瑞财经 刘治颖 8月20日，江苏苏讯新材料科技股份有限公司（以下简称：苏讯新材）披露第二轮审核问询函的回复，拟北交所上市，保荐机构为开源证券，保荐代表人为吴坷、辛莉莉，会计师事务所为天健。

招股书显示，苏讯新材成立于2009年4月，是一家致力于金属包装材料研发、生产与销售的高新技术企业和工信部专精特新“小巨人”企业，主要产品包括镀铬薄板、镀锡薄板、不锈钢薄板、钢塑复合薄板等。

2023年度-2025年度，苏讯新材的营业收入分别为24.15亿元、29.82亿元和30.25亿元，净利润分别为1.46亿元、2.18亿元和2.04亿元。其中，2025年度，公司净利润同比下降6.44%。根据审阅报告，2026年1-6月，公司净利润为1.02亿元，较上年同期下降28.87%。

根据申请文件及问询回复：报告期内，苏讯新材境外销售毛利率逐年下降，境内销售毛利率呈先升再降趋势；生产商毛利率在2025年超过贸易商毛利率。

对此，北交所要求苏讯新材：结合境内外产品定价、成本及产品结构差异等，量化说明境内外销售毛利率变动趋势不一致的原因，结合境外销售区域的市场竞争格局、需求变化、期后毛利率等，说明境外毛利率是否存在持续下滑风险；结合产品品质、技术标准、服务水平等，说明贸易商毛利率持续降低、生产商毛利率逐渐上升的原因及合理性。

苏讯新材回复称，报告期内，境外主营业务毛利率分别为20.30%、16.64%和15.44%，呈逐年下降趋势，主要系毛利率较高的镀铬薄板销售收入占比持续下降，而毛利率较低的镀锡薄板销售收入占比相应上升，产品结构变动拉低了境外整体毛利率水平。

报告期内，公司境内主营业务毛利率分别为6.84%、8.16%和7.50%，呈先升后小幅回落的趋势，主要受各产品自身毛利率水平波动的影响，各产品毛利率在不同年度因业务结构调整、定价策略优化及原材料成本变化等因素而有所变动，进而带动境内整体毛利率呈现先升后小幅回落的走势。

2026年1-6月，公司在境外市场的主营业务毛利率为15.75%，与2025年度基本持平，整体盈利水平稳定，不存在期后大幅下滑的情况，经营稳定性良好。

报告期内，公司对贸易商的毛利率分别为14.15%、12.12%和11.05%，呈逐年下降趋势；对生产商的毛利率分别为10.22%、11.85%和11.78%，呈先上升后小幅回落趋势。

2024年度，公司对贸易商毛利率下降，主要受境外大客户A销售占比及毛利率有所回落的影响，而对生产商毛利率上升，则受益于境外生产商客户占比提升及镀锡薄板业务盈利改善。2025年度，两类客户的毛利率虽均有小幅回落，但整体保持平稳，未出现大幅波动。报告期内，公司对生产商和贸易商的毛利率变动符合公司实际经营状况，具有合理的商业逻辑。