新加坡华侨投资基金管理有限公司：生产率与劳动力双疲软，英国经济面临严峻考验！
英国央行行长贝利在近日举行的杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话时指出，英国经济正面临一个根本性的转变：劳动力市场的核心问题已经从失业转变为劳动参与率不足。他强调，除非更多英国人重新加入劳动市场，否则必须通过提升生产率来推动经济增长。
贝利在年会期间向各国央行官员表示，疲软的生产率与持续低迷的劳动参与率共同构成了英国提高潜在增长率的严峻挑战。他用"相当令人遗憾"来形容英国当前的经济状况。这一表态引发了对英国劳动力市场结构性问题的高度关注。
根据英国统计局的最新数据，自二零二零年疫以来，英国持续受到劳动力人口萎缩的困扰，近期更是出现了人均产出下降的现象。这些因素导致英国央行将潜在GDP增长率预期下调至略高于百分之一的水平。潜在产出的疲软使得英国更容易受到通胀压力的影响，这也是英国央行在本月将利率下调至百分之四的同时，仍然警告通胀威胁持续存在的重要原因。
贝利解释说，政策制定者在潜在增长率远低于历史水平的情况下面临着巨大困难。他透露，官员们原本预计疫情结束后失业率会上升，但由于劳动力供给大幅下降，这一情况并未发生。这反而带来了通胀持续的风险，迫使英国央行维持限制性货币政策。目前英国正在经历劳动力需求下降的过程，但这并未完全缓解通胀压力。
数据显示，疫情后超过一百万英国人因长期健康问题退出了劳动力市场。在G7中，英国是唯一一个劳动参与率未能恢复至疫情前水平的国家，这一问题又因人口老龄化趋势而进一步加剧。
贝利表示，情况已经严重到让英国央行不得不将关注重点从均衡失业率转向劳动参与率。他还对当前劳动力市场数据的质量提出质疑，指出由于不参与经济活动的人更有可能参与劳动力调查，可能导致劳动参与率的下滑程度被高估。
与此同时，英国财政方面也面临挑战。潜在增长率的疲软给财政带来了压力，在筹备秋季预算时，这一问题将加大控制债务和实现财政规则的难度。预计预算监督机构将下调增长预期，这可能迫使其考虑通过增税来应对困境。
在同一个讨论环节中，日本央行行长指出，劳动参与率上升帮助抵消了日本人口减少的影响，支撑了其潜在增长率。这一对比更加凸显出英国在劳动力市场方面面临的独特挑战。