A股市场早盘走低，创业板指盘初跌超9%

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10月9日，富时中国A50指数期货开盘涨2.5%，MSCI中国A50互联互通指数期货开盘涨3.2%。

不过，在历经昨日的天量成交后，今日A股早间整体低开：上证指数报3427.22点，跌幅为1.79%；深证成指跌2.92%，创业板指重挫4.84%。4991只个股开盘飘绿，仅229只飘红。

A股、股市等词条继续登上微博热搜榜。

开盘后，A股市场迅速下行，创业板指迅速跳水，盘初跌幅超9%。行业板块上，前期涨幅较高的美容护理、电力设备、房地产、传媒等板块跌幅居前。

截至发稿，A股主要指数跌幅已有所收窄。科创50早间一度跌超6%，盘中强势翻红，涨超2%。成分股中，半导体、芯片带动指数回升，沪硅产业、中芯国际、华润微、芯原股份等涨幅居前。

ETF中，数字经济、半导体设备、芯片、集成电路等方向维持火热态势，多只涨停。

信达证券研报指出，据美国半导体行业协会（SIA）统计，2024年8月全球半导体销售额达到531亿美元，同比增长20.6%，环比增长3.5%，月度销售额创下历史新高。当前国内政策利好频发，市场预期不断回暖，此前半导体板块调整幅度较大，具备高性价比配置属性。

大金融板块表现较为坚挺，券商股奋力拉升。东方财富涨超10%，国海证券、天风证券实现7连板，银之杰再度20CM涨停，实现“10天9板”。

港股市场扭转昨日颓势，三大指数早间高开：恒生指数报21290.04点，涨幅为1.74%；恒生科技涨2.64%，恒生国企涨1.77%。上午港股持续震荡，恒生科技盘中涨超4%，恒生指数、恒生国企涨超2%；小鹏汽车涨超12%，领涨恒生科技。

国庆期间，小鹏汽车公布最新交付成绩，创单月交付历史新高。2024年9月，小鹏汽车共交付新车21352台，同比增长39%，环比增长52%。其中，小鹏MONAM03交付破万台。2024年1-9月，小鹏汽车累计交付新车共98561台，同比增长21%。

盘中港股突发跳水，恒生指数转跌，恒生科技吐回早间涨幅。

倒车接人？巨量成交带来这些主线机会

近期A股市场走势凌厉，10月8日两市成交额突破3.45万亿元，再创历史新高，较本轮市场上涨前的9月23日增加了5.2倍。从主要指数涨幅看，9月24日至10月8日，上证综指、深证成指、创业板指涨幅分别达到26.95%、42.21%、66.30%。9日早盘，两市保持宽幅震荡，当前是否属于倒车接人？牛市常有千金难买牛回头的说法。

针对近期A股连续强势上涨行情，机构投资者表示，短期而言，市场有望迎来增量资金，但波动可能加大，需要关注政策端尤其是财政政策的出台情况。中期视角下，需要关注经济和企业基本面改善的情况，若能逐步得到验证，本轮行情的持续性将更强。长期视角下，看好A股长牛、慢牛行情。市场风格方面，相对看好进攻性更强的大盘成长风格，尤其是电力设备（电池、光伏、风电）、医药生物、计算机、化妆品等反转型行业，以及电网设备、电子、化工等景气行业。

短期关注政策力度，中期关注经济数据，长期对A股更加乐观

短期而言，市场有望迎来增量资金，但波动可能加大。资深机构人士表示，短期多路资金有望进入市场：散户方面，市场刚刚放出天量，大量个人投资者开户涌入；外资方面，9月中旬开始被动ETF大举加仓A股，主动基金刚刚开始加仓A股，8月最新显示中国资产仓位仍然低配；私募方面，华润信托7月数据显示仓位还有较大空间；保险方面，直到8月保费仍然高增，资产配置需求潜在资金量大。公募基金方面，短期赎回压力不大，但加仓空间也不大，未来随着公募发行回稳，有望给市场贡献增量资金。

考虑到目前市场表现先于基本面改善，对政策出台的预期也出现超前，基本面预期和筹码的波动可能使得A股短期出现较大波动，需要关注政策端尤其是财政政策的出台情况。

中期视角下，需要关注经济和企业基本面改善的情况，若能逐步得到验证，本轮行情的持续性将更强。具体到四季度，出口方面，国庆假期期间美国就业、服务业数据超预期，海外降息后需求有望改善，国内出口的预期并不差；国内已经有补库存的迹象，有可能由被动补库切换为主动补库；近期地产销售数据已经出现改善，M1同比可能阶段性回升。总体来看，国内的改善有可能是曲折的，不一定每个月都能验证。即便基本面恢复节奏出现波动，市场也难以创出新低。

长期视角下，看好A股长牛、慢牛行情。首先，央行新创设货币政策工具，财政、货币和资本市场政策打通，资本市场重获重视，这是从未有过的变化。其次，财政政策方面，有突破过往约束的可能性，对经济基本面形成支撑。从发行趋势来看，国债融资量有望大幅上行，这也是市场给予积极定价的重要原因。再者，居民存款绝对量非常大，资本市场有望成为重要的财富效应来源。

短期看好大盘成长风格，关注反转与景气行业

市场风格方面，机构投资者表示相对看好进攻性更强的大盘成长风格，主要原因在于，其相对收益位置偏低较好，受益于补库弹性大，但四季度可能受到外资流入流出影响波动增大，2025年有望受益于盈利周期触底回升，整体可以考虑逢低布局。

具体到行业方面，看好需求周期临近拐点、估值周期低位、产能周期下行或在低位、持仓拥挤度低的反转型行业，例如电力设备（电池、光伏、风电）、医药生物、计算机、化妆品等。此外，需求周期上行、估值周期中低位的景气行业也值得关注，例如电网设备、电子、化工等。

往后看，若市场出现回调，可以考虑趁着基本面预期还有波动，坚定买入中国最优质、估值不贵的高质量龙头公司。从稳健角度出发，中期看好以深证红利为代表的红利板块。

考虑到牛市前期市场普涨，应重视对贝塔行情的把握，投资者可以选择指数基金。 具体到产品层面，业内人士指出，投资者如果看好短期反弹行情持续性，可选择近期领涨板块，但需注意把握节奏。具体可关注：

如果想要做长期布局，可以关注国家队主要布局方向，考虑布局：

若看好后期行情中成长板块的表现，可以关注以下产品：

整体而言，虽然市场近期持续走强，但权益市场本身波动性较大，建议投资者根据自己的风险承受力、资金投资期限，合理确定参与仓位，着眼中长期视角展开投资。

风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人及基金经理管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。2019—2023年，创业板指数年度涨幅分别为43.79%、64.96%、12.02%、-29.37%、-19.41%，上证指数年度涨幅分别为22.3%、13.87%、4.8%、-15.38%、-3.7%，深证成指年度涨幅分别为44.08%、38.73%、2.67%、-25.85%、-13.54%。（CIS）

来源：中国基金报

编辑：山西晚报全媒体编辑 秦小茜

实习生 申欣然

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