来源：中信建投证券

2026年5月22日，多部门重拳整治跨境证券业务，对富途、老虎、长桥等境外券商作出行政处罚，并设置2年整改过渡期，严禁境外机构在境内非法开展证券、基金及期货经纪业务。此举意味着个人投资者通过境外券商直接开户投资美股、港股等海外市场的灰色渠道逐步关闭，而跨境ETF作为场内挂牌交易的标准化产品，凭借其合规性、便捷性、低成本优势，可作为境内投资者合规参与海外市场配置的标准化工具之一。

什么是跨境ETF？顾名思义，跨境ETF是指主要跟踪A股以外的市场指数且在国内证券交易所上市的ETF，近年来受益于全球风险资产的良好表现，国内跨境ETF迎来快速发展期。截至2026年5月22日，全市场跨境ETF数量已突破230只，规模逼近万亿元大关，其中25只百亿级跨境ETF合计规模占据全市场跨境ETF整体规模的近七成，头部集中效应明显。从今年以来的日均成交额最大的10只跨境ETF的情况来看，投资于港股市场的产品数量达到了7只，占据绝对多数，而从今年以来涨幅最大的10只跨境ETF的情况来看，投资于AI及油气相关公司的产品表现较优，其中中韩半导体ETF年内涨幅更是超过了100%。（相关内容不构成任何形式的投资建议，投资者应根据自身风险承受能力独立判断。）

图：国内跨境ETF数量及规模变化

数据来源：Wind 数据时间：截至2026年5月22日

表：规模超百亿跨境ETF名单

数据来源：Wind 数据时间：截至2026年5月22日

（以上数据均基于历史数据统计，仅供参考，不预示未来走势，不构成任何投资建议）

表：今年以来日均成交额排名前十的跨境ETF名单

数据来源：Wind 数据时间：截至2026年5月22日

（以上数据均基于历史数据统计，仅供参考，不预示未来走势，不构成任何投资建议）

表：今年以来年涨幅排名前十的跨境ETF名单

数据来源：Wind 数据时间：截至2026年5月22日

（以上数据均基于历史数据统计，仅供参考，不预示未来走势，不构成任何投资建议）

那投资者参与跨境ETF投资，可重点关注哪些因素呢？主要包括三个方面：

一是跟踪误差：简单来说，跟踪误差反映了ETF与其跟踪的指数之间的偏差程度，是影响ETF长期投资收益的关键变量。虽然误差本身不会直接带来损失，但长期积累下来，可能会对投资结果产生不小的影响。

二是流动性：日均成交额与规模是衡量ETF流动性的重要指标，流动性不足可能导致交易价格失真，出现价格与真实价值背离的情况，同时当大额资金进入和退出时也会对ETF形成比较大的价格冲击。

三是溢价率：受QDII额度限制、申赎门槛高、标的稀缺等因素影响，跨境ETF较易出现高溢价。当场内资金追捧、份额供不应求时，相关ETF的交易价格会大幅偏离基金净值，一旦情绪回落、溢价收敛，追高买入的投资者将面临亏损的风险。以中韩半导体ETF为例，作为A股唯一可直接投资韩国半导体的通道，伴随韩国股市飙涨，溢价率在年初不断攀升，但在美伊冲突期间，该ETF的溢价率从接近30%快速回落到6%左右。

数据来源：Wind 数据时间：截至2026年5月22日

总的来说，在合规渠道日益收紧、境外券商密集被罚的背景下，跨境ETF作为境内投资者合规出海的重要通道，其价值愈发凸显。对于投资者而言，选择跟踪误差小、流动性好、溢价率合理的跨境ETF产品，通过分散配置分享全球经济增长的红利，方为行稳致远的长期之策。

作者：操俊（S1440620110019）

来源：券商研报精选