凯德北京投资基金管理有限公司：美国制造业回流计划恐难以实现
四月的美国制造业产出数据表现低于预期，反映出该行业在关税政策的压力下面临的不小挑战。根据最新发布的数据显示，美国工厂产出在四月出现了百分之零点四的下降，超出了经济学家的预期。此前三月的工厂产出曾有小幅上修，增长了百分之零点四。在此背景下，美国制造业正遭遇一系列阻力，尤其是在不断调整关税政策的影响下，制造业复苏的步伐愈加艰难。
从行业层面来看，美国汽车制造业是受影响最为严重的领域之一。汽车及零部件的产量在四月大幅下降了百分之一点九，尽管在前两个月出现了增长。这一下降趋势或许是汽车制造商试图赶在关税生效之前加速生产所导致的。更为严重的是，美国汽车制造商警告称，持续的关税压力将大幅削减今年的整体利润。与此同时，耐用品和非耐用品制造业的产出也出现下滑，分别下降了百分之零点儿和零点六，显示出美国几乎所有主要制造领域都未能实现增长。
美国的关税政策，尽管在某些方面被视为保护 其制造业的手段，但实际上却加剧了生产成本的上升，尤其是对钢铁、铝及汽车零部件的高关税。美国在对中国商品的关税调整上取得了一定进展，然而几乎所有进口商品依然面临百分之十以上的额外关税，而对钢铁和汽车部件的关税高达百分之二十五。这对依赖进口原材料的美国制造业造成了重大影响。 尽管美国第一季度制造业表现强劲，增长了百分之四点八，但随着关税政策的持续推行，制造业增长的势头逐渐放缓。尤其是在工厂开工率和产能利用率方面，美国制造业的整体表现仍然低于历史平均水平。四月工业产能利用率微降至百分之七十七点七，比一九七二年至二零二四年的长期平均水平低出近两个百分点。
虽然关税政策声称是为重振美国工业基础而设，但经济学家普遍认为，面对高企的生产成本和劳动力成本，将制造业从海外迁回美国”几乎是不可能的。相反，这些政策可能会导致更多企业转向成本更低的地区，进一步加剧制造业的疲软。 总的来看，美国制造业当前正处于一场复杂的变革之中。关税政策的影响虽有其初衷，但却在实际操作中对制造业构成了诸多挑战，特别是在全球供应链高度集中的今天。未来，美国制造业能否突破这些困境，回归稳定增长，还需进一步观察政策调整和市场反应。