力。另一方面，持续优化产品结构，加大代发薪、快捷支付、第三方存管等重点业务拓展力度，做大低成本存款规模。进一步加强中型授信客户战略性拓展力度、对公无贷户综合收益拓展力度、个人资产业务拓展力度，提高贷款定价整体水平。同时，中国银行坚决落实监管要求，严守自律底线，抵制无序竞争，也将有利于存款付息率、贷款定价优化改善。

二是把握美元利率高位时机，进一步加大外币债券投资力度，提升外币资金运用效率。目前，中国银行境内外币存款规模大幅领先同业，外币贷存比不到30%，外币资金优势较为明显。中国银行将积极把握美元利率处于阶段性高点的窗口机遇，加大外币债券配置力度，丰富债券投资品种，有效锁定较高的资产收益率。

三是充分发挥全球化优势，助力稳定集团净息差。中国银行将继续发挥港澳地区机构“头雁”带动作用，推动其他重点境外机构发挥当地市场优势，动态调整业务策略，积极应对市场利率变化，做好资产负债业务摆布，夯实本土化经营发展根基，持续提升主要业务市场竞争力，为稳定集团净息差做出更大贡献。

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