1、券商晨会精华：底部初具，静待接力

　　转自：财联社财联社11月9日讯，上周五，市场大幅低开后弱势震荡，创业板指跌近4%，科创50指数冲高回落。沪深两市成交额1.66万亿，较上一交易日缩量超4600亿。盘面上，AI漫剧、农业、电力、光伏等题材弱势轮动，银行板块逆势拉升。下跌方面，算力硬件股跌幅居前。截至收盘，沪指跌1.1%，深成指跌2.57%，创业板指跌3.96%。华泰证券认为，底部初具，静待接力；华西证券认为，中国移动推进算网数智创新，国产算力产业加快业绩兑现；中信建投认为，锚移势易，居谷望山。

2、券商晨会观点速递

　　①中信证券2027年投资策略：科技股估值已至低位，把握技术破局与应用扩散新机遇中信证券研报表示，尽管AI投资回报争议、高利率与融资环境、交易拥挤度等因素持续压制科技股估值，但当前创业板的估值均已回到2017-2018年、2023-2024年前几轮美联储加息周期低点水平，科创50亦处于924行情以来低位。考虑到算力供需仍偏紧、科技股EPS高增等强现实因子，一旦2027年加息预期发生逆转、融资成本下行、模型能力突破与新应用驱动下一轮ARR等事件发生，A股科技板块将有巨大的修复弹性。

3、改善投资者结构 单一机构“定制基”退潮

　　公募债券型基金历来是机构资金的聚集地，为满足其投资需求，基金管理人提供债基定制化等服务并不少见，在此情况下，单一机构投资者的持有份额占比可以超过99%。然而，一旦发生大额集中赎回，无论是对基金产品平稳运作，还是其他持有人的利益，都将形成冲击。近期，中国证券报记者梳理发现，这一情况出现了变化。三季度，单一机构定制债基退潮，部分机构投资者集中赎回此前重仓持有的多只债基产品，部分产品的赎回规模超过300亿份。

4、十大券商周策略：转机将现！中国资产的吸引力正在加强

　　中信证券：调整前置，转机将现市场调整已经于今年前置，明年结构性转机在增多。预计科技板块内部走势分化，非AI板块存在广泛的结构性修复机会。资金面的出清需要时间，投资者也会逐步回归合理回报预期，以PB-ROE为代表的稳健回报型策略相对景气策略更占优，风格或出现重大转变。产业层面，TMT与中游制造贡献2027年约63%的利润增量，科技预测连续上修，制造与消费仍下调。建议优先关注电子行业的盈利兑现，跟踪机械预测的稳定性及银行对红利的利润贡献，制造与消费则重点观察预测下修幅度和四季度利润恢复。配置上，需适度分散，围绕稳健回报、优秀出海制造业、内需修复和AI新技术题材四条线索做应对。

5、十大券商看后市｜A股已处于底部位置，进一步回调空间有限

　　上周A股持续震荡，随着外部变量靴子落地，市场接下来将作何表现？澎湃新闻搜集了10家券商的观点，大部分券商认为，大盘调整的空间已经比较充分，目前A股底部构筑或相对完善，经过前期筹码消化，当前市场已处于底部位置。国泰海通证券表示，年内大盘调整的空间已经比较充分，多个指数的估值水平也处于历史偏低的位置。此外，央行、证监会正在加大稳市力度，互换便利之后回购再贷款也将推动形成稳市增量，当前市场已处于底部位置。“目前A股市场估值、情绪已经接近历次市场底部的阈值，底部构筑或相对完善。考虑到融资及交易型资金尚未明显回流，反弹的构筑或需要政策面和增量资金面的进一步支撑。”华泰证券指出。

6、71家国资券商撑起证券业近七成地盘，三大股权管理难点待解

　　转自：财联社财联社11月9日讯（记者 林坚）股权管理，是每家公司治理的地基，对于券商而言，同样是发展的关键影响因素。股东资质是否合规、股权结构是否清晰、控股股东是否越界干预经营，直接关系券商的独立法人地位与市场各方的合法权益。财联社获悉，中证协在最新一期《传导》中对全行业104家券商（合并口径）股权结构进行了一次系统性统计梳理，并就境内券商股权管理面临的难点展开分析，从券商、监管部门、自律组织三个层面提出完善建议。

7、规模缩水结构生变 上市公司理财“调仓换挡”

　　转自：上海证券报新华财经上海11月9日电（记者黄冰玉） 上市公司理财正出现明显“调仓换挡”态势。今年以来，上市公司认购理财产品的整体规模有所缩减，配置结构亦正悄然重塑——作为“压舱石”的结构性存款显著缩水，而券商收益凭证等收益增强工具正逐渐受到上市公司青睐。业内人士普遍认为，上市公司资金管理正从被动储蓄向主动配置演进，从单一保本转向安全性、流动性与收益性的精细再平衡。理财规模回落数据显示，今年前10个月，年内1154家上市公司合计认购理财产品9135亿元，同比减少2515亿元，参与企业数量同步减少137家，单家公司的平均认购额由9.02亿元降至7.92亿元。