深圳商报·读创客户端记者 詹钰叶

兴华兴盛纯债基金发布公告称，因未能满足基金备案条件而募集失败。这是今年首只未能成功发行的公募基金，同时也是2023年至今唯一一只“折戟”的纯债基金。年内基金发行市场回暖，不过部分中小公募“颗粒无收”。

根据公告，至基金募集期限届满，因未能满足基金备案条件，兴华兴盛纯债基金的基金合同不能生效。该基金于去年5月底获准注册，自2024年11月29日开始募集，在顶格发售三个月后发行失败。业内人士认为，兴华兴盛纯债发行期适逢权益市场回暖，投资者偏好发生变化，指数型产品更受青睐，因此发行遇冷。

公开资料显示，兴华基金成立于2020年，为个人系公募，也是山东省首家全国性的公募基金管理公司。据同花顺数据，至去年年末，兴华基金旗下共有11只产品，资产管理规模为97.01亿元，在同业中排名143位。其中，债券型基金有9只，规模为96.78亿元，占比高达99.76%；混合型基金和FOF产品规模合计0.23亿元。从持有人结构看，公司旗下债基持有人多为机构投资者：财报数据显示，兴华基金旗下有7只债基发布了2024年中报，机构持有者比例在86%~100%之间。

实际上，基金新发市场近期已经明显回暖。同花顺数据显示，按基金成立日统计，今年以来共有165只，较去年同期增加5只；合计发行规模为1546.85亿元，同比增长39.43%。具体来看，年内股票型基金成立数量为93只，较去年同期增加近90%；发行规模为559.36亿元，同比增长近4.6倍。债券型基金、混合型基金发行规模与数量双双同比下滑。

部分中小公募旗下产品“上新”速度较慢。例如，今年以来有121家公募基金管理人未发行新基金，其中包括瑞达基金、明亚基金、华西基金、中科沃土基金、兴合基金、华宸未来基金、益民基金、汇泉基金、先锋基金等54家公募资产管理规模不足百亿元的机构。有36家公募只发行了1只新基金，其中包括凯石基金、弘毅远方基金、合煦智远基金等7家管理规模不足百亿的小公募。有137家公募年内无新基金成立，其中江信基金、达诚基金、国融基金、北信瑞丰基金等58家公募管理规模不足百亿。

有业内人士表示，指数型产品热度不断上升，权益市场显著回暖，而债券市场的调整、利率市场变化等因素降低了投资者对债券类产品的热情，因此出现了股票型基金火爆发行而部分债券型基金遇冷的情况。“基金公司的规模、渠道’话语权‘等因素在一定程度上会影响指数基金的发行，与头部公募相比，部分中小公募竞争力相对较弱。”

华鑫证券分析师罗云峰表示，稳定宏观杠杆率的大方向没有任何动摇，中国仍然处于边际缩表过程之中，大规模化债进一步降低了地方政府融资成本以及发生大规模违约和流动性风险的概率，有利于提升全社会的预期。在缩表周期下，股债性价比偏向权益的幅度有限，风格上价值相对占优的概率更高。“红利类股票大体上应具备以下三个特征，即不扩表，盈利好，活下来。”转债市场方面，短期来看，部分成长行业以及汽车行业的转债行情走势较快，注意强赎和波动风险；中长期看，由于纯债利率较低且波动较大，叠加转债稀缺属性延续，固收+或仍将带来资金增量。投资者可继续关注保险、社保、年金等绝对收益投资者的转债持仓情况，关注信用风险低、业绩兑现良好的中高评级行业龙头以及底仓配置品种或化债利好品种。