深圳商报·读创客户端记者 李薇

根据不久前披露的2025年年报，苏州骏创汽车科技股份有限公司（简称“骏创科技”）实现营业收入6.98亿元，同比减少7.59%；归母净利润3,636.04万元，同比减少28.92%。净利润降幅远超收入降幅，且第四季度净利润占全年比重高达43.33%，引发监管关注。近日，骏创科技就北交所发出的年报问询函进行详细回复。

问题一：关于经营业绩——为何收入降幅小于净利降幅？

问询函指出：2025年公司营业收入下降7.59%，归母净利润下降28.92%，综合毛利率从22.70%升至23.18%。请说明原因及合理性？

该公司回复称，净利润降幅较大主要受三方面因素影响：

第一，收入下降直接减少毛利965.84万元。收入下滑的主要原因包括：（1）主要客户T公司2025年全球交付量同比下降8.56%（车型1下降6.97%，车型2下降40.27%），导致公司对其新能源汽车功能部件系列产品收入下滑3,942.25万元，降幅11.09%；（2）下游燃油车客户销量下滑，公司对斯凯孚（轴承客户）销售额下降28.08%，对安通林（福特、捷豹路虎供应商）销售额下降15.71%；（3）新客户如宁德时代尚处于放量初期，贡献较小。

第二，汇兑损失由收益转为损失。2025年人民币兑美元汇率从年初7.1884降至年末7.0288，公司外销收入占比66.61%，以美元结算为主，全年汇兑损失296.84万元，而2024年为汇兑收益489.83万元，一正一反导致财务费用同比增加约786万元。

第三，利息收入减少。受中美降息影响，利息收入较上年减少185.98万元。

与同行业可比公司相比，新泉股份、岱美股份、纽泰格、肇民科技、唯科科技2025年净利润平均下降8.08%，公司下降22.47%（剔除汇兑因素后与行业趋势基本一致），毛利率变动方向与行业均值（下降0.80个百分点）基本一致。

问询函指出：第四季度净利润1,575.57万元，占全年43.33%，远超前三个季度均值686.82万元。原因是什么？是否存在跨期调节利润？

该公司回复称，第四季度净利润集中释放主要由以下因素驱动：

一是营业毛利大幅增加。第四季度营业毛利较前三季度平均增加1,259.94万元，毛利率从22.14%升至25.92%。核心原因是子公司骏创北美产销量大幅增长：2025年初骏创北美只有5个量产产品，年中至年底陆续新增10个，共15个量产产品，第四季度销售收入较前三季度平均增长127.85%，销量增长145.27%，固定费用被充分摊薄，单位固定费用从6.94元/件降至3.80元/件，单此一项增厚毛利约442万元。此外，第四季度收到客户项目补偿款222.80万元和供应商质量补偿款190.44万元，合计增厚毛利413万元。

二是管销研费用减少。第四季度销售、管理、研发三项费用较前三季度平均减少571.10万元，主要因公司重新测算全年盈利水平后，冲回多预提的年终奖68.77万元（前三季度累计预提628.73万元），以及律师费、咨询费等偶发性支出减少。

三是其他科目影响。财务费用因汇率波动增加219.99万元，信用减值损失因应收账款增加而增加293.40万元，资产减值损失增加86.37万元，营业外支出因厂房退租一次性结转装修费增加218.47万元，部分抵消了毛利增长。

公司强调，模具收入确认以客户验收为依据，验收周期差异大，近三年下半年模具收入占比分别为85.23%、40.29%、73.22%，第四季度占比高符合业务实际，不存在跨期调节利润。

问询函提问：公司境内外毛利率差异持续扩大的原因是什么？

该公司回复称：2025年，公司内销毛利率14.89%，同比下降2.79个百分点；外销毛利率27.34%，同比上升2.17个百分点。境内外毛利率差异扩大的主要原因是子公司骏创北美产量增加、固定成本摊薄。

