出品 | 搜狐财经

作者 | 饶婷

编辑 | 李文贤

5月9日下午，五粮液在线上召开2024年度及2025年第一季度业绩说明会。

五粮液股票分红及回购、产品竞争和动销表现、今年营收目标与战略布局等成为投资者关注的焦点。

五粮液方面表示，截至目前，公司分红总金额1164亿元，系上市以来募集资金31倍。未来，随着公司的稳健发展，公司将持续提升股东回报，并在适当的时机，结合实际情况开展股票回购。

关于产品竞争，五粮液提到，第八代五粮液控货后在京东、天猫等电商平台销售额同比增长21%，成为千元价格带唯一实现价格稳定回升的品牌，基本拉开与竞品在千元价位段的价差距离。

当被问及“今年能完成十四五规划的千亿目标吗？”，五粮液表示，将遵循市场规律，坚持以变应变、变中求进，尽最大努力争取最好结果。

2024年分红率达70%，“将持续提升股东回报”

作为白酒头部企业，五粮液的分红和股票回购政策一直备受投资者关注。

据悉，2024年，五粮液拟每10股派31.69元（含税），合计派发现金红利123亿元，叠加前次中期分红，2024年分红总额达223亿元，分红率为70%，创上市以来新高。

对此，有投资者提问称2024年分红率同比提高10个百分点，后续是否会继续加大分红比例？

五粮液副总经理、董事会秘书、财务总监章欣表示，截至目前，公司现金分红24次，连续6次达100亿规模，分红总金额1164亿元，系上市以来募集资金31倍。未来，随着公司的稳健发展，公司将持续提升股东回报。

当被问及何时开启回购，章欣回应称，公司将在适当的时机，结合实际情况开展股票回购。

此外，投资者还重点关注了财报中公司净利润、现金流、合同负债等变动较大的财务指标。

有投资者提问称，“24年第四季度公司归母净利润69.22亿元，同比下滑6.17%，为2013年后首次下滑，是什么原因？”

“主要系公司加大了市场费用投放，让利经销商和消费者所致。”章欣表示，具体来看，受宏观经济及白酒行业进入深度调整期综合影响，公司积极应对市场变化，加大了渠道建设、消费者培育等投入力度。

当被问及2025年一季度公司经营活动净现流、合同负债大幅增加，章欣解释称，经营活动净现流大幅增长，主要系货款中现金收取比例较高，及上年同期收取银行承兑汇票比例较高导致上年同期基数较低影响。

他进一步指出，合同负债大幅增加，主要系为应对市场变化公司出台相应激励政策，增强了经销商打款意愿所致。

据悉，2025年一季度，五粮液经营活动产生的现金流量净额为158.49亿元，同比大涨2970.31%；期末合同负债达到101.7亿元，同比增长101.42%。

普五电商销售额增长21%，已摆脱千元价格带竞品纠缠

随着白酒行业进入“存量博弈”时代，投资者对五粮液的产品竞争、动销表现以及新品布局等尤为关注。

有投资者直言，“面对茅台在存量竞争态势下对五粮液千元市场的挤占，公司有哪些应对策略？”

对此，五粮液党委书记、董事长曾从钦表示，五粮液凭借品牌张力和良好品质，已逐步摆脱其他竞品在千元价位带的纠缠，形成了领先优势。

今年元春，五粮液针对第八代五粮液开展了控货挺价行动，有投资者提问具体成效？

五粮液党委副书记、副董事长、总经理华涛表示，控货后第八代五粮液呈现：市场价格持续提升、产品动销整体平稳、社会库存处于低位和品牌地位持续巩固四大亮点。

他透露，五粮液官方旗舰店销售额同比增长30%；京东、天猫等电商平台销售额同比增长21%。从千元价位段品牌表现来看，五粮液是行业唯一实现价格稳定回升品牌，基本拉开与竞品在千元价位段的价差距离。

当被问及今年以来公司主要产品动销情况，华涛回复称，三大主品动销整体保持稳中向好。

关于1618、低度今年的规划，华涛表示，其营销策略将调整为以“高质量动销”和“降渠道库存”为导向，根据动销情况来匹配市场资源，力争保持可持续增长。

当被问及今年公司推出了哪些新产品，华涛回应称，公司围绕五粮液主品牌“1+3”产品体系推出新品，完成了7个自营产品系列，15款新产品的开发封样工作。

关于2025年经典五粮液产品的战略，华涛提到，将重点打造成都、北京、上海、深圳四大样板市场，持续深耕高净值圈层。未来，经典五粮液将坚持团购渠道精细化深耕，以稀缺性运营巩固2000+价格带领导力。

被问及能否完成千亿目标，公司称“尽最大努力争取最好结果”

有投资者提问称，“作为白酒行业龙头，公司对行业整体以及趋势的判断是怎样？是否已有行业拐点的判断预期？”

曾从钦认为，本轮白酒产业深度调整进入了“深水区”，结构性分化进一步加剧，强集中、强分化、强挤压的走势更加明显，已经形成了向优势产区、优势企业、优势品牌持续集中、加快集中的方向性、格局性态势，政策托底与需求改善决定白酒产业短期弹性。

深度调整期下，五粮液能否完成十四五规划的千亿目标？

“尽最大努力争取最好结果”，曾从钦表示，将遵循市场规律，坚持以变应变、变中求进，全力以赴做好自己事情。

据悉，2024年，五粮液实现营收891.75亿元，同比增长7.09%；归母净利润318.53亿元，同比增长5.44%。

展望未来，五粮液在年轻化扩大年轻群体市场份额方面有何新打法？

华涛透露，未来将从度数年轻化、外观年轻化、酒体年轻化、容量年轻化、定价年轻化等几方面入手，系统化地研究，推出如29度五粮液等一系列能精准锁定年轻消费群体的产品。

与此同时，也有投资者关注五粮液浓香酒是否有打造腰部产品的计划，今年浓香公司增量来自哪里？

对此，五粮液副董事长张宇表示，在腰部酒产品打造上，浓香酒公司将始终以市场需求为导向，不断丰富和细化品牌矩阵，加快推进五粮窖龄、12.18、名门春等次高端产品布。

张宇还提到，浓香酒公司的新增量主要源于市场精耕、新品和渠道扩展。公司将继续全面开展市场分类分级打造，针对战略高地市场、重点样板市场，坚持高标准选拔，重点投入打造；针对薄弱市场、空白市场，以战术性产品为抓手，精准投入资源加快布局；针对特殊市场，坚持一事一议，实现市场的有效拓展。