“本次是公司与中国人寿的再度合作，公司将以国家战略为契机，积极顺应国家政策导向进行前瞻性战略布局，强强联合开展基础设施公募REITs领域的投资。”首程控股表示，该基金通过专业运作，有望平抑市场波动，推动市场健康扩容，起到“稳定市场、发现价值”的作用。

首期出资52.37亿元

4月24日，首程控股公告称，公司的间接全资附属公司首景投资（作为有限合伙人）与中国人寿、财信人寿（作为有限合伙人）和创弛企业管理（作为特殊有限合伙人），以及首程控股另一家间接全资附属公司北京朗佳与国寿置业作为普通合伙人（同时担任执行事务合伙人），共同签订了合伙协议，以设立合伙企业。国寿资本自合伙企业成立之日起担任管理人。

合伙企业全体合伙人的出资总额为人民币52.37亿元。其中，中国人寿、首景投资与财信人寿作为有限合伙人分别出资35亿元、10亿元和7亿元，国寿置业和北京朗佳作为普通合伙人分别出资3500万元和100万元，创弛企业管理作为特殊有限合伙人出资100万元。

该合伙企业原则上仅对基础设施公募REITs进行投资，主要投资方式及投资目标包括通过战略配售的方式，投资公募REITs首次发售及扩募发售的战略配售基金份额；以及通过大宗交易及协议转让等非公开交易方式投资公募REITs的流通份额。

投资覆盖产品包括产权类、特许经营权类或经营收益权类等，投资重点覆盖京津冀、雄安新区、长三角、粤港澳大湾区、海南自贸区及其他具有投资价值的区域。

有助于提升流动性和平抑市场波动

公开信息显示，首程控股作为中国智能基础设施资产服务商，同时也是中国首批公募REITs参与者，已实现REITs全产业链布局，提供“产业发展基金设立与投资-不动产运营-REITs投资”的全生态链资产融通服务。公司当前REITs基金管理规模突破300亿元。

在业内人士看来，该公募REITs专项投资基金的设立，标志着首程控股在公募REITs领域的战略布局再上新台阶，也为我国公募REITs市场注入长期稳定资本。

首程控股表示，公司本次与中国人寿等险资携手设立该基金，将实现“战略投资+财务投资”双引擎模式。该基金依托首程控股在REITs全产业链的经验与险资的优势，通过战略配售和大宗交易为市场增加资金供给与活跃度，加速存量资产流通，吸引更多长期资金入场，优化投资者结构，促进市场良性循环。

同时，该基金通过专业运作，有望平抑市场波动，推动市场健康扩容，起到“稳定市场、发现价值”的作用。

除本次成立的基金外，首程控股还与中国人寿联合设立国内首只Pre-REITs绿色基金，并与阳光保险设立北京首程城市发展基础设施投资基金。在REITs发行咨询领域，首程控股成功协助发行了中航首钢绿能REIT和中航京能光伏REIT等项目，储备了超过30个公募REITs项目，预计发行规模逾1000亿元。

险资已成为公募REITs重要配置力量

随着公募REITs进入常态化发行新阶段，其分红稳定、风险较低的优势受到险资的青睐。

截至4月24日，国内公募REITs市场已上市产品达65只，首发规模合计约1700亿元。今年以来，已有南方顺丰物流REIT、汇添富上海地产租赁住房REIT、华夏金隅智造工场REIT等7只产品上市。

据记者统计，年内上市的7只公募REITs中，险资获得配售金额达15.1亿元，获得配售份额合计4.69亿份。

其中，易方达华威市场REIT较受险资青睐，其机构获配总份额为4.98亿份，大家人寿保险、中国农业再保险、东吴人寿保险、中英人寿保险等险资就配售了1.2亿份，占比24%。汇添富上海地产租赁住房REIT、汇添富九州通医药仓储物流REIT、国泰君安济南能源供热REIT的险资配售比例接近或超15%。

泰康资管投研团队分析称，一方面，保险机构参与公募REITs投资受政策鼓励；另一方面，公募REITs品种特点与保险资金投资理念较为契合。目前公募REITs投资目标聚焦于经济核心区域，发展空间和风险控制表现相对不错；此外，公募REITs要求项目权属清晰、现金流稳定、投资回报良好、经营模式成熟，与险资偏好的可投资资产类型深度契合。

作者：聂林浩