1、金价创一年多新低，见底了吗？

　　（来源：贝壳财经）近日，国际金价接连失守4000美元/盎司、3900美元/盎司两大关口。10月的最后一个交易日，伦敦现货黄金收盘价报3875美元/盎司，创2025年10月初以来新低。今年以来，国际金价整体呈现震荡回落走势，目前金价较今年1月末约5600美元/盎司的高点，累计回撤幅度已达到约30%。10月份金价累计跌幅达6.79%，为连续第二个月月线下跌；近日国际金价围绕4000美元/盎司大关反复争夺。当前市场对黄金的定价逻辑围绕美联储加息预期、全球央行购金、地缘局势变化、股市流动性等主线展开。上周美联储暂停加息，但通胀上行风险仍是美联储重启加息的核心考量。

2、AI交易再遭审视，纳指100前景偏谨慎

　　（来源：红刊价投）几家全球大型科技公司业绩令人失望，尤其是Alphabet、英特尔等遭遇大跌，AI交易再次受到市场审视。截至北京时间周五凌晨收盘，纳斯达克100指数期货回吐了隔夜美联储议息会议（FOMC）后的涨幅，下跌约1%。目前，我们对纳指100的短期预测仍偏谨慎，但并未转为明确看空。该指数仍接近历史高点，逢低买盘也依然活跃。不过，这种情况会不会很快改变？Alphabet引发科技股下跌Alphabet是这轮AI担忧再起的主要导火索。业绩不及预期后，该公司股价在盘前下跌约10%。

3、金价跌至一年新低引爆抢购潮

　　国际金价于10月30日跌破3900美元/盎司，创一年新低，较1月高点5598美元回撤约30.8%，主因美联储加息预期升温、美债收益率走高及科技股暴跌引发流动性挤兑。国内金饰克价较年内高点暴跌近550元，周大福等品牌报价回落至1160元/克左右；投资金条热销，“30克以下售罄”成普遍现象，北京菜百、深圳水贝等地客流激增如“菜市场”。消费者行为明显分化：有人高价套牢仍坚持“不卖就不亏”，更多人趁低价抢购婚庆“三金”、过年礼物或分批配置投资金条；专家提醒首饰含工费不宜投资，抄底需用闲钱、理性分仓。

4、人民币兑美元连涨四个月 升值节奏或放缓

　　转自：新华财经新华财经北京11月2日电 10月，外汇市场延续美元主导的分化格局，美联储加息预期总体回落，美元指数维持高位震荡但并未改变人民币的升值方向，人民币兑美元汇率连涨四个月，创2022年6月来新高。具体数据显示，在岸人民币兑美元走高496个基点报6.6557，离岸人民币兑美元上涨563个基点报6.6525；人民币兑美元中间价延续升值方向但节奏更为平稳，累计上调213个基点报6.7138，至2023年2月2日以来高点。10月，美联储议息会议以10票赞成、2票反对决定将联邦基金利率维持在3.75%-4%不变，理事库克和克利夫兰联储主席哈马克主张加息25个基点。

5、传统利多失灵，黄金为何跌跌不休？

　　界面新闻记者 | 张一诺近期黄金走势令交易员感到困惑：所有传统利多黄金的因素都在，金价却走出了一轮下跌行情。美债收益率已从10月初5.36%的历史高位回落至5%下方，美元指数也从102.95的18个月高点温和回落至101.8附近；美联储10月29日议息会议按兵不动，按照常理这会给金价带来喘息之机。然而，现货黄金在决议后仍未反弹，围绕4000美元关口反复争夺，最终在10月30日跌破3900美元。上一次出现资产相关性如此紊乱的组合，还要追溯到2008年全球金融危机时期。

6、资讯｜全球经济为什么能展现“超预期的韧性”