骏创北美2025年毛利率为7.90%，较2024年的-9.30%提升17.20个百分点。北美工厂从年初5个量产产品增至年末15个，销售收入增长2,316.49万元，产能利用率提升显著。

与同行业对比，肇民科技、唯科科技外销毛利率同样呈上升趋势，公司变化趋势与行业基本一致。

问询函指出：模具业务收入减少4.63%，为何毛利率从11.77%大幅升至19.95%？贸易件毛利率100%是否合理？

该公司回复称：模具毛利率大幅上升主要因销售结构变化。2025年，公司对T公司模具收入占模具总收入71.12%，毛利率21.19%，较2024年T公司模具毛利率12.52%提升8.67个百分点，原因是母公司承接的双色模具毛利较高。同时，公司新增宁德时代模具收入432.70万元，毛利率40.80%，该类为软模（试制模），加工周期短、材料成本低，拉高了整体毛利率。2024年负毛利的安通林模具项目在2025年恢复正常（毛利率20.18%）。浙江银轮项目为战略性接单，毛利率为负，但公司期望通过后续量产订单摊薄成本。

贸易件毛利率100%的原因是：该业务由子公司苏州骏创贸易有限公司经营，实质为代理采购，公司承担代理人角色，采用净额法确认收入，仅将佣金或手续费确认为收入，因此毛利率显示为100%，符合《企业会计准则第14号——收入》关于代理人核算的规定。

问题二：关于存货——营收下降为何存货反增？

问询函指出：2025年营业收入下降7.59%，存货余额却增长7.29%至1.10亿元。原因是什么？是否存在滞销风险？

该公司回复称，存货增长主要系在产品增加所致。2025年末在产品余额3,977.31万元，较期初增长19.49%，占总存货比重从32.56%升至36.27%。其中模具在产品增加568.91万元，注塑零件在产品增加79.95万元。主要原因是公司为满足2026年一季度订单交付（2026年一季度订单交付金额较上年同期增加1,582.67万元）而提前备产。

原材料余额增长仅3.00%，库存商品余额下降3.01%，发出商品余额虽增长90.53%但绝对金额仅211.15万元，占比1.93%，规模很小。同行业可比公司存货结构差异较大，主要因产品类别及客户结构不同，公司存货占比处于合理区间。在手订单可足额覆盖在产品产能，不存在滞销风险。

问询函指出：原材料计提跌价准备为负（-59.51万元）的原因是什么？计提是否充分？

该公司回复：原材料跌价准备转回59.51万元，主要因2025年销售费用率下降，导致可变现净值测算参数发生变化。公司原材料库龄基本在1年以内（1年以上仅181.10万元），原材料跌价准备计提比例为2.40%，高于剔除岱美股份后同行业可比公司均值1.69%。存货跌价准备计提方法与同行业一致（成本与可变现净值孰低），计提充分合理。

问题三：关于应收款项——长账龄应收账款为何激增？

问询函指出：公司1-2年、2-3年、3-4年应收账款分别增长34.52%、764.31%、从0增至47.58万元。原因是什么？是否存在回款风险？

该公司回复称：长账龄应收账款增长主要系境外两家合作方MVP及Magnum未及时回款所致。其中，对MVP的1-2年应收账款742.38万元、2-3年454.86万元、3-4年45.18万元，合计1,242.42万元。公司对MVP同时存在应付账款余额915.59万元，净额风险可控。2026年5月，公司与MVP签订补充协议，预计2026年偿还约50万美元。对Magnum的应收账款153.45万元，因双方存在商业纠纷，对方暂停支付，公司已委托律师采取仲裁手段催收。

公司主要客户T公司、安通林、斯凯孚、和硕联合、广达集团均为行业龙头，信用资质优良。截至2026年5月27日，前五大客户中除MVP外均已100%回款，整体回款比例86.41%。公司坏账政策与同行业相比更为谨慎（1年以内坏账比例5%，高于行业平均），坏账计提充分。

