银河证券：如何布局2026年“春节红包”行情？
【大河财立方消息】2月9日，银河证券研报认为，春节前后A股市场存在显著的“日历效应”。从2016年至2025年十年间的历史规律来看，春节前，资金偏好向高股息、消费、防御板块集中，大盘风格表现占优，随着春节将至，A股市场表现逐步修复回暖，或出现“节前躁动”；春节后，A股市场上涨概率较大，资金转向小盘风格，周期风格和成长风格表现更优。
春节行情并非由单一事件驱动，而是多重因素共振的结果。一是风险偏好切换。节前调整阶段，机构避险情绪升温，资金从高估值、高波动的成长板块撤离，转向低估值、高股息、消费刚需板块。随着春节临近，特别是节后风险偏好明显提升，小盘成长因弹性大、成长空间大，更易获得资金青睐。二是政策结构性催化。如2026年商务部等九部门联合印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》，明确推动消费红包、数字人民币补贴，直接提振消费板块预期。三是节后资金回流效应。节后居民理财资金回流、基金发行回暖，“新年效应”带动乐观情绪，推动周期、成长板块轮动。
2026年马年春节前市场表现与过往有共性，亦有其独特性。近期行情符合节前风格切换规律。2026年春节前，市场呈现典型“节前避险”特征。成交缩量，反映资金观望情绪。资金从高估值科技与周期板块撤离，风格切换至价值与消费主线。
板块轮动方面，银行、食品饮料等防御板块逆势走强，而前期强势的算力硬件、有色金属等题材板块明显回调。在其独特性方面，由于春季躁动提前启动，成长风格在1月份兑现，“节前躁动”有待进一步观察。
同时，近期外部环境不确定性因素反复扰动，全球权益市场波动加大。市场普遍预期节前将延续“求稳”风格，节后（“两会”前后）或迎来风格切换。
节前热点阶段性轮动，红利、银行、消费等低波动、高股息板块有望继续获得资金青睐，市场或维持区间震荡，建议均衡配置。
节后，随着政策窗口开启、风险偏好回升，市场焦点可能重新转向具备产业催化、业绩确定性的成长板块，如AI应用、高端制造、新能源等。节奏将更趋温和，慢牛行情更加稳健。
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