　　（来源：上观新闻）近日，上海社会科学院世界经济研究所发布新著《负重致远的世界经济：新韧性、新动能、新重构》。报告指出，地缘政治冲突、产业链供应链重构、人工智能与绿色转型将深度重塑全球格局，世界经济在分化中步入高波动周期，宏观政策在增长与稳定之间寻求艰难平衡，亟需增强新韧性、激发新动能、推进新重构。新书发布会上，上海社科院世经所副所长（主持工作）赵蓓文研究员介绍了报告的主要内容。2025年，全球经济在贸易保护主义升级、地缘冲突加剧、债务风险累积的负重中展现出超预期的韧性：人工智能与绿色转型“双轮驱动”，推动世界经济发展，并带动了私人投资活跃和全球投资需求增长。

7、一周市场回顾（W44）：A股继续调整，港股上涨

　　市场回顾10/26-11/01- 主要股指 -上周，A股连续调整。其中上证指数报3599.02点，下跌-2.48%，沪深300下跌-2.92%。港股方面，恒生指数上涨+0.87%。数据来源：Wind- 板块表现 -上周，31个申万一级行业板块中6个行业板块上涨，25个收跌。排名前3的领涨行业分别为银行（+4.97%）、石油石化（3.50%）、食品饮料（+3.29%）；排名后3位的行业板块分别为通信（-14.77%）、电子（-13.82%）、计算机（-10.85%）。

8、政策预期带动恒生科技指数反弹近3%

　　11月2日，投资者憧憬内地监管部门即将推出稳定市场政策组合拳，A股大幅反弹，港股也并未受上周末外盘低迷影响，恒生科技指数在10月30日开盘触底3706点新低后，连续两个交易日明显回升。上午，恒生科技指数高开高走，上涨2.85%，中午报3862点，成交242亿港元；恒生指数上升0.61%，报收23437点，成交1141亿港元。业内人士认为，A股三季度业绩披露完毕，美联储议息会议决定暂不加息，市场不确定因素有所减少，预计11月港股将更多受到内地政策影响，随着港股三季报陆续披露，业绩不确定性也有望进一步下降。

9、宏观视野｜筹码仍待出清，或可保持防御

　　（来源：博时基金）10月美联储按兵不动，美债利率维持高位，国内经济数据有所回落。A股方面，风险偏好持续下行，科技筹码结构仍未出清，微观结构仍有改善空间；或可保持防御思维，关注筹码结构较优的方向。  宏观展望：海外方面，美联储10月FOMC按兵不动维持利率，表示增长强劲、通胀预期较稳定，待获取更多信息后决策。会后市场定价12月加息25bp，明年加息2次共50bp，较9月点阵图更鹰派些。10月全球大类资产出现背离，AI尾部风险担忧引发美股与实际利率同步下行，油价继续攀升，黄金逆风。

10、摩根士丹利基金：市场持续震荡，美联储维持利率不变，后市如何展望？

　　摩根士丹利基金发文称，10月A股连续第二个月下跌且跌幅明显扩大，上证指数自3840点一线回落至3600点附近、跌6.33%。风格上大盘价值显著占优、小盘成长重挫，资金加大防御力度，石油石化、银行、食品饮料领涨而科技方向领跌，主因部分赛道前期拥挤度高，仓位集中出清，资金转向业绩确定性资产。节奏上节后反弹乏力，10月下旬两度急跌，月末失守3600点关口。摩根士丹利基金提到，市场的压制来自三方面。

11、当黄金从‘避险资产’变成‘流动性提款机’，美联储加息、美债收益率与科技股崩盘三重压力下，贵金属定价逻辑真的切换了吗？

　　贵金属定价逻辑并未彻底切换，而是短期被利率与流动性接管：10月末科技股暴跌触发保证金追缴，机构优先卖掉流动性最好的黄金补现金，叠加12月加息预期升温，金价失守3900美元/盎司。一、流动性挤兑如何选中黄金变现优先级：黄金成交容量大、流动性好，机构急补保证金或应对赎回时，它是最优变现资产，因此先被抛售。跨资产去杠杆：科技股与半导体波动率上升后，组合卖出流动性最好的黄金来补保证金或覆盖亏损，黄金短线避险属性让位于流动性属性。踩踏条件：若权益调整只是高估值板块局部降温，黄金承压主要来自流动性冲击；若扩散到信用利差和融资市场，黄金才可能重获防御买盘。