煤炭海外再平衡收紧——卡塔尔、印尼、美国影响分析
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煤炭海外再平衡收紧核心内容总结
2026年全球煤炭供需格局将迎来显著重塑，整体由2025年的偏宽松状态转向紧平衡，供需平衡表较2025年收紧约7711万吨，这一变化由中东油气供应扰动、印尼供给收缩、美国电力需求拉动三大核心因素共同驱动。
中东地区LNG供应受阻与高油价预期，推动煤炭在发电与化工领域形成替代需求。卡塔尔等国LNG供应扰动下，全球多国转向煤电补充电力缺口，中国国内气电替代已落地，沿海电厂日耗明显提升。经测算，中东LNG受阻将新增中国煤炭需求约1510万吨，高油价则带动煤制烯烃、煤制乙二醇等煤化工行业产能利用率提升，新增煤炭需求约5947万吨，两类需求合计拉动煤炭增量近9769万吨。国内晋陕蒙传统主产区短期增产上限约3680万吨，剩余供应缺口需依赖新疆产能回补与核增，国内煤炭供应呈现“以价换量”的紧平衡特征。
印尼煤炭供给持续收缩，2026年产量目标或下调至6亿吨左右，一季度煤炭出口量已大幅下滑，发往中国的煤炭量同比下降31.2%。中性情景下，即便年中产量放量至7亿吨，扣除国内市场义务后，印尼对华煤炭出口仍将同比减少约3000万吨，全球煤炭进口供应端进一步收紧。
美国AI产业带动电力需求高增，煤电成为电力增长的核心支撑，2025年煤电发电量同比增加13%，耗煤量提升4236万吨。国内煤炭需求走强使得美国煤炭供需收紧3618万吨，净出口量同比下降18%，按照当前趋势推算，2028年美国煤炭净出口量或趋近枯竭，全球煤炭出口供给能力持续弱化。
此外，俄罗斯煤炭行业受盈利困境影响，2026年出口量预计下降800-1300万吨，蒙古煤炭出口则保持小幅增长。综合全球主要煤炭产销国供需变化，2026年全球煤炭市场供给收缩与需求回升共振，煤价中枢有望系统性上移，全球煤炭海外再平衡格局持续收紧。
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