入主飞马国际三年半后，前中国首富刘永好旗下的新希望投资集团，正在筹划转让飞马国际控制权，潜在接盘方为漳州市旗下国资公司。

消息一出，飞马国际应声涨停。涨停背后，与这场控制权更迭的特殊性有关。刘永好实控公司曾承诺三年内飞马国际净利润不低于5.7亿元，差额在2024年年报公布后三个月内补足。

事实上，飞马国际三年累计净利润只有1.33亿元，与刘永好的承诺相差4.37亿元。刘永好需在7月24日前完成业绩承诺补偿。

但在飞马国际的股东大会上，刘永好承诺4.37亿元补偿承诺的议案，却遭到过半股东们的反对，最终议案未通过。

到底发生了什么？

刘永好“败走”飞马国际

入主三年半时间，刘永好旗下的新希望投资集团便选择转让飞马国际的控制权。

近日，飞马国际发布公告称，其间接控股股东新希望投资集团正在筹划转让公司控制权，潜在接盘方为漳州市国资公司。消息一出，飞马国际次日开盘涨停。

飞马国际的主营业务是供应链管理服务和环保新能源业务，主要产品是垃圾发电。经营多年，曾获得住建部颁发的“中国人居环境范例奖”，也是“山西省碧水蓝天先进企业”。

那刘永好，为何要转让飞马国际控制权？

事情还得从2021年末说起，彼时的飞马国际刚刚完成重整，刘永好旗下的新增鼎（海南）投资发展有限公司（下称“新增鼎”）作为重整投资人，通过有条件受让的方式拿下飞马国际2.87亿股股份，占重整后总股本的29.90%，成为控股股东，刘永好成为飞马国际实控人。

据悉，新增鼎从债权人处购买了飞马国际5.58亿元债权，并将其无条件豁免，还承诺向飞马国际提供5000万元偿债资金及2亿元的偿债借款，可谓是诚意满满。同时，新增鼎还许诺，会根据公司经营发展提供总额不超过18亿元的流动性支持。

当然，最重要的是，新增鼎承诺在2022年至2024年间，飞马国际归母净利润合计不低于5.7亿元，不达标的话，新增鼎将在2024年年报公布后三个月内补足差额。

但现实是，2022年至2024年间，飞马国际分别实现归母净利润8834.99万元、1638.58万元和2850.48万元，三年累计归母净利润仅为1.33亿元，完成率不到24%。距离承诺的5.7亿元相差4.37亿元。

同时，刘永好承诺的资产注入，也没有任何进展，飞马国际也没有披露过任何相关的公告。

也就是说，在业绩承诺未达标、资产注入落空的双重压力之下，刘永好无奈选择了控制权的转让。

值得玩味的是，刘永好一直有一个“环保梦”。在入主飞马国际前，刘永好旗下的新希望曾以14.49亿元成为兴源环境的控股股东。不过，自新希望入住后，兴源环境连亏三年。不得已之下，刘永好在2023年初将所持部分股份转给宁波国资。截至目前，这笔投资仍处于浮亏状态。

漳州国资“接盘”

飞马国际控制权转让事宜的推进，也让接盘方漳州高新区高鑫创业投资合伙企业（有限合伙）（下称“漳州高鑫”）的真容暴露出来。

股权结构显示，漳州高鑫背后是出资93.27%的漳州高鑫发展有限公司，出资6.67%的有限合伙企业杭州熠呈企业管理合伙企业，以及出资0.07%的漳州高新区创业投资有限公司。股权穿透看，漳州高鑫的实控人为漳州高新技术产业开发区管委会财政局。

也就是说，接盘飞马国际背后的漳州高鑫，具有强大的地方国资背景。

对于漳州高鑫来说，飞马国际最大的价值，就是作为一家上市公司所拥有的壳资源价值。漳州高鑫或通过资本运作实现地方国资的增值和发展。

但是，对于漳州高鑫来说，接盘飞马国际，风险也不小。因为，飞马国际至今还没有走出困境。

2025年一季度，飞马国际业绩变脸，归母净亏损76.82万元，同比下滑112.24%，营收下滑12.13%为5466万元。经营活动现金流净额为-320.36万元，负债率仍高达63.67%。

除了业绩压力外，目前仍实控飞马国际的新增鼎，近年来的参保人数比较异常，尤其是2023年和2024年，参保人数均显示为零。

截至目前，飞马国际控制权的变更还在持续推进之中。但作为飞马国际的中小股东们，却希望刘永好这个不差钱的大股东能留下来。因此，在飞马国际5月22日的股东大会上，过半的股东给刘永好的业绩补偿方案投出了反对票。

不过，飞马国际再发交易补充公告，称协议排他有效期为协议签署日起一个月。也就是说，飞马国际的股权转让事宜该如何发展，最终实控权会花落谁家，7月下旬将见分晓。