问题四：关于固定资产及在建工程——二期厂房转固后新增折旧压力如何？

问询函指出：2025年在建工程转入固定资产1.94亿元，固定资产余额增长121.71%。请说明转固情况及对未来业绩的影响？

该公司回复称：转入固定资产的主要为“骏创科技研发总部和汽车零部件生产项目”二期工程，包括房屋建筑物1.51亿元、机器设备3,635万元等。转固时点依据为各设备的验收报告或安装调试完成确认文件，不存在生产成本与在建工程混同的情形。

新增固定资产预计每年增加折旧费用约1,190万元，其中房屋建筑物478万元。公司已于2025年退租境内厂房10,697平方米，减少年度租金及物业费322万元，部分冲抵了折旧影响。二期厂房预计新增产能8,500万件，将重点用于动力电池/储能产品线，服务宁德时代、国力新能源等客户。短期看，新增折旧对毛利率有一定压力，中长期随订单放量，规模效应将逐步显现。

问题五：关于货币资金及借款——为何持有大额货币资金的同时维持较高有息负债？

问询函指出：报告期末货币资金1.06亿元（增长30.44%），有息负债2.23亿元（增长19.34%）。请说明合理性？

该公司回复称：境内资金5,028万元主要用于国内日常经营（月均经营现金流出3,800-4,000万元），仅可覆盖短期周转；境外资金5,581万元存放于美国子公司，受外汇管理政策影响无法调回境内使用，主要用于北美工厂日常经营及未来扩产储备。有息负债增加主要系二期厂房建设新增长期固贷所致。公司不存在“大额闲置资金与高额负债并存”的不合理情形。

问题六：关于期间费用——研发人员减少为何薪酬反增？

问询函指出：2025年末研发人员从104人降至87人，但研发费用中工资及附加增长31.95%至2,552万元。原因是什么？

该公司回复称：研发薪酬增长主要来自两块：一是2024年末新成立的北美子公司建立研发职能，2025年新增研发薪酬405.87万元（当地薪酬水平较高）；二是为延伸产品线而筹建的连接器事业部，2025年新增研发薪酬93.34万元。剔除这两块后，原有研发人员薪酬仅增长6.90%，而年末人数从92人降至73人，但全年平均在岗人数77.75人，与上年77.75人持平。人数下降系公司为提高研发质效对团队进行了精简，本科及以上学历人员保持稳定。

问题七：关于重大诉讼——两起诉讼仲裁进展如何？是否需计提预计负债？

问询函指出：公司涉及慕贝尔商业秘密诉讼（涉诉3,734万元）及墨西哥Magnum仲裁（涉诉5,540万美元）。请说明会计处理及最新进展？

该公司回复称：慕贝尔案件：一审判决公司及子公司骏创模具与实际控制人沈安居在100万元范围内承担连带赔偿责任，各方均已上诉，二审已于2026年4月28日开庭，尚待判决。实际控制人沈安居已出具承诺，若公司及子公司承担赔偿责任，全部由沈安居个人代为承担且不追偿。根据代理律师意见，预计二审结果与一审不存在重大差别。该事项不符合预计负债确认条件（不是公司单独承担的现时义务，且实际控制人已承诺全额兜底），故未计提预计负债。

Magnum仲裁：公司于2024年7月提起仲裁，2025年11月各方同意移交由独任仲裁员管理，仲裁请求金额已提高至5,540万美元。目前处于证据开示阶段，听证定于2026年9-10月。代理律师评估认为公司一方事实与证据占优，取得有利结果的可能性较大。墨西哥子公司已逐步停止经营，2025年营业收入仅13.73万元，净资产-491万元，对公司影响较小。该事项不满足预计负债确认条件，未计提。

公司表示，两起诉讼仲裁均不涉及核心资产、主营技术或持续经营资质，不会对持续经营造成重大不利影响。