【导读】东阳光筹划发行股份收购东数一号控制权并募集配套资金

中国基金报记者 夏天

东数一号背后直指中国乃至亚太地区领先的算力基建服务商秦淮数据。2026年1月，东数一号间接以280亿元的总价完成了对秦淮数据中国区100%股权的收购。

经申请，东阳光股票已于2月24日开市起停牌，并将于2月25日（星期三）开市起继续停牌，预计停牌（累计）时间不超过10个交易日。

值得注意的是，停牌前（即春节前），东阳光股价显著上涨，2月6日至2月13日，累计涨幅超过31%，并于2月12日收获一个涨停。

停牌前，东阳光股价报37.80元/股，总市值为1138亿元。

收购目标直指秦淮数据中国

梳理公告可见，东阳光拟收购的东数一号，核心价值在于其间接持有秦淮数据中国区业务的100%股权。此次交易的本质，是东阳光希望通过控股东数一号，将秦淮数据中国业务这一优质算力资产正式纳入上市公司体系。

作为国内乃至亚太地区领先的中立第三方超大规模算力基础设施解决方案运营商，秦淮数据的行业地位与业务实力，成为本次收购最受市场关注的核心亮点。

公开资料显示，秦淮数据集团成立于2015年，业务涵盖超大规模算力基础设施的规划、投资、设计、建造和运营，核心提供服务器及网络设备托管、能源采购与传输、基础设施服务和IT及网络服务等全链条解决方案，致力于“高效地将电力转化为算力”。

根据东阳光此前公告，秦淮数据中国区业务已实现盈利且稳定增长。2024年，秦淮数据中国区业务实现营收60.48亿元，净利润为13.09亿元；2025年前5个月，秦淮数据中国区业务实现营收26.08亿元，净利润为7.45亿元。

秦淮数据曾于2020年在纳斯达克上市，2023年8月被贝恩资本以约228亿元人民币的估值完成私有化收购。此次东阳光拟纳入囊中的，是秦淮数据的中国区核心业务。

增资入股已落地曾遭监管发函关注

事实上，东阳光与秦淮数据中国区业务的绑定并非首次，此次筹划收购东数一号控制权，是其此前增资布局的延续与深化。

历史公告显示，东阳光早已通过与控股股东深圳东阳光实业共同增资的方式，间接参与到秦淮数据中国区业务的收购与运营中，而这一系列交易此前已引发监管层的重点关注。

时间回溯至2025年9月，东阳光与深圳东阳光实业携手，共同对东数一号进行增资，其中东阳光增资35亿元，深圳东阳光实业增资40亿元，双方合计增资75亿元。此次增资的核心目的，就是为了通过东数一号收购秦淮数据中国区业务：东数一号在完成增资后，通过其全资孙公司东数三号，以280亿元的总价完成了对秦淮数据中国区100%股权的收购。

然而，这一关联增资收购交易很快引发了监管层的关注。2025年9月，东阳光收到上交所下发的监管工作函，交易所就交易的必要性、标的经营情况、标的估值、对上市公司财务影响提出四大追问，直指交易背后的合理性与潜在风险。

针对监管问询，东阳光随后发布回复公告，逐一回应相关问题。公司明确，秦淮数据中国区业务属于IDC行业，契合国家数字经济发展战略，行业发展前景广阔；公司同时表示，公司在电子新材料、能源管理等领域的技术积累，与秦淮数据的数据中心运营存在协同空间，此次参股是为了降低转型风险，逐步探索产业融合路径。

2026年1月17日，东阳光公告称，与关联方共同增资合资公司用于收购秦淮数据中国100%股权暨关联交易交割完成。

相比增资，此次筹划进一步收购东数一号控制权，意味着其将从参股变为控股，交易规模更大、影响更深远，后续是否会引发监管层的进一步关注，仍有待观察。

东阳光在2月24日晚发布的公告中也提示，本次交易尚处于筹划阶段，交易方案仍需进一步论证和完善，存在方案调整、审批未通过、交易失败等不确定性。

培育新增长曲线的关键举措

当前，东阳光主营业务包括电子元器件、高端铝箔、化工新材料、能源材料、液冷科技、具身智能等六大板块。

其中，具身智能业务板块联合智元创新、北武院、灵初智能共同设立光谷东智，开展具身智能机器人业务，贯通“核心零部件—本体研发—数据采集—系统测试—规模量产—场景落地”全链条，旨在打通机器人本体—行业应用“最后一公里”。

2025年前三季度，受制冷剂产品价格上升，以及高端铝箔、能源材料与电子元器件产品销量增加，以及新并表子公司蓝恒达的影响，东阳光业绩大幅增长。报告期内，公司营收同比增长23.56%至109.70亿元，归母净利润同比增长189.80%至9.06亿元。

在阐述增资入股东数一号股权的意义时，东阳光曾表示，主要基于对数据中心行业未来发展前景的战略研判与价值认同，同时亦是公司拓展业务边界、培育新增长曲线的关键举措。

东阳光称，双方将在区域布局、技术、产品、需求等四大维度实现深度协同赋能。

在技术与业务整合维度，东阳光在氟化冷却液、冷板组件等液冷核心材料及部件领域的技术壁垒与产能优势，与秦淮数据中国的业务体系深度融合后，将打造行业首个液冷和下游需求大规模深度捆绑体系，构建更高效的“液冷材料-设备-智算中心”的全栈解决方案，不仅能有效降低数据中心PUE至行业顶尖水平，更能推动东阳光液冷技术实现从“产品供应”向“系统解决方案输出”的战略升级。

在需求协同维度，东阳光旗下具身智能机器人业务处于高速发展期，对算力的需求呈指数级增长，标的公司可为东阳光具身智能机器人业务提供定制化数据中心设计、建造和运营服务，通过部署液冷机柜与智能配电系统，满足机器人算法训练对高密度算力的弹性需求，加速机器人算法迭代与场景落地，助力公司机器人业务发展。

编辑：江右

校对：乔伊

制作：舰长

审核：陈墨